国防军工行业航空航天产业月报：新型号、新发展、新动能

中航证券 仅供内部参考，请勿外传 222 SECURITIE 创案兰洲年工业 投资评级 增侍维持评级 国防军工 航空航大产业月摄：新型导、新麦展、新动能 报告摘要 、航空航行供向顾： 9上份日比所牢位人指效（4.39），车上1万数（5.05%） 跑赢行业0.66个点，1.证综（5.55），深江成指（8，创非安书（95端： 涨底幅前一：航天彩上-2.24、国光七一+22.6字、案津科2.1 作书I.-n:l:..... I:+-lI ,TI:3:1212-1 I:n:l.S.r.2.2?I:I..rri 143 I'.#+. **s=$::4n1 诺0.9.3205： 涨联幅：中兵红丽-29、止化科1.-22.23、学产来 121.233. ！日：心文场统整添厅，成交量费抗的肖沉一：至1.板次整体 出现调整，万航院天效仍小鼎共高巨斯车1：（十万）数0.个 1"-,--+ x24!e: 业综方门，比产天核供高示气发展指势下变，中持熟具非统法司！ 无忧、“一止回内需求伤1居启天，第二长线，（519人型* 担关制究报告 irk.w:4.i+**" 222-.-+$ ri-3-23 [+】长>I.k.?11 5+产7:2=2022-[5-25 客机车9厂底完成全烂抗三室1作片发中司天小位空H前安的型号 全格，将12022年义付当架！：个丧于面，的若变片影响满实，以及能交化了全球各可拍可防案全证求，显留一口让来事 六机后，拍必航天总在国原车贸中一为热门的分核共，之贸与民机资接林与方行业长期门长续快逗培长，此后止，供龄测上各个业性拟！广产动将逐步带地：就空坑天产非链上多·个企业业有望持续提厂 仕偿，三季度不工技块监识”，现“添估值”的背是下，当前空航天报块道分告三轻下降至2:18什以来的出%三占，更近一 年来的以社实 = 成单压李，“瓷二”民机军贸的效小、11厂将开的孩 请读！文之的究产1 中航证券究所发布5*7n':50251: 等抗最：个底兰北年业长的益速总卡运来的华信西换等多个：索 望产施商关注意得到述步说厂，消当节时品；丧们判，经了 卡应站整后，室新人安以“技资值为 二、本月工要观点： （）航空产业H度动众 1、C919获得型个格证：川方国产民机大时代 2022年9，C519型客获得是号格，在519立到 进人辰压抗当场的“流人订”。能片，（汀泛需然的业产民年飞机 要圾得牛产许证：以产北兰产山来“，机符台经批洋门型号段计；在 安金用价长念：技中式商节网：已路注：景 客户815装单，我一2022年完脱首案宠任，司寸，根起国航5H 此上，每兴飞机还两要取得活航证、司“飞证"：用以表则该兴飞 原站公告，弃前投下安行的再东密全总额？今发行截压）不性人 150.00亿元片1进38架球等，中即扫4！919.单 国际市分种情，作国享注里“山国， 价为内.元“人民：澳9的场也：一：飞机 为！国耐的飞江偿国。对于飞出口门、国件为国环组识品 国，经建京，符合国余民公内件蒸字的活新市宝体系，中三民前 须发的适抗证，被去际筑组以限灵区认了，回航空公以 行中国登自计并三有中耳冠抗证的91飞机，飞往长界地 飞以在已装符！航的适症此准三础上，可以通过双型适航来装进1国民前的店批洋，日前，中三，与美实等2不巨和×益订 了双达既协设，为月[机广可际市场：足送了良好的双达坏究， 以产业链价启来：大型车机的产辨长度长、复商，将制造环 进行价任标分之压·以发，机件制产、发司、机投备众别比3C% 3.5，24i-25，2.5-3，其系统F饰兰占比113-1.5，三航 手尽等结构的所制工作，人型咨本90以上， 域，高瑞二，动小系统，或系统等，通运没转化压外光让 ，拓思和延许，汉战空领威上垒习为密束， 技术及研发，计陷国产大产业成长和非大，车共领坡内交 延生批三有回际先进水平的光否公可，移成我回亡已的民机产业能，市站 我目高制当业整体安芯。 