钢材、铁矿石周报：乐观预期再现，钢矿偏强震荡

专业研究·创造价值 2022年10月09日钢材、铁矿石周报 乐观预期再现，钢矿偏强震荡 摘要 螺纹钢：节前下游补库积极，需求明显放量，提振市场情绪，驱动钢价震荡走高，但供应维持相对高位，节后螺纹能否走强有待需求良好表现，否则钢价上行仍谨慎乐观。 热轧卷板：假期钢厂生产积极，热卷供应再度回升，且后续仍降提升，相反热卷需求变化不大，热卷基本面相对平稳，短期价格将跟随建材运行为主，未来破局有待需求超预期释放。 宝城期货研究所 涂伟华 黑色金属高级研究员tuweihua@bcqhgs.com期货从业资格证号：F3060359 投资咨询资格证号： Z0011688 铁矿石：国内矿石需求表现强劲，基本面相对良好，叠加人民币贬值支撑，矿价震荡偏强运行，但需求利好效应在趋弱，且供应存回升预期，中期矿石供需格局仍会走弱，矿价上行高度不宜过分乐观。 风险提示： 1、稳增长和地产刺激政策超预期；（上行风险） 2、国内疫情变化（下行风险）； 3、钢材旺季需求表现不佳；（下行风险）； 4、海外超预期加息；（下行风险）； 黑色金属|周报 1/17请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 目录 第1章市场表现4 1.1期货价格4 1.2现货价格5 1.3期现价差6 第2章钢材市场7 2.1库存分析7 2.2、供应分析8 2.3、需求分析9 第3章铁矿石市场11 3.1库存分析11 3.2、供应分析12 3.3、需求分析14 第4章核心观点16 分析师简介：17 图表目录 图1螺纹钢主力合约走势4 图2热轧卷板主力合约走势4 图3铁矿石主力合约走势4 图4现货价格变化情况5 图5主要品种现货价格走势5 图6钢材、铁矿石期现价差变化6 图7螺纹钢05/10合约期现价差6 图8热轧卷板05/10合约期现价差6 图9铁矿石05/09合约期现价差6 图10螺纹钢库存7 图11热轧卷板库存7 图12钢厂生产情况8 图13电炉开工情况8 图14螺纹钢和热轧卷板周产量8 图15螺纹钢和热轧卷板周度表需9 图16全国247家贸易商建材成交量9 图17冷轧周度产量和表需10 图18铁矿石港口库存11 图19钢厂铁矿石库存11 图20国内矿石铁矿石库存12 图21铁矿石库存量（港口+钢厂+国内矿山）12 图22国内港口到货量12 图23全球铁矿石发运量13 图24主流矿商发运情况13 图25国内矿山生产情况14 图26样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗14 图27钢厂入炉结构和进口矿烧结配比14 图28港口日均疏港量15 图29港口铁矿石成交量15 第1章市场表现 1.1期货价格 图1螺纹钢主力合约走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 图2热轧卷板主力合约走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 图3铁矿石主力合约走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 1.2现货价格 图4现货价格变化情况 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末值 涨跌幅 上月末值 涨跌幅 上年末值 涨跌幅 同期值 涨跌幅 螺纹钢（HRB400，20mm） 上海 4,040 3,980 1.51% 4,010 0.75% 4,760 -15.13% 5,900 -31.53% 天津 4,120 4,080 0.98% 3,980 3.52% 4,560 -9.65% 5,850 -29.57% 全国均价 4,164 4,125 0.95% 4,134 0.73% 4,726 -11.89% 5,925 -29.72% 热轧卷板（4.75mm） 上海 3,950 3,930 0.51% 3,900 1.28% 4,860 -18.72% 5,770 -31.54% 天津 3,960 3,940 0.51% 3,910 1.28% 4,660 -15.02% 5,740 -31.01% 铁矿石 普氏指数（CFR，62%，美元/吨） 95.85 99.60 -3.77% 100.95 -5.05% 119.00 -19.45% 118.25 -18.94% SGX掉期（当月合约，美元/吨） 98.35 98.91 -0.57% 104.76 -6.12% 112.50 -12.58% 119.65 -17.80% 青岛港61.5%PB粉 752 754 -0.27% 740 1.62% 793 -5.17% 843 -10.79% 唐山铁精粉（干基） 948 923 2.71% 923 2.71% 1,030 -7.96% 1,010 -6.14% 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图5主要品种现货价格走势 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 1.3期现价差 图6钢材、铁矿石期现价差变化 品种 合约 当前值 上周末值 本周变化 上月末值 本月变化 同期值 同期变化 螺纹钢 热轧卷板 铁矿石 01 05 10 01 05 10 01 05 09 价差幅度价差幅度价差 -241.0-5.97%-214.0-5.38%-27.0 -468.0-11.24%-425.0-10.36%-43.0 -150.0-3.71%-38.0-0.95%-112.0 -79.0-2.02%-111.0-2.82%32.0 -170.0-4.34%-196.0-4.99%26.0 -70.0-1.79%17.00.43%-87.0 -109.0-13.12%-114.0-13.68%5.0 -149.0-17.93%-155.0-18.61%6.0 -173.0-20.82%-184.0-22.09%11.0 幅度价差幅度价差幅度价差幅度价差 -0.59%-333.0-8.30%92.02.33%-376.0-6.19%135.0 -0.88%-522.0-12.63%54.01.39%-706.0-11.61%238.0 -2.76%-108.0-2.69%-42.0-1.02%-216.0-3.56%66.0 0.80%-133.0-3.41%54.01.39%-27.0-0.47%-52.0 0.65%-207.0-5.31%37.00.97%-245.0-4.27%75.0 -2.22%28.00.72%-98.0-2.51%115.02.00%-185.0 0.56%-133.0-16.27%24.03.15%-209.0-22.45%100.0 