农产品产业链日报：苹果出口环比下滑近四成，竞品供给宽松基本面利空

苹果出口环比下滑近四成，竞品供给宽松基本面利空 东海期货|产业链日报2022年10月11日 研究所策略组 农产品产业链日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 刘兵 邮箱：Jialj@qh168.com.cn联系人 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 王小东 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 美豆：美国驳船运力供应紧张，国内大豆到港延期的担忧加剧 1.核心逻辑：后市看供应预期调整，美豆较低的单产预期不断被较低的优良率证实，市场认可度在逐步提高，后期报告上下调整空间不会太大，从单产趋势性和优良率的匹配度来看调整方向，单产或倾向小幅上调；此外，USDA对新季南美大豆产量预期较市场主流结构预期较低，存在上调空间。后市看需求预期调整，美豆新季出口或被下调，南美新季出口虽供应调增，出口和压榨也有望被上调。综合看，10月美豆11合约价格跌破1350 支撑，测试1300美分/蒲支撑，价格走势主要表现的是单产的修正预期和集中上市压力。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：10月10日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆11合约涨幅 0.6%，报收1374美分/蒲。 CFTC持仓报告：截至2022年9月27日当周，CBOT大豆期货非商业 多头减10015手至149774手，空头减5293手至69723手。重要消息： LaSalle认为，美国农业部9月的单产将是他们公布的最低单产，预计单产可能会略微提高，但会保持在51蒲/英亩以下。 AgRural：截至10月6日，巴西2022/23年大豆播种率为9.6％，落后于去年同期时的10.1%，因欠佳天气干扰了部分地区的耕作。帕拉纳州、圣卡塔琳娜州和南马托格罗索州仍以持续的降雨和潮湿的天气条件为主，阻碍机械进一步推进。而在巴西最大的大豆种植区马托格罗索州，降雨稀少和土壤湿度低限制了种植者的种植速度，尤其是在该州的中北部。预测人士称，尽管初期遇到一些问题，但巴西2022/23年度大豆收成料将达到创纪录的1.5亿吨以上，原因是种植面积将扩大至近4300万公顷（1.06亿英亩）。 BAGE报告，预计阿根廷2022/23年度大豆产量为4800万吨。美国农业部9月份预计阿根廷2022/23年度大豆产量为5,100万吨。 蛋白粕：豆粕绝对高位试空机会可以尝试，但短期深跌不具备产业基础 1.核心逻辑：后市来看，需求替代以及集中供应预期下，成本的下行 压力正在限制豆粕此时的突破行情，也为后期的回调提供了较大空间。不过，眼下集中供应延期，11月基差大幅上涨也再确实此消息，因此10月豆粕01合约价格不具备深跌的基础，不过05合约存在拿时间换空间的基础。尽管后期存在天气市场发酵的基础，但从当前估值和远期来看，现在的豆粕价格已处于绝对高位，远期对05合约榨利丰厚，因此，05合约存在逢高试空的价值。 1.操作建议：暂观望 2.风险因素：美豆收割压力兑现 3.背景分析： 压榨情况：第40周（10月1日至10月7日）111家油厂大豆实际压榨量为152.35万吨，开机率为52.95%。（mysteel） 库存数据：截至2022年10月7日（第40周），全国主要油厂大豆 大豆库存为376.31万吨，较上周增加3.31万吨，增幅0.89%，同比去年 减少167.59万吨，减幅30.81%。豆粕库存为34.11万吨，较上周增加0.97 万吨，增幅2.93%，同比去年减少31.78万吨，减幅48.23%。（mysteel） 现货市场：10月10日，全国主要地区豆粕成交67.9万吨，较上一交 易日大幅增加44.15万吨，其中现货成交34.18万吨，远月基差成交33.72 万吨。（mysteel） 油脂：油脂基本面空头交易空间窄化，原油提振行情下顶部压力大 1.核心逻辑：油脂风险大，开盘补涨为主，逢高试空，应该市场参与度不高。品种上，菜油容易涨，补涨看回稳得话，想要试空，短期也就菜油具备摸高试空得价值。目前别看宏观经济面市场预期偏一致，但原油变故太大，一连串的地缘、市场、粮食安全风险就很大。其实不适合拿单子，毕竟油脂基本面偏空，但交易空间很窄了。随宏观和外围跌。底部越来越扎实；随涨，和当前基本面方向相悖，操作空间窄，性价比不高。试空空单，只能拿时间换空间。 2.