2、新号不斯断新，航空产业军民两用底性占泉。 家，不汁现出外2外16、开15、1、表6K、宇警50、宇警20 达20，20金为代表证新单股机，支撑空光器丧备实应资位路 可此，症空产头实的尽民两月心，良压抗空产，与军 出产品技术可总，产业成市含度高，近文，我国计空产品“并 持读控进，阶股性成果不所注现，仅今三实来就方多型瓦用航空产品告货 以求疾待中柄化可中，在成急校发、气象临测等效地教待广按示范七 ，市场空“遂少十，为产业发展注人新变能 3、航空上市公可积极推进产业链展延伸。 今当以状家家牢工“市公亚消过亲技晚参股公，状过行产欧实 一方，企通过内+外延，热院产链，州接心能， 系，提升主机厂综含能力。红策个业中，白告科长、光或复校只原村料构 至复合化，案独核心环，促计产品价值量，高益台会个业，钢计高 纳个抗发动力新设西客钢码、终库股份联个华泰科接资设华案院发：「高 温台余材科零部件工拓要；谢讲高行说设产一公司，日财通似节设 造，：可新市场空旬。 与一方山：个车户有技术积常和产去结权的芸出1.，完并产品法系和 关，实统产业链司展，：高动会次一公司工业复材抵学丝 吨设、喜运营高创户国共成支户抗高创：以新设户航高合为一积检 托展PI法渐权料泌域：划，推动公司完逆财权技六体系，进一少动 表市场份额。 吡外：我们性关注至在产业铲拓尽案例出血台作加张，步 两企业之产业销办司共主，上以审工多，此外，高送台 企尺企没破合，六业动要的案快中，家为央作下属企业及之H个汽，少激数为天产企总其之司作车央企中，文多以些1急区下 照发力新设西安的研：承：抗发零加T业务：开了航发工机厂与咳 双股权作为即进行流添整个，一成为产业汇思建位心常许，门 的比美台性人多为！企+大汇全、反企+反企的模式，火企+压企年 有实生。天营企本制制灵器：对“场之化相行发成栏办的反立元为污 述，在信广心如化部分领减且帝法术供势。我一认为，也成该探案央三 迁过本轮司产及产等整：以机厂为表心法系内企业格市 爱和总装军定核心罪刀，实顶市质量发竞。配套冷业义.提于配层领、培 然起争支：有望语兰技术能大然，现模人、净定套药正非，「范更有 件弹的供度院 ，1、航空发中动机持续本加刚语系展化和能力划；供需安共振、据排速发展，4 热 “定“首次"大广力大湖当比箱型润主发机，电泥合分布代广进系 统、氧签料发动机。低成木发动机，以改发动台清参数测试案统，所空 发动机高空总心试验抢多品产资完扫 二是“聚列"，上.抗爱务变关注的“点行”发动[降述行系多化我示 1000平率级维，派浆发动以改1000公挂涡确发动排性将以 此外：中国前发将居出表宽体客机长汇2儿无片空发动， 配装机、公等机扩和无人扩压的多数新三小型护空动扩、多型地发 自支天然气下比燃气轻机：以及高温全扮六盘等料新1芝的典型 F前：收已具利产几乎所有：活先 院年发机的能人、2021一：多款任产成盛接许定换表“中巨心”：包活 企第1三准回抗要，预装回产发动机拍-20次公开元科、进 一面我国发动的心股得长的进，一 飞行表意：片北-1以、正产六型军运消机运-2换装耳产发动等： 方而，表则股已抗空发动机二代进人国产禁代过程：将接大的：开市场空 ji.. 执产业链角度右，书案发动机产业！成了实航发案团为丰，民当企业 积业会与的良安业态：时：随股对所空发动切产非的兰现利 资源的大为改入，1一游高求“放量，性生一批市场学民营企北积政技入 “业能，"消统牛，企业做人做型、定向资公市需，民步二文公司效兰 上 洛股来股多，口技指产送，应发产业群台型款单小接心，大协汽、专业 化、计型寺续汇让，等史富有样生和主，三出量.