股指期货日报：地缘政治风险升级，权益市场承压

期货研究报告|股指期货日报2022-10-11 地缘政治风险升级，权益市场承压 研究院 侯峻 从业资格号：F3024428投资咨询号：Z0013950 联系人 蔡劭立FICC组 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪FICC组 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙FICC组 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 汪雅航FICC组 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F03099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 地缘局势升温，国内疫情回升，国庆消费受到影响，9月国内经济延续弱复苏，海外风险变数较大，全球经济下行压力加大、美联储鹰派表态将反复施压风险资产，宏观环境对A股驱动较弱，关注人民币汇率企稳节点。行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块逢低做多机会。整体来看，股指仍面临压力，套利关注多IH空IC。 核心观点 ■市场分析 股指期货：沪深两市高开低走，沪指击穿3000点，近4000只个股下跌。截至收盘，上证指数跌1.66%报2974.15点，深证成指跌2.38%报10522.12点，创业板指跌2.30%报2236.24点；两市成交额为6280亿元；北向资金全天净买入14.31亿元。盘面上，农林 牧渔、煤炭板块领涨，食品饮料、电子、社会服务板块跌幅居前。 地缘局势升温。俄乌战况升级，10月8日连接俄罗斯本土至克里米亚半岛的刻赤海峡大桥发生爆炸，10日俄罗斯发射导弹袭击了乌克兰的几乎所有主要城市作为回击。美国对华芯片制裁加码，新增31家中国实体公司列入“未经核实清单”，限制他们获得某些受监 管的美国半导体技术，成长性趋缓，导致半导体板块走弱。 假期疫情回升影响�游消费。国庆期间，国内每日新增确诊人数走高，尤其是内蒙古、新疆、云南等旅游城市增长速度较快，多地实行封闭管理，旅游需求不振，消费受限，数据显示，今年国庆�游人次和旅游收入同比减少约两成，节后食品饮料、商贸零售板 块领跌。 行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气 度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为电力设备、基础化工、石油石化、有色金属行业。 美联储态度仍偏鹰。美联储官员表态仍然偏鹰，表示美联储政策重点是降低通货膨胀，焦点是使通胀率回落至2%，同时美国非农数据超预期，预计美国加息将反复施压权益市场。 总的来说，地缘局势升温，国内疫情回升，国庆消费受到影响，9月国内经济延续弱复 苏，海外风险变数较大，全球经济下行压力加大、美联储鹰派表态将反复施压风险资产，宏观环境对A股驱动较弱，关注人民币汇率企稳节点。行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块逢低做多机会。整体来看，股指仍面临压力，套利关注多IH空IC。 ■策略 股指中性，套利关注多IH空IC。 ■风险 中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机、俄乌局势 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻5 宏观经济图表6 股指跟踪图表6 期指跟踪图表8 全球疫情概况10 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套6 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨6 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤6 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无6 图5:沪深300丨单位：点，亿股6 图6:上证50丨单位：点，亿股6 图7:中证500丨单位：点，亿股7 图8:中证1000丨单位：点，亿股7 图9:PE丨单位：倍7 图10:PB丨单位：倍7 图11:资金净流入丨单位：亿元7 图12:两融余额丨单位：亿元7 图13:IF活跃合约走势丨单位：点8 图14:IH活跃合约走势丨单位：点8 图15:IC活跃合约走势丨单位：点8 图16:IM活跃合约走势丨单位：点8 图17:IF合约成交持仓丨单位：手8 图18:IH合约成交持仓丨单位：手8 图19:IC合约成交持仓丨单位：手9 图20:IM合约成交持仓丨单位：手9 图21:IF（期货-现货）丨单位：点9 图22:IF跨期价差丨单位：点9 图23:IH（期货-现货）丨单位：点9 图24:IH跨期价差丨单位：点9 图25:IC（期货-现货）丨单位：点10 图26:IC跨期价差丨单位：点10 图27:IM（期货-现货）丨单位：点10 图28:IM跨期价差丨单位：点10 图29:全球日新增确诊病例丨单位：例10 图30:主要国家新增确诊病例丨单位：例10 图31:美国日新增确诊病例丨单位：例11 图32:南非日新增确诊病例丨单位：例11 要闻 1.IF2210收盘跌2.26%报3728.20，成交量62662手，较前一交易日减少1374手，持仓79021手，增加1364手。IH2210收盘跌2.64%报2545.40，成交量38775手，较前一交易日增加2154手，持仓56174手，增加3261手。IC2210收盘跌1.52% 报5639.80，成交量62487手，较前一交易日减少2226手，持仓98894手，减少 2800手。IM2210收盘跌2.39%报5976.00，成交量35148手，较前一交易日减少 7366手，持仓40822手，减少1457手。 2.商务部新闻发言人就美商务部升级半导体等领域对华�口管制并调整�口管制“未经验证清单”应询答记者问：美方的做法不仅影响中国企业的正当合法权益，也损害美国�口企业正当商业利益。美方应立即停止错误做法，给予包括中国企业在内的各国企业公平待遇。中方呼吁各方加强合作，共同构筑安全稳定、畅通高效、开放包容、互利共赢的全球产业链供应链体系。 3.据乘联会初步统计，9月全国乘用车市场零售190.8万辆，同比增长21%，环比增长2%；全国乘用车厂商批发224.9万辆，同比增长29%，环比增长7%。 4.2022年国庆节假期7天，全国国内旅游�游4.22亿人次，同比减少18.2%，按可比口径恢复至2019年同期的60.7%。实现国内旅游收入2872.1亿元，同比减少26.2%，恢复至2019年同期的44.2%。 5.英国央行宣布将推�新的措施稳定当地金融市场，预计当天将购买高达100亿英镑 （约合800亿元人民币）的政府债券。此前，由于政府推�的“迷你预算”引发了金融市场的剧烈震荡，英镑对美元汇率一度跌至近期新低，养老金市场接近崩溃。为此，英国央行紧急干预，决定购买政府债券释放流动性以消除金融风险。预计此次购债计划将于10月14日结束。 6.俄罗斯政府有关禁止欧盟、挪威、乌克兰和英国货运汽车入境的禁令于10日起正式生效，将持续到今年12月底。来自上述国家的商品将在加里宁格勒州、列宁格勒州及圣彼得堡等地交由俄方车辆运输。 7.欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，欧洲央行致力于在“两到三年内”将通胀率降至2%。欧洲央行管委诺特称，市场似乎低估了通胀前景中的上行风险，预计通胀将在2023年下降，支持继续加息，直到实现2%的通胀目标。 8.欧元区10月Sentix投资者信心指数为-38.3，创2020年5月来低位，预期-34.7，前值-31.8。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/042021/082021/122022/042022/08 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量:沪深300指数（右） 沪深300指数 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 成交量:上证50指数（右） 上证50指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数（右）中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 400 成交量:中证1000指数（右） 中证1000指数 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 上证50沪深300 中证1000（右） 中证500（右） 20 15 10 5 0 702.5 602.0 50 401.5 301.0 20 100.5 00.0 上证50沪深300 中证1000（右） 中证500（右） 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图11:换手率丨单位：%图12:两融余额丨单位：亿元 沪深300 上证50 中证500 中证1000 6 5 4 3 2 1 0 2018/012019/012020/012021/012022/01 25000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 20000 15000 10000 5000 0 2018/012019/012020/012021/012022/01 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 图13: