生猪养殖：农业部专家权威解读–20221011

生猪养殖：农业部专家权威解读20221011中国农业部生猪产业监测预警首席专家王祖力王祖力：最近猪价上涨的幅度确实有些超预期，回顾最近这一年多的行情都是超预期的。 从去年年初开始猪价一路下跌，从去年的6月份跌到12块多，一直跌到去年的九月末十月初，一路跌到了十块多，是最超预期的下跌的幅度，全行业都没有想到猪价下跌的速度这么快。 去年年底，我觉得今年上半年猪价会不乐观，但是不至于太悲观，实际的表现确实猪价也在今年的三月份一度跌到12元每公斤。从四月份开始，又连续好几次超预期的价格上涨，这跟去年的超预期下跌之间是有个紧密的联系的。 今年四月份以来，超预期的上涨的核心是产能问题，产能到底是过剩还是不过剩？产能处在一个什么样的水平？ 猪价是由市场的供需关系所决定的。 最近这段时间猪价，尤其六七月份以来，猪价连续在20块钱以上。 八月中下旬又开启了相对强势的上行的趋势，造成这个现象的最核心的因素是供应。 今年四月份以来，价格的连续反弹所体现的就是市场的供需关系在逐步的趋减，造成市场现状的核心原因就是市场供应量少。 市场上通常认为，造成去年和今年上半年亏损的直接原因是产能过剩，但是2020年年末的能繁母猪存栏量为4100多万，2020年的三季度末才 3800多万，就导致去年的九月份十月份的深度的非常严重的亏损，这逻辑关系是不对的。 去年下半年和今年上半年的亏损一定不是由于产能过剩所导致的，4100多万的能繁母猪存栏量不可能是过剩的。 19年是产能的谷底，从谷底恢复至去年五六月份水平用了20多个月。 理论上来说，产能恢复对应的价格下跌也应持续20多个月，而不是10个月就从高点到达深度亏损的状态，这两者时间是对应的。 因此，去年猪价的超预期下跌一定不是产能过剩所导致的，我认为去年下半年的亏损是由于去年上半年全行业集体误判市场行情所导致的，全行业集体误判行情，最终带来的结果就是非常极端的去压栏惜售，贸易商大量的从国外进口猪肉。 去年年初，由于非瘟疫情的反复，很多人认为我们产能去化了30-40%，又回到三千万的水平，去年的下半年猪价一定会暴涨。导致养殖端把猪从120公斤的标准体重水平，养到180-200公斤。 在去年九月份十月份猪出栏量非常高，出现了集体恐慌性的抛售，导致猪价一度跌到十块多。 去年五六月份产能恢复至非洲猪瘟疫情前的水平能繁母猪存栏约4500万头，但不意味着产能的过剩，因为虽然存栏数量达到了但是能繁母猪的质量未达到疫情前的水平，然而市场依旧理解为了产能过剩。 而市场在未产能过剩的情况下，误判行情开始向下调减产能，因此导致了市场上供应的减少。 最近这段时间猪价出现超预期上涨，原因就是产能没有过剩，它最终带来的市场的表现是猪价偏强。 从今年的四月份五月份之后，整个市场将前期的不正常供需关系修复到了正常水平，因此猪价回归到真实的供需关系所决定的价位水平上。而现在的猪价水平是真实的供需关系的体现，去年深度亏损的价格是不正常的供需关系所导致的。 产能从来都没有过剩过，从非洲猪瘟开始到2019年三季度末产能开始恢复，一直恢复到去年的五六月份，都没有恢复到正常水平，处于偏低水平。 而现在养殖成本偏高，价值偏低水平的产能，所对应的应该是偏强的猪价。 上半年超跌，下半年就应该有补偿性的上涨扭转回来，所以最近猪价涨幅过大超出预期，是因为前面跌的超出预期，进行修复性的上涨。但是个别时间点，比如说七月初猪价24块钱一公斤，最近这段时间猪价26块多，这种阶段性的超预期冒顶的上涨是有情绪在里面的。国庆期间猪价的上涨，原因有节日效应、气温的大幅下降，拉动了消费，加之惜售和二次育肥挤压了供应。 惜售和二次育肥是一种市场情绪，情绪的泡沫在国庆期间猪价的反弹起到了很大的作用，但是这个情绪是不可长时间持续的。 大家应高度关注压栏和二次育肥给市场所带来的压力，九月份的最后一周体重水平已明显的在拉升，市场减少供应价格出现了上涨。