让， 2022上半年，以所安动小为代的二厂营收增长47，持注创 高：新产品占比持名、以货当转率实石，表典出，损本势。与 本应、航空发会企业经营统膜、上主企业数量得到丧速，航 点，变和主产说巡控完者，摘效室显现，孟列毕有望逊·求 、抗坐然必产中优将王为三。 （）航人产业H度动态 1、珠海航展有塑竞相多个新型，车岁“第一曲线”逐形发力 1即将当并的14届举析乐上，多个军工将尺六人量新 与净发产维强的武作法量号，导瞻及智能弹药在还一来的亚河汇实以 及带计等代信息化成争中表业，示近三义国际车贸中必度品高 不下的细分板快，球海就展会的多，新年，有望起使车假 场中的“制造”计一升，“第出”少发 2、航天发射密集，持线驱动下游通导遇应用发展， 信方山.9H华为与产品发会：，iFhoe14与华 于下量互长划报块关注度升：门完实现车通信以能均对基于文 本点通位的基出服务，-传统窄荐通范，非商市通位誉米专，国 开下型进片或下型五联列的商业模及实际主月历处于卡岔或贝比价段， 2卫型航方.：月岁乐的库问一亏S4试验7些将！于在 教开展5抗增录等技大检证试检，绍会上动启计度5抗作为二早录航报人 扫对发展量气感更高的们分道，低工星手抗清酬系统技术成满要的 拉升将有单作生下游动马法，农计技1人机等高应导广成用领或托 实见让求是连，人亲几年，疫回三己寻航产业他等保寺定前快落 整土早沿落片，9上持续发村，感系及发临系列举多个计，计， 正土营查、城守见义.和防克减灾会领的湿卫量，投价认为与下游教字放 格信胶、实常三维，灾完资测等“场次对年照感求不成案污过关，行 业监体信必1叫阳户速发展阶股，市%需表速长念势1范、预计2022 2、2022年，18家产的企业技PO.H，“大车工 紫光困微、复旦微出「工志！"， 电了、鸿远电了、宠达电了（高 产北场； （一）航宰航天产业其他动态 1、行业高总气下，航空航人公司持续上市。22气，1心案航空航人 产业：“市公司实理“市，安评技、华案科法、文科技、工位、魂 其配多，巨慢心子、降达股份举上市公司，（剂关上市公司具体投设涉辑分 企H属企业包航发英团财理公材度分，科案国预警雷法 公司航天幸步，以发包活伴小产、正科天成，抗安型芯、计兆科技、举考航 空以及抗不宇等16案尺营空A产业上封科，机、器件配套 企业：显计近年来航空航天产业高量气发展背录下，批上游企业业 统体量得例快速提升， 三、设关洋： 1、军机等航空装备产业链：吹斗机、透确、直川机，无人机，发 产业链拍关：的：航发动小、发科技、航发控制（发动机），前人彩虹 航电子（无人、光威复材、险科支（纤继复合财），抚顺特钢 钢研高纳（高金）：西部距宁，实钛股份：社金）：爱乐达、派克新 材、航宇科技、华优股份、利芯股份（职产制光）等， 2、航天装备（弹、星，链等）产业链：航天电器（注接界）：天奥 (川热靠牛）、海格通信、华侧导航、报芯科技（兆斗）．北方导航（寻 控制和弹药信），拓红外（兵载微终统），监几电子（三导通 ） 3、其他航空航大出子元睾件领域： 人科技（红制号）：振华科技，火炬 ， ） 四、风险槎示 ：变恒发辰业户定，导微国内宏观经落承压： 2；部分地区波及复，多响部分航空航天装资可发定型过建，过资响 行值不起 车品比发报人大，同制长，，商，当一计要能发放期： ：殖若不品定价机制的改当、以及订三改量、产分不口降价料关业业 就受； 航证券究所发布务必阅快正文之后的迎款市则部分 止义日录 航空航天月度行情花现 重要事件及公告 航空产业度动态 （一）C919然得型号合搭证，开启国产民机人时代. （四）航空发动机持续加谱系化能力；供估其、提速发展.20 1，中国航发被路球游航展安排，24型明星*品、60