钢材周报：需求短期回升，短暂支撑价格

钢材周报 需求短期回升，短暂支撑价格 朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询编号：Z0015327 2022年10月9日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03相关数据图表 01 周度观点 1.1周度观点 上周主要观点：供需矛盾依然不突出，节前震荡格局或延续，建议波段操作。 本周走势分析：价格先扬后抑，节前效应还是比较明显，建筑钢材日成交不断回升，螺纹表需创年内新高，不过对节假日期间的各 种政策风险以及淡季需求的担忧，节前最后一个交易日出现一定回落。热卷供需都没有亮点，主要跟随螺纹波动。 本周主要观点：节假期期间钢材累库速度一般，目前总库存压力并不大，加上成本抬升，价格依然有一定支撑，在需求没有明显回落钱，震荡格局或延续，建议波段操作，螺纹参考3700-3950，热卷参考3700-4000。 •1.螺纹国庆期间累库处近五年偏低水平，且总库存较低。热卷累库中等水平，但总库存压力也不大； •2.焦炭提涨落地，铁矿也短期去库，成本有所抬升； •3.节前需求改善，但大方向房地产新开工面积不行，且1月合约是淡季合约，需求好转的持续性存疑。 风险提示：供应大幅回升（下行），需求大幅回升（上涨） 02 周度重点 2.1库存压力短期不大 螺纹钢总库存（万吨）热卷总库存（万吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 螺纹总库存 2019年2020年2021年2022年 700 600 500 400 300 200 100 0 热卷总库存 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月13日 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月13日 螺纹钢总库存694.77万吨，近5年只比2018年高一点，热卷库存334.17万吨，也是近5年低位。 假期期间累库速度一般，螺纹库存增加42.27万吨，累库速度只比去年高，但都低于2018-2020年。热卷库存增加21.98万吨，近5年中等水平。 2.2成本支撑显现 长流程螺纹钢成本短流程螺纹钢成本 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 长流程螺纹钢生产成本 2019年2020年2021年2022年 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 短流程电炉钢成本 2020年2021年2022年 焦炭第一轮提涨落地，长流程螺纹钢成本将抬升至3900以上，电炉钢成本也基本都在4100以上，在负反馈还没形成前，成本对价格还是有支撑。 2.3需求短期有所改善，中期依然不乐观 螺纹钢周度表观需求（万吨）热卷周度表观需求（万吨） 600 500 400 300 200 100 0 螺纹表观消费 2019年2020年2021年2022年 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 热卷表观消费 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月13日1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月13日 需求节前出现明显回升，螺纹周度表需达到361.75万吨，创年内新高，但也有节前补库因素在，国庆期间的需求尚可，周度表需 258.9万吨，连续两周同比都有增量。 热卷节前表观需求节前也有所回升，达到311万吨，假期表现一般，周度表需284.01万吨，同比基本持平。 螺纹需求、库存 2.3需求短期有所改善，中期依然不乐观 建筑钢材日成交量（万吨） 建筑钢材成交量五日均值 2019年2020年2021年2022年 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 建筑钢材5日成交均值20.73万吨，较前一周均值增加10.15%，同比下降7.93%，节前成交回升还是比较明显。 2.3需求短期有所改善，中期依然不乐观 新开工拖累螺纹表需新开工拖累螺纹价格 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 单月新开工螺纹周度表需 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 螺纹钢单月新开工 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 -0.2 -0.3 -0.4 -0.5 -0.6 2019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-03 8月新开工面积同比下降46%，连续5个月同比下降超过40%。 一系列政策出台后，9月房地产数据销售有所好转，同比降幅或回升到20%附近，但销售见底好转传导到拿地和新开工也需要时间，今年4季度地产依然会拖累用钢需求。 