新能源车免购置税政策延至2023年底，新交所推出钴锂期货

周度报告—锂 新能源车免购置税政策延至2023年底，新交所推出钴锂期货 走势评级：碳酸锂：震荡报告日期：2022年10月10日 ★新能源车免购置税政策延至2023年底，新交所推出钴锂期货 上周碳酸锂价格继续走高，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比增加1.7%至51.3万元/吨，无锡电子盘碳酸锂2210合约收盘价环比略增0.1%至52.8万元/吨。SMM电池级氢氧化锂现货均价亦延续上行趋势，粗颗粒及微粉型的价格环比增加1.6%，分别为50.3、51.1万元/吨。 有短期而言，年内供需紧平衡依旧对价格存有支撑，同时，国内盐色湖冬季减产使得供应增速边际放缓，叠加车企年末冲量带动需求环比上行，四季度基本面边际向好有望支撑价格偏强运行。但今 金年以来，下游各环节渠道库存持续走阔，如动力电池产量与装车 属量之间的分化日益明显，差值部分主要以库存的形式暂时存于产 业链中，静态估算，年初至今的累库量可满足下游超4个月生产所需，即便考虑到当前行业各环节快速扩产能伴随的常备库存量增加，我们依旧认为当前下游中间环节的备货或已一定程度透支了未来需求。在此情况下，即便年内供需基本面依旧向好，但我们认为价格进一步向上的空间或较为有限，年内碳酸锂价格高点或在55万元/吨附近。进入2023年后，一方面产能爬坡后供应将进一步放量，另一方面，年初作为终端消费淡季，产销数据将呈显著的环比回落态势，转弱的基本面叠加高企的渠道库存或将给到价格明显的下行压力。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱高级分析师（有色金属）从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 锂盐供应端利润高增之后：可持续性与矿冶分化 2022/09/06 基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观2022/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、新能源车免征购置税政策延续至2023年底，新交所推出钴锂期货4 2、周内行业要闻回顾5 3、产业链重点高频数据监测6 3.1、资源端：锂精矿现货均价突破5000美元/吨一线6 3.2、锂盐：价格突破前期高点6 3.3、下游中间品：三元材料价格略增8 3.4、终端：8月新能源车产销双双突破60万10 4、风险提示10 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表3：锂精矿现货均价6 图表4：MtCattlin锂精矿生产利润6 图表5：国内碳酸锂现货均价及电工价差6 图表6：无锡盘碳酸锂主力合约收盘价6 图表7：国内碳酸锂期现价差7 图表8：智利碳酸锂出口均价7 图表9：国内氢氧化锂现货均价7 图表10：海内外氢氧化锂价差7 图表11：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8 图表12：锂盐厂理论生产利润8 图表13：磷酸铁锂价格走势8 图表14：磷酸铁锂电芯（动力型）均价8 图表15：三元材料价格走势9 图表16：523方形三元电芯（动力型）均价9 图表17：钴酸锂价格走势9 图表18：钴酸锂电芯（消费型）均价9 图表19：中国动力电池装机量及同比增速10 图表20：中国动力电池当月装机占比10 图表21：中国新能源车产销同比增速10 图表22：中国新能源车渗透率10 1、新能源车免征购置税政策延续至2023年底，新交所推出钴锂期货 上周（9/26-9/30）碳酸锂价格继续走高，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比增加1.7%至51.3万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比持平，依旧为49.3万元/ 吨，无锡电子盘碳酸锂2210合约收盘价环比略增0.1%至52.8万元/吨。电工价差环比大 幅走阔，至2.1万元/吨，碳酸锂现货较远期合约的贴水幅度环比收窄0.8万元至1.5万元/吨。SMM电池级氢氧化锂现货均价亦延续上行趋势，粗颗粒及微粉型的价格环比增加1.6%，分别为50.3、51.1万元/吨。电池级碳酸锂与氢氧化锂价格倒挂延续，碳酸锂较氢氧化锂现货售价高出1.1万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 短期而言，年内供需紧平衡依旧对价格存有支撑，同时，国内盐湖冬季减产使得供应增速边际放缓，叠加车企年末冲量带动需求环比上行，四季度基本面边际向好有望支撑价格偏强运行。但今年以来，下游各环节渠道库存持续走阔，如动力电池产量与装车量之间的分化日益明显，差值部分主要以库存的形式暂时存于产业链中，静态估算，年初至今的累库量可满足下游超4个月生产所需，即便考虑到当前行业各环节快速扩产能伴随的常备库存量增加，我们依旧认为当前下游中间环节的备货或已一定程度透支了未来需求。在此情况下，即便年内供需基本面依旧向好，但我们认为价格进一步向上的空间或较为有限，年内碳酸锂价格高点或在55万元/吨附近。进入2023年后，一方面产能爬 坡后供应将进一步放量，另一方面，年初作为终端消费淡季，产销数据将呈显著的环比回落态势，转弱的基本面叠加高企的渠道库存或将给到价格明显的下行压力。 2、周内行业要闻回顾 1.