按照正常的市场供需关系来看，我预计十月份猪价会下跌，这是一个正常的市场表现。 但是如果十月份猪价没有出现下跌，反而出现了强势的上涨，一定意味着压栏惜售二次育肥到了相对比较极端的状态。 如果十月猪价能下跌一波，那么十一十二月的行情很值得期待；反正若果十月再次异常上涨，那么可以参考去年九月份十月份的情况。 我个人认为年如果十月份跌下来到11、12块钱，行情很值得期待；但是如果十月份反而没跌下来，猪价继续再往上涨，那11、12月份的压力会比较大，预计的强势价位可能出现不了。 市场的供需关系现在就处在一个偏紧的状态，真实的反应了市场上的猪不多。 过去一年市场超预期的下跌，不是正常的市场供需关系所体现的价位水平，而今年下半年的行情才是正常的供需关系所决定的真正价位水平。猪价现在回到了预期的水平，因为修复前期的不正常的价位水平，价格的反弹本应出现超预期的情况。 今年下半年到春节前，猪价会一直处在上行周期的过程中，上行周期中不必要太过于担心猪价的大幅的下跌。我认为，最近这几个月市场23、24块钱的价格是正常的由市场供需关系所决定的价位水平。 往年底去看，年底的价格依然是值得期待的，因为历年来说年底都是趋势向上的状态，消费也是最高涨的时候。从市场周期角度来看，由能繁母猪存栏量的下降多带来的对价格的上升的影响会一直持续到年底。 但是，如果十月份猪价降不了，那么年底有可能带来压力。 年前不用担心猪价的过度下跌，但是过完春节之后要关注下跌的风险。 从周期的角度来讲，明年进入周期下行的阶段，从明年年初开始趋势会一路向下。明年的供应量的增长不会太快，所以供应量增长不太快，价格就不会跌的太快。 明年全年的行情总体上依然是偏好，不用担心亏损的问题，还有相对比较好的盈利。明年上半年整体上价格下跌的过程会有，但是不用担心跌的很低的水平。 明年下半年不确定性比较大，要看明年下半年消费量跟供应的增长谁快。 明年下半年，从现在这个产生的变动的趋势来看，明年下半年市场的供应量增长依然比较缓慢。 如果明年下半年消费的消费长量比供应还快，那明年下半年价格还能再往上涨一涨，但是这种上涨就不是周期性的上涨，它可能就是季节性上涨。明年下半年即使涨也涨不了太高，一定不会再超过今年的周期性的高点。 问：您最近对行业内的数据和产业的跟踪情况有所了解吗？ 像能繁母猪的最新的数据上的变化，或者说是加上体重，然后还有能繁母猪的价格，不知道您能否跟我们分享一下这些方面的数据上？答：产能官方最新的数据还没出来。 从第三方机构数据来看，虽然猪价上涨但是补栏的情绪依然是偏谨慎、偏理性的状态。 第一个原因是因为明年到下行周期，大家觉得现在补栏已经赶不上年前的行情，所以大家就不太愿意。 第二个方面，是不敢补，因为市场很多消息都让养殖端觉得产量很充足，猪价不具备大幅上涨的基数术，导致养殖端不敢补。第三个原因，是现金流的问题，过去一段时间处于亏损状态，很多的企业集团已经面临着资金链断裂的风险。 大多数企业从7月才开始盈利，但是对于大多企业集团而言，现金修复可能需要一段时间。这三个方面最终带来的结果就是养殖端的补栏情绪一直是很谨慎的状态。 体重水平看到的最新的数据是九月末的数据，体重水平是在快速的拉升，能够反映出来压栏和二次育肥的情绪在九月末已经起来，我猜测体重水平依然还是保持继续增长的状态。 根据市场反应，现在二次育肥的积极性非常高。 二元母猪的价格表现的偏弱，包括仔猪的价格也是一样。 最近这段时间大家的积极性应该很高才对，但是我们实际上看到的二元母猪和仔猪的价格水平可能也就比往年的正常水平要略微好一点，仔猪的价格可能也就在五六百块钱的水平上。 按照以往的行情，仔猪的价格一定会在1000块钱以上的。 母猪价格也是一样，按照标准一头二元母猪五六十公斤的体重价格大约是2300-2400元。现在这个价位水平的仔猪和二元母猪的价格都是偏低，跟大家补栏的情绪是紧密相关的。