03 相关数据图表 3.1现货价格、基差 上海螺纹现货价格（元/吨）上海热卷现货价格（元/吨） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 螺纹现货价 2019年2020年2021年2022年 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 热卷现货价格 2019年2020年2021年2022年 上海螺纹 涨跌 螺纹基差 涨跌 热卷价格 涨跌 热卷基差 涨跌 卷螺差 涨跌 2022-10-08 4080 40 281 40 3970 10 139 60 -110 -30 2022-09-30 4040 0 241 37 3960 0 79 7 -80 0 2022-09-29 4040 0 204 -13 3960 10 72 -8 -80 10 2022-09-28 4040 10 217 24 3950 20 80 14 -90 10 2022-09-27 4030 50 193 -22 3930 20 66 -29 -100 -30 3.1现货价格、基差、利润 长流程螺纹钢利润（元/吨）短流程螺纹钢利润（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 转炉螺纹现货虚拟利润 2019年2020年2021年2022年 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 电炉螺纹钢利润 2020年2021年2022年 长流程热卷利润（元/吨） 热卷现货虚拟利润 2019年2020年2021年2022年 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 3.2生铁产量 高炉产能利用率（%）日均生铁产量 100 95 90 85 80 75 70 65 60 247家钢厂高炉产能利用率 2019年2020年2021年2022年 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月2日11月22日 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月2日11月22日 3.3螺纹钢产量、产能利用率 长流程螺纹钢产能利用率（%）短流程螺纹钢产能利用率（%） 100 90 80 70 60 50 40 螺纹长流程产能利用率 2019年2020年2021年2022年 螺纹钢短流程产能利用率 2019年2020年2021年2022年 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日9月30日11月15日 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日9月30日11月15日 日期 长流程螺纹产能利 用率 环比 同比 短流程螺纹产能 利用率 环比 同比 2022-10-07 75.55% 0.47% 10.07% 29.32% -3.41% -0.51% 2022-09-30 75.08% -2.24% 12.79% 32.73% 1.09% 8.58% 2022-09-23 77.32% 0.00% 10.72% 31.64% 2.86% -0.02% 2022-09-16 77.32% 0.42% 3.18% 28.78% -2.22% -12.36% 3.3螺纹钢产量、产能利用率 长流程螺纹钢产量（万吨）短流程螺纹钢产量（万吨） 长流程螺纹钢产量 2019年2020年2021年2022年 360 340 320 300 280 260 240 220 200 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日9月30日11月15日 日期 螺纹钢产量 环比 同比 长流程螺纹产量 环比 同比 短流程螺纹产量 环比 同比 2022-10-07 301.17 -1.51 36.01 273.6 1.70 36.49 27.57 -3.21 -0.48 2022-09-30 302.68 -7.07 54.41 271.9 -8.10 46.34 30.78 1.03 8.07 2022-09-23 309.75 2.67 38.78 280 -0.02 38.80 29.75 2.69 -0.02 2022-09-16 307.08 -0.55 -0.07 280.02 1.54 11.55 27.06 -2.09 -11.62 3.4热卷产量、产能利用率 热轧钢厂产能利用率（%）热卷产量（万吨） 热卷产能利用率 2019年2020年2021年2022年 90 85 80 75 70 65 60 55 50 400 350 300 250 200 热卷周产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日9月30日11月15日 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月13日 日期 热卷产量 环比 同比 热卷产能利用率 环比 同比 2022-10-07 305.99 6.22 8.60 78.17% 1.59% 2.19% 2022-09-30 299.77 -8.75 -2.26 76.58% -2.24% -0.58% 2022-09-23 308.52 -0.64 -0.21 78.82% -0.16% -0.05% 2022-09-16 309.16 1.91 -1.75 78.98% 0.48% -0.45% 3.5螺纹钢需求、库存 螺纹钢总库存（万吨）螺纹钢周度表需（万吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 螺纹总库存 2019年2020年2021年2022年 600 500 400 300 200 100 0 螺纹表观消费 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月13日 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月13日 日期 螺纹钢表现需求 环比 同比 螺纹钢总库存 环比 同比 螺纹社会库存 环比 同比 螺纹钢厂库存 环比 同比 2022-10-07 258.9 -103 11 694.77 42 -203 479.48 24 -180 215.29 18 -23 2022-09-30 361.75 42 11 652.5 -59 -228 455.38 -31 -183 197.12 -29 -45 2022-09-23 319.8 31 -5 711.57 -10 -271 485.9 -10 -217 225.67 0 -53 2022-09-16 289.08 -32 -53