历史回溯之五-四大危机总结篇：鲍威尔的“沃尔克时刻”无一以贯之实施的土壤

此报告是关于四大金融危机的总结，包括拉美债务危机、亚洲金融危机、次贷危机和欧债危机。报告指出，大型金融危机的发生不是孤立的偶发性事件，而是以历史背景为线索，而历史线索可能是几年前的某个事件，也可以是几十年的某个事件，更可以是几个事件因素的综合影响。报告构建了“3+2+1”监测体系，包括经常账户余额占GDP比重、总储备占外债余额比重、短期外债占总储备比重、杠杆率、房价指数五个指标维度进行数据扫描，外加全球失衡的总体指标，前三个指标侧重国际收支危机，后两个指标主要考察各国内部因素，最后一个指标考察全球整体失衡状态。报告认为，当前有困难，但后续的衍化才是关键。对发达国家而言，利用当前的时间窗口，尽快减小俄乌冲突推升的通胀和高电价对消费和工业生产造成的影响是发达经济体尤其是欧洲的当务之急。对中国而言，近年中国面临资本形成占比和经济增速的剪刀差，各部门杠杆率全面上行，如何利用这个时间窗口进一步推动经济转型，激发市场活力，有效控制杠杆率螺旋式上升是关键。对于全球资本市场，在货币紧缩需要强预期引导的背景下，当前处于艰难时刻，但经济与政策的“交谊舞曲”终会响起，进而扰动市场脉搏。同样对A股市场，在全球面临衰退风险之时，内外部的“交谊舞曲”也会导致市场节奏在低迷和拥挤之间反复切换。