0.68%-163.0-19.93%14.02.00%-233.0-25.03%84.0 1.27%-46.0-5.63%-127.0-15.19%-263.0-28.25%90.0 幅度 0.22% 0.37% -0.15% -1.55% -0.07% -3.79% 9.33% 7.10% 7.43% 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图7螺纹钢05/01合约期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图8热轧卷板05/01合约期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图9铁矿石05/01合约期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 第2章钢材市场 2.1库存分析 图10螺纹钢库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 螺纹钢库存：库存总量为694.77万吨，假期增库42.26万吨；其中社库为 479.48吨，环比增24.09万吨，厂库为215.29万吨，环比增18.17万吨，国庆假期累库幅度低于预期，低库存格局未变，给予钢价支撑； 图11热轧卷板库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 热轧卷板库存：库存总量为334.17万吨，假期累库21.98万吨；其中厂库增 3.85万吨至84.11万吨，社库增18.13万吨至250.06万吨；假期钢厂热卷钢厂生产积极，库存增幅显著，但仍处同期低位； 2.2、供应分析 图12钢厂生产情况 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 钢厂生产：钢联247家钢厂高炉开工率83.50%，环比增0.69%，同比增5.98%；高炉炼铁产能利用率88.98%，环比减0.16%，同比增9.04%；钢厂盈利率为52.12%，与节前持平；假期钢厂生产平稳，钢材供应延续回升。 图13电炉开工情况 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 电炉生产：全国75家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢周产量减少9.57%，盘螺周产量减少15.32%。亏损钢厂减少，13.33%的钢厂微利，61.33%的钢厂持平（这其中大多数因停产导致产品盈利情况持平），25.33%的钢厂亏损。 图14螺纹钢和热轧卷板周产量 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 产量：螺纹钢周产量环比减1.51万吨至301.17万吨，假期钢厂生产平稳， 供应维持相对高位；热卷周产量为305.99万吨，环比增6.22万吨，热卷钢厂生产积极，供应再度回升； 2.3、需求分析 图15螺纹钢和热轧卷板周度表需 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 周度表需：螺纹钢周度表需为258.91万吨，环比减102.83万吨，假期需求 显著减量，且处于同期低位；热轧卷板周度表需为284.01万吨，环比减26.99万吨，需求迎来减量，关注节后需求恢复情况； 图16全国247家贸易商建材成交量 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 贸易商建筑钢材成交量：节前全国主要贸易商建材每日成交量周均值为 20.73万吨，环比增10.14%，连续两周回升，多因节前下游补库所致，终端采购迎来回升，但地产端延续低迷，节后需求改善持续性有待跟踪； 图17冷轧周度产量和表需 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 冷轧卷板：周产量环比增0.09万吨，小幅回升，而库存总量为170.94万吨， 假期累库6.72万吨，继续处于高位；周度表需为72.11吨，环比减10.05万吨，供需两端平稳，冷轧基本面变化不大，冷热价差延续低位； 第3章铁矿石市场 3.1库存分析 图18铁矿石港口库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 港口库存：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12961.85，环比降113.79；日均疏港量304.84降26.88。分量方面，澳矿5889.56增83.16，巴西矿4557.29降51.91；贸易矿7872.86增97.2，球团564.25增0.79，精粉 915.31增4.61，块矿2007.39降29.75，粗粉9474.90降89.44；在港船舶数 91条增10条。（单位：万吨） 图19钢厂铁矿石库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 钢厂库存：样本钢厂进口铁矿石库存总量9328.43万吨，假期降库859.46万 吨；钢厂进口矿日耗为295.28万吨，环比增0.16万吨，库消比为31.59天，环 比降2.93天；假期钢厂生产积极，厂内矿石哭粗大幅下降，且高日耗可用天数降至极低，节后钢厂补库将带来需求改善，给予矿价支撑。 图20国内矿山铁精粉库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 国内矿山库存：全国266座矿山精粉库存250.00万吨，环比减0.39万吨，假期库存小幅回落，假期期间国内矿山生产受限，供应延续减量，但内矿需求同样受限，库存继续处于年内高位，关注节后库存变化。 图21铁矿石库存量（港口+钢厂+国内矿山） 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 铁矿石库存：库存总量为24802.42万吨，环比减875.33万吨，库存延续去化；假期钢厂生产积极，矿石终端消耗维持高位，而供应回升不及预期，库存再度大幅去化，但考虑到矿石供应季节性回升，且需求改善空间有限，预计矿石供需格局仍会转弱，届时库存仍将累库； 3.2、供应分析 图22国内港口到货量 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 铁矿石到货量：国内45港到货量为2342.0万吨，环比增33.8万吨，其中澳 矿到货环比增180.3万吨至1707.5万吨；巴西矿到货量为367.7万吨，环比减 154.4万吨；非澳巴矿环比增7.9万吨至266.8万