三部门：新能源汽车免征车辆购置税政策延续至2023年底 财政部、税务总局、工业和信息化部发布关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车，通过工业和信息化部、税务总局发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》实施管理。自《目录》发布之日起购置的，列入《目录》的纯电动汽车、插电式混合动力(含增程式)汽车、燃料电池汽车，属于符合免税条件的新能源汽车。（来源：Wind） 2.新加坡推出首批锂、钴期货 新加坡交易所将推出首批锂和钴期货合约，这将进一步推动大宗商品的交易，吸引电池材料企业和投资者的兴趣。新加坡交易所将于9月26日（周一）启动两笔锂和两笔钴合约的交易，成为继伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商品交易所（CME）之后，全球 �三家上市锂期货合约的交易所。（来源：SMM） 3.Core完成首次锂辉石原矿拍卖招标 澳大利亚锂矿商CoreLithium宣布，以951美元/吨的成交价完成了首次锂辉石原矿的拍卖招标，共售出平均品位为1.4%的1.5万吨锂辉石原矿。CoreLithium拥有达尔文港附近的Finniss锂项目，该项目锂辉石精矿年均产能约为17.3万吨。该批矿石计划于2022年四季度从达尔文港发货。若以70%的精矿收率进行折算，该批原矿将对应300吨左右LCE，经折算后的单吨碳酸锂成本将在43.4万元左右。（来源：公司公告） 4.LG新能源计划2025年前在北美拥有6座工厂 LG新能源计划在北美新建4座合资工厂，从而到2025年在该地区拥有6家工厂。据报道，目前LG新能源计划与通用汽车在田纳西州和密歇根州新设两家合资工厂；与Stellantis合资在加拿大成立一家工厂；与本田汽车在美国新设一家合资工厂。该计划将在未来三年耗资近140亿美元，将使LG新能源在北美市场的产能占比从当前的7%提升至45%。（来源：SMM） 5.蔚来投资入局南美盐湖项目 9月26日，澳洲锂矿公司Greenwingresources发布公告称，其已经与蔚来汽车（NIO）的全资子公司BlueNorthstarLimited达成了战略融资交易，以加快其在阿根廷地区的SanJorge盐湖项目，并将蔚来作为公司潜在的合作及产品包销伙伴。据悉，SanJorge项目位于锂三角区域，探矿权面基约360平方公里。（来源：SMM） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货均价突破5000美元/吨一线 图表2：锂精矿现货均价图表3：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：价格突破前期高点 图表4：国内碳酸锂现货均价及电工价差 图表5：无锡盘碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表6：国内碳酸锂期现价差图表7：智利碳酸锂出口均价 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表8：国内氢氧化锂现货均价图表9：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表10：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、下游中间品：钴酸锂价格略增 图表12：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表13：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表14：三元材料价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表16：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、终端：8月新能源车产销双双突破60万 图表18：中国动力电池装机量及同比增速图表19：中国动力电池当月装机占比 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 图表20：中国新能源车产销同比增速 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表21：中国新能源车渗透率 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 4、风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业 务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本金23亿元人民币， 员工近600人。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和上海国际能源交易中心会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 东证期货以上海为总部所在地，在大连、长沙、北京、上海、郑州、太原、常州、广州、青岛、宁波、深圳、杭州、西安、厦门、成都、东营、天津、哈尔滨、南宁、重庆、苏州、南通、泉州、汕头、沈阳、无锡、济南等地共设有33家营业部，并在北京、上海、广州、深圳多个经济发达地区拥有134个证券IB分支网点，未来东证期货将形成立足上海、辐射全国的经营网络。 自2008年成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新