操作建议：暂观望 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：10月10日，CBOT市场豆油收盘下跌，美豆油12合约涨幅1.02%，收66.03美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，马棕市场休市。 库存数据：截至2022年10月7日（第40周），全国重点地区豆油 商业库存约84.09万吨，较上周增加3.41万吨，涨幅4.23%。全国重点地 区棕榈油商业库存约53.49万吨，较上周增加5.68万吨，增幅11.88%； 同比2021年第40周棕榈油商业库存增加2.36万吨，增幅4.62%。(mysteel) 高频数据： MPOA：马来西亚9月1-30日棕榈油产量预估增3.02%，其中马来半岛减0.1%，马来东部增8.36%，沙巴增9.27%，沙捞越增5.57%。 ITS：马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为350767吨，较9月同期出口的423912吨减少17.25%。 现货市场：10月10日，全国主要地区豆油成交66200吨，棕榈油成 交9200吨，总成交比上一交易日增加66900吨，涨幅787.06%。（mysteel） 苹果：基本面疲软，利空逻辑依旧 1.核心逻辑：季节性水果供给偏宽松，价格整体回落，竞品对苹果价格的支撑作用减小；苹果出口数据继续受到高价挤压的影响，环比去年减少30-40%；晚熟富士产能利多，现操作以震荡偏弱为主。 2.操作建议：观望 3.风险因素：消费抬头，富士价格破格下跌。 4.背景分析 本周一，苹果01合约收盘价8054，下跌2.41%。 本周山东产区将统一开展晚熟富士的摘袋工作，早熟富士特级果成交价格下滑至4.1元/斤，一二级成交价格3.6元/斤；陕西产区一二级早熟 富士上称价下滑至3.4-3.6元/斤。前期台风天气对山东产区影响较小，部分果园有积水状况。甘肃多数果园早熟花牛开始采摘下树，上市量较小。 新产数据方面：根据各产地套袋使用情况统计：山东产区减产明显，由于坐花期降雨过多，威海市套袋量减少20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少20%-30%，陕西产区预计持平。山东产区受前期高温影响，苹果上色不佳。上周全国冷库走货6万吨，全国去库存率达99.28%，本周销售以清库走货为主，成交价在3.5元 /斤以下，剩余库存以80#以上的好货占比为主，统货已兜空。 棉花：郑棉继续走弱 1.核心逻辑：下游产业处于弱势，新产实种面积增加。走货缓慢，库存环比处于历史高位。新棉上市成交价偏弱，市场对新棉预期利空，消极情绪偏重。 2.操作建议：观望 3.风险因素：市场改善，国家补贴，美国新产数据较往年下滑，对华关税调整。 4.背景分析： 本周一，棉花01合约收盘价13470元/吨，下跌0.33%。 河南销区价格行情：新疆机采棉，强力28，含杂3以内，价格16000，手采棉价格为16125。本周全国库存继续减少，剩余商品总量在203.5万吨左右，环比上周减少3%。下游纺织市场行情清淡，原材料价格频繁波动，对于利润薄弱的订单不少贸易商选择干脆不做。八月纺纱厂利润为2550元 /吨，但商品库存处于高位，在面对棉花大幅下跌时，利润虽然走势向好，但囤积调动性依旧较差。 据美国农业部最新发布的美棉生长报告数据显示，新季美棉优棉比下调为33%（去年同期为64%），成铃率维持在48%。供需年报预测22/23全球消费预期下调0.7%，环比减少18.3万吨；进口量下调3.9%，环比减少 39.1万吨。2021年全国棉花播种面积为3028.1千公顷，全国棉花总产量573.1万吨，比前年环比下降3%。受去年减产影响，去年籽棉销售价格达五年内新高，刺激了棉农的扩种。同时22/23产区天气状态良好，预计单产将会小幅增加。由上我们推导22/23产季产量预计增加、将达到587万吨左右，未来市场基本面较宽松。 红枣：市场走货走弱 1.核心逻辑：主产区座果情况优于去年数据，产量较去年增幅25%-33% 不定，市场对新产性价比较高的货接受度较好。 2.操作建议：观望 3.风险因素：挺价心理加强。 4.背景分析： 本周一，红枣01收盘11575元/吨，下跌1.82%。 市场上一级成交品价格在5-5.3元每斤；特级主流成交价格继续持稳 5.8元每斤。未来两周受到中秋节日提振，走货能力提高，按需向客商至配，小级别红枣有上涨空间。 新产红枣观察：今年普遍回温较早，枣树生长情况良好，新疆主产区的产量均会在去年减产后修复，增加幅度在25%-30%，其中以阿克苏产区、阿拉尔产区为代表产量增加或在40%以上。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn