电子行业周报：存储芯片周期性下行，大厂陆续削减资本支出

行业点评报告 2022年10月09日 存储芯片周期性下行，大厂陆续削减资本支出 ——电子行业周报（2022.09.26-09.30） 行情回顾 节前一周（2022年9月26日-9月30日），电子板块（申万）下跌4.24%，上证综指下跌2.07%，深证成指下跌2.07%，沪深300下跌1.33%，电子板块落后沪深300指数2.91pct，在申万31个一级子行业周涨跌幅 中排名第25位。 行情分析 节前一周（2022年9月26日-9月30日），受到美联储超预期加息、中美关系趋紧、半导体行业去库存等多种因素，电子板块全线收跌，其中安防子板块在上涨，周涨幅为2.45%，军工电子子板块跌幅最大，周跌幅为6.83%。 行业新闻 半导体8寸晶圆行情走低，部分晶圆厂已同意延期拉货；存储芯片供应商竞价扩大跌幅以去化库存，美光资本支出削减30%，铠侠减产30%，SK海力士2023年资本支出降低80%，三星营业利润跌31.7%；同欣电台北工厂起火，封测产能受损；国内投资超500亿12英寸晶圆厂开工。半导体行业受到周期性下行影响景气有所回落，其中存储芯片及封测业务表现较为明显。全球市场硅晶圆延长拉货周期、存储大厂陆续宣布削减未来资本支出，国内半导体设备的进口替代进程有望加快。 相关标的：晶盛机电（300316.SZ）；富创精密（688409.SH）；立讯精密（002475.SZ）；兆威机电（003021.SZ）。 风险提示 全球半导体市场周期性风险；国内疫情频发的风险；中美摩擦加剧的风险。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名彭琦 资格证书S1710522060001 电子邮箱pengq887@easec.com.cn 联系人沈晓涵 电子邮箱shenxh@easec.com.cn 联系人傅昌鑫 电子邮箱fucx907@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【电子】美联储再度加息，电子板块全面下跌_20220926》2022.09.26 《【电子】半导体呈下行态势，Arm推出新一代数据中心芯片技术_20220919》2022.09.19 《【电子】电子板块震荡走平，苹果秋季发布会引热议_20220912》2022.09.12 《【电子】高性能GPU受美国出口管制，军工电子表现稳健_20220904》2022.09.04 《【电子】电子板块整体下跌，汽车电子保持相对高景气_20220828》2022.08.28 行业研究 ·电子 ·证券研究报告 正文目录 1.行情回顾3 2.近期行业上市公司大事提醒4 3.行情分析4 4.行业新闻5 5.风险提示7 图表目录 图表1.节前一周电子板块在申万行业涨跌幅（%）中排名25/313 图表2.2022年9月26日-9月30日电子指数对比大盘表现（%）3 图表3.近期电子行业上市公司大事提醒4 图表4.电子板块细分板块周涨跌幅情况4 图表5.安防子板块分赛道周涨跌幅情况5 图表6.军工电子子板块各公司周涨跌幅情况5 1.行情回顾 节前一周（2022年9月26日-9月30日），电子板块（申万）下跌4.24%，上证综指下跌2.07%，深证成指下跌2.07%，沪深300下跌1.33%，电子板块落后沪深300指数2.91pct，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第 25位。 图表1.节前一周电子板块在申万行业涨跌幅（%）中排名25/31 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 图表2.2022年9月26日-9月30日电子指数对比大盘表现（%） 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 节前一周（2022年9月26日-9月30日）美元指数迭创新高，人民币 汇率被动走低，于9月28日跌破7.2整数关口。由于汇率变化对于整体经 济有较大影响，故将每日收盘价纳入图中用作参照。可以看到9月28日上 证指数、深证成指、沪深300等均大幅回落。 2.近期行业上市公司大事提醒 图表3.近期电子行业上市公司大事提醒 公司 事件 日期 铭利达 (301268) 【股份流通】首发一般股份上市220.3379万股，占流通盘6.12% 2022/10/10 长光华芯 (688048) 【股份流通】首发一般股份上市198.1703 万股，占流通盘6.35% 2022/10/10 唯捷创芯 (688153) 【股份流通】首发一般股份上市161.5172 万股，占流通盘5.02% 2022/10/12 彩虹股份 (600707) 【股份流通】定向增发机构配售股份上市 111275.9643万股，占流通盘31.02% 2022/10/13 时代电气 (688187) 【财报披露】公司预计于2022-10-15披露 2022年三季报 2022/10/15 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 3.行情分析 我们将电子板块的上市公司进行分类统计，节前一周（2022年9月26 日-9月30日）各子板块的涨跌幅情况如下：图表4.电子板块细分板块周涨跌幅情况 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所整理 可以看到，节前一周（2022年9月26日-9月30日），受到美联储超 预期加息、中美关系趋紧、半导体行业去库存等多种因素，电子板块全线收跌，其中安防子板块在上涨，周涨幅为2.45%，军工电子子板块跌幅最大，周跌幅为6.83%。安防、军工电子两个子板块下均有数个赛道或公司，下属赛道或公司具体涨跌幅情况如图所示： 图表5.安防子板块分赛道周涨跌幅情况图表6.军工电子子板块各公司周涨跌幅情况 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所整理资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所整理 其中涨幅居前的个股有主要经营视频监控的海康威视（002415.SZ）涨幅为4.72%，主要经营安防整体解决方案/运营的声迅股份（003004.SZ）涨幅为6.99%。跌幅居前的个股有国博电子（688375.SH）跌幅为13.09%、中航光电（002179.SZ）跌幅为11.00%、火炬电子（603678.SH）跌幅为10.57%。 4.行业新闻 与电子行业走势相关的新闻主要有： 据中国台湾《经济日报》，半导体景气下行已延伸至最上游的硅晶圆材料领域。近期8寸硅晶圆市况“急转直下”，后续12寸硅晶圆产品也难 逃冲击，环球晶、台胜科、合晶等台厂警戒。其中，合晶8吋矽晶圆产品比重最高，恐率先感受市况波动，环球晶、台胜科也将逐步受影响。受半导体市场需求转弱冲击，有部分矽晶圆厂商已同意一些下游长约客户的要求，可延后拉货时程。后续可能蔓延到12寸记忆体用硅晶圆，再延伸到12寸逻辑IC应用，预期客户端于第四季度到明年第一季度将调整库存，少数晶圆厂已同意长约客户顺延拉货。（点击查看详情） 据TrendForce集邦咨询研究显示，目前NANDFlash正处于供过于求，下半年起买方着重去化库存而大幅减少采购量，卖方开出破盘价以巩固订单，使第三季wafer价格跌幅达30~35%，但各类NANDFlash终端产品仍疲弱，原厂库存因此急速上升，导致第四季NANDFlash价格跌幅扩大至15~20%。而绝大部分原厂的NANDFlash产品销售也将自今年底前正式步入亏损，部分供应商在运营陷入亏损的压力下,采取减产以降低亏损是可能的对应方式。（点击查看详情） 9月30日，存储芯片大厂美光发布了2022财年第四财季财报，该季营收同比下滑约20%至66.4亿美元，为两年多来的首次下滑，低于此前美光公布的财测下限目标，也低于市场预期的66.93亿美元。净利润为14.9亿 美元，同比大幅下滑45%，低于市场预期的13.76亿美元，每股收益为1.35 美元，上年同期为2.39美元，市场预期为1.198美元。美光同时还发出预警，表示所有客户都在削减订单，未来的存储芯片需求和公司经营将面临更严重的困难，并宣布公司2023财年的资本支出将削减30%。随后存储芯片大厂铠侠也于同日发布声明称，旗下位于日本的两座位NAND闪存工厂从10月开始晶圆生产量将减少约30%，以应对市场变化。近日，全球最大存储芯片厂商三星电子公布了其2022年第三季度（7-9月）的初步财报，由于全球经济放缓，冲击消费类电子产品需求，导致存储芯片订单锐减，三星第三季度营收为76万亿韩元（约合538亿美元），同比增长2.73%； 营业利润为10.8万亿韩元（约合77亿美元），同比下降31.7%，为近3年来首次出现下滑，市场形势险峻。虽然三星电子并没有计划减产，但是三星也表示，在努力确保市场上的芯片，既不存在长期短缺，也不存在供应过剩。10月8日消息，据韩国媒体BusinessKorea报道，由于市场需求低迷、库存持续攀升，存储芯片大厂SK海力士2023年资本支出将大幅缩减70%-80%。（点击查看详情） 近日，CMOS图像传感器（CIS）封测厂同欣电台北厂区发生火灾，预估将影响陶瓷基板的电镀产能。根据同欣电的公告，火灾发生区域为陶瓷基板电镀产线，主要影响电镀制程，已经着手协调其他厂区填补产能，并将伤害降至最低。公司将尽速配合消防单位厘清起火原因，并进行善后、复原与保险理赔相关事宜。（点击查看详情） 据天津日报报道，中芯国际天津西青12英寸芯片项目已于9月24日正式开工建设。中芯国际联合首席执行官赵海军表示，中芯国际将加快推进新项目建设，进一步夯实天津市集成电路制造领域的高地优势，拉动京津冀产业链上下游协同发展，为中国集成电路产业的蓬勃发展作出新的贡献。根据协议，中芯国际拟在天津西青开发区赛达新兴产业园内建设12英 寸晶圆代工生产线项目，项目计划总投资75亿美元（约合人民币536.60亿 元），规划建设产能为10万片/月的12英寸晶圆代工生产线，可提供28纳米～180纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务，产品主要应用于通讯、汽车电子、消费电子、工业等领域。（点击查看详情） 半导体行业受到周期性下行影响景气有所回落，其中存储芯片及封测业务表现较为明显。全球市场来看，硅晶圆延长拉货周期、存储大厂陆续宣布削减未来资本支出，而国内硅片厂、晶圆厂则正在紧锣密鼓地逆势扩张中，两相作用下国内半导体设备的进口替代进程有望加快。综上所述，我们推荐关注国内设备及零部件产业链上的厂商。 相关标的：晶盛机电（300316.SZ），国内半导体级长晶炉及配套加工设备领先公司；富创精密（688409.SH），国内半导体设备精密零部件龙头厂商；立讯精密（002475.SZ），消费电子零部件制造及组装业务处于市场领先地位；兆威机电（003021.SZ），微型传动系统、精密零件行业领先。 5.风险提示 全球半导体市场周期性风险；国内疫情频发的风险；中美摩擦加剧的风险。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年 7月1日起正式实施。根据上述规定，东亚前海证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及东亚前海证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保 证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 分析师介绍 彭琦，近20年电子行业从业经验。曾担任intel和泰科电子等美资半导体和元器件公司市场和战略等相关工作。2010年起在券商从事电子和半导体行业证券研究工作，期间多次获得水晶球，IAMAC，金牛奖