计算机：英特尔入局独立GPU赛道，行业格局或将迎来变化

计算机 行业研究/行业点评 英特尔入局独立GPU赛道，行业格局或将迎来变化 2022-10-12 报告日期： 行业评级：增持 主要观点： 事件概况 行业指数与沪深300走势比较 分析师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001邮箱：yinyj@hazq.com 分析师：王奇珏 执业证书号：S0010522060002邮箱：wangqj@hazq.com 联系人：张旭光 执业证书号：S0010121090040邮箱：zhangxg@hazq.com 相关报告 1.《华安证券_行业研究_计算机行业深度_“东数西算”奠定数字经济发展基础》2022-03-16 英特尔于9月28日发布了其首款高端桌面显卡锐炫ArcA770，并于10月12日上市，非公版也将快速跟进。该显卡采用台积电6nm工艺制造，具有32个Xe核心，并配备8/16GB的GDDR6显存，性能接近英伟达RTX3060或AMD6600xt。 高端GPU产品正式发布，CPU龙头正式布局独立显卡赛道 从广义GPU赛道来看，Intel凭借其庞大的CPU出货，联合销售其核心显卡，占据市场60%左右份额（2020Q1至今）。但随着图形算力和AI算力的需求逐渐增加，核心显卡受制于核心规模、显存带宽等因素难以突破其性能上限，无法胜任高性能计算场景。独立GPU赛道方面，目前主要玩家仍为英伟达和AMD，前者长期占据75%以上市场份额（2020Q1至今），余下市场份额几乎由AMD占据。随着CPU 行业龙头Intel发布高端独立GPU，其入局无疑将在一定程度上改变赛道竞争格局，增加消费级独显和商用AI加速器的可选项。 光线追踪性能表现亮眼，或与旗下CPU产品实现技术联动 A770显卡搭载32组光线追踪单元，官方宣称其光线追踪性能超过竞品65%。此外，英特尔还推出了XeSS技术，其定位和功能接近于英伟达的DLSS和AMD的FSR，利用AI技术实现帧数增加，并相对提升图像保真度。但与竞品类似，支持该技术的游戏仍然数量有限。在与现有CPU产品技术联动方面，锐炫显卡配合酷睿处理器使用，可借助DeepLink技术实现性能和效率的全新提升。以功耗分配为例， 通过智能算法实现酷睿处理器和英特尔锐炫显卡之间功耗调度，可将创作和计算密集型应用程序的性能最高提高30%。此外，英特尔还推出了多个计算引擎和AI加速器协作的超级计算技术，为未来的GPU间计算协作奠定基础，目前官方支持12代及以上酷睿处理器和锐炫 显卡采用该技术。 初代产品竞争力仍稍逊对手，但对行业格局多元化意义重大 从目前来看，Intel锐炫产品在竞争力上仍存在不足：1）英伟达40系显卡已经于9月20日发布，其性能相比30系显卡实现了显著提升，而目前英特尔锐炫显卡旗舰产品A770仍处在接近RTX3060水平上，存在明显差距；2）英伟达已经建立了完善的CUDA生态，帮助创作 者在特定软件中释放GPU加速性能，具有较高的用户粘性，行业壁垒的存在对新入局者并不友好；3）由于性能、功耗、驱动优化等不具备优势，无论是PC厂商还是主机厂商，使其放弃或部分放弃英伟达和AMD产品，转而使用IntelGPU存在一定难度。 此外，值得注意的是，以太坊合并后，大量矿卡重回市场，显卡价格或将整体承压。但无论如何，随着IntelGPU产品的强势入局，“二分 天下”的独立显卡市场势必迎来新的变化，走向更加多元、开放的市场格局。 国内企业：错位竞争为主，尝试向上突破 景嘉微，国产GPU领军企业，旗下JM9230产品支持4路4k解码， 单精度浮点性能为1.2Tflops。而JM9系列第二款图形处理芯片已完成流片、封装阶段工作及初步测试工作（2022Q2公告）。 摩尔线程，高性能GPU产品MTTS60已经发布（发布时间2022Q1）， 采用12nm制程，单精度算力最高可达6Tflops； 芯动科技，风华2号（发布时间2022Q3），支持4k实时解码，浮点 算力为单精度1.5Tflops，AI性能达到12.5TOPS（INT8）； 风险提示 1）政策落地不及预期；2）技术突破不及预期；3）供应链波动大，影响科技企业发展。 分析师与研究助理简介 分析师：尹沿技，华安证券研究总监、研究所所长，兼TMT首席分析师，曾多次获得新财富、水晶球最佳分析师。分析师：王奇珏，华安计算机团队联席首席，上海财经大学信息管理学士，上海财经大学资产评估硕士，7年计算 机行业研究经验，曾任职广发证券研究所，2022年6月加入华安证券研究所。 联系人：张旭光，凯斯西储大学金融学硕士，主要覆盖AI及行业信息化，2021年8月加入华安证券研究所。 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形 式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 投资评级说明 以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准， A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下： 行业评级体系 增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上; 中性—未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%; 减持—未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上; 公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。