行业周报：国庆快递件量同比增长，出行数据表现偏弱

板块市场回顾 本周（09/26-09/30）交运指数下跌1.9%，沪深300指数下跌1.3%，跑输大盘0.6%，排名9/29。交运子板块中航空板块涨幅最大（3.7%），航运板块跌幅最大（-7.2%）。 行业观点 快递：国庆快递件量同比增长，顺丰计划回购股份。根据国家邮政局，10月1日-7日全国邮政快递业共揽收快递包裹21.35亿件，同比增长7.23%； 投递快递包裹19.67亿件，同比增长2.61%。随着双十一快递旺季来临，预计快递件量有望保持持续增长趋势。顺丰计划以自有资金通过二级市场以集中竞价方式回购股份，回购的资金总额不低于人民币10亿元且不超过人民币20亿元，回购价格不超过人民币70元/股，回购的股份将用于员工持股计划或股权激励计划。2022年8月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为9.42亿票 、14.88亿票 、15.20亿票、12.26亿票， 同比分别+9.2%，-2.4%，+10.1%，+34.1%。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，快递公司利润有望继续修复。推荐顺丰控股，圆通速递。 物流：化工物流龙头业绩增长确定性强，ToB供应链需求广阔。化工物流具有高门槛，监管趋严行业供给受限，需求端稳定增长，龙头业绩增长确定性强。宏川智慧港能项目外轮资质获批，出租率有望提升。兴通股份在建及已购买暂未交付的船舶为5艘共计9.16万截重吨，其中2艘合计3.9万载重吨内贸船舶将于10月份投入运营；盛航股份拟购臵5艘内贸化学品船和2艘外贸化学品船，其中5艘内贸船预计本年度将完成2艘船的收购。密尔克卫发行8.7亿元可转债。制造业升级对ToB生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出。推荐宏川智慧、盛航股份。 航空机场：国庆量价表现偏弱，C919获得型号合格证。国庆假期受国内个别地区疫情影响，以及倡导本地过节，民航量价为近四年最低水平。10月1日-7日全民航日均客运航班量6749架次，同比下降41.5%，较2019年下降54.2%。航班管家预测全民航运输旅客495万人次，同比下降46.8%，较2019年下降61.4%；平均客座率66.5%，同比下降7.5pct。去哪儿平台显示国庆机票平均支付价格约650元，同比降低12%，较2019年低二成。 C919大型客机取得型号合格证，标志我国具备按照国际通行适航标准研制大型客机的能力。C919于2007年立项，2017年首飞，2022年9月完成全部适航审定工作后获中国民用航空局颁发的型号合格证，将于2022年底交付首架飞机。近期疫情影响民航业经营，但同时国际增班趋势仍延续，待疫情影响消除且国际放开后，航司机场板块投资价值将凸显。推荐中国国航。 航运：关注油运供需好转机会。集运：CCFI环比下降5.94%，SCFI环比下降7.20%。2022Q2中远海控归母净利371亿元，同比增长71%。2022H1海丰国际净利11.7亿美元，同比增长140%。油运 ：BDTI环比下降1.08%，同比上升125.1%；BCT I环比下降1.03%，同比上升134.2%。 2022Q2招商南油归母净利3.3亿元，同比增长222%；2022Q2中远海能归母净利1.3亿元，同比下降33%；2022Q2招商轮船归母净利15.8亿元，同比增长179%。干散货运输：BDI环比上升11.42%，同比下降63.7%。 伴随全球经济复苏，油运需求将逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。 风险提示 疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 一、本周交运板块行情回顾 本周（09/26-09/30）交运指数下跌1.9%，沪深300指数下跌1.3%，跑输大盘0.6%，排名9/29。交运子板块中航空板块涨幅最大（3.7%），航运板块跌幅最大（-7.2%）。 图表1：本周各行业涨跌幅 图表2：本周交运子板块涨跌幅 交运板块涨幅前五的个股为ST海航（+7.9%）、西上海（+4.7%）、春秋航空（+4.5%）、南方航空（+3.7%）、白云机场（+3.5%）；跌幅前五的个股为三羊马（-26%）、长久物流（-22.4%)、新宁物流（-16.2%）、普路通（-15.9%）、龙洲股份（-15.8%）。 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司 图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：中国出口集装箱运价指数CCFI为2328.81点，环比下降5.94%，同比下降28.0%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1922.95点，环比下降7.20%，同比下降58.59%。 CCFI美东航线运价指数为2480.83点，环比下降4.59%，同比下降1.26%；CCFI美西航线运价指数为1697.24点，环比下降11.32%，同比下降23.45%。CCFI欧洲航线运价指数为3995.68点，环比下降4.37%，同比下降25.92%；CCFI地中海航线运价指数4129.46点，环比下降5.74%，同比下降32.16%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1570点，环比下降0.13%，同比下降7.10%；PDCI东北指数为1411点，环比下降2.35%， 同比下降20.06%；PDCI华北指数为1464点，环比上升4.05%，同比上升5.78%； PDCI华南指数为1776点，环比下降4.72%，同比下降5.28%。 图表5：出口集运CCFI走势 图表6：出口集运SCFI走势 图表7：CCFI美东航线运价指数 图表8：CCFI美西航线运价指数 图表9：CCFI欧洲航线运价指数 图表10：CCFI地中海航线运价指数 图表11：内贸集运PDCI走势 图表12：PDCI东北运价指数 图表13：PDCI华北运价指数 图表14：PDCI华南运价指数 油运：原油运输指数BDTI收于1461点，环比下降1.08%，同比上升125.1%；成品油运输指数BCTI收于1150点，环比下降1.03%，同比上升134.2%。 图表15：原油运输BDTI走势 图表16：成品油运输BCTI走势 干散货运输：BDI指数为1961点，环比上升11.42%，同比下降63.7%。 分船型，BPI为2235点，环比上升7.35%，同比下降43.0%；BCI为2396点，环比上升22.56%，同比下降75.4%；BSI为1706点，环比上升2.59%，同比下降49.6%。 图表17：波罗的海干散货BDI走势 图表18：巴拿马型BPI走势 图表19：好望角型BCI走势 图表20：超级大灵便型BSI走势 港口：2022年8月，沿海主要港口货物吞吐量为8.55亿吨，同比下降0.7%，外贸货物吞吐量为3.84亿吨，同比下降6.1%。 9月中旬，沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增加11.9%。其中，外贸同比增长8.4%，内贸增长23%。分港口看，天津港增长53%，上海港、宁波舟山港增长26%。 图表21：沿海主要港口货物吞吐量 图表22：外贸货物吞吐量 2.2航空机场 民航业：出行需求逐月恢复，2022年8月民航国内（含地区）客运量仅为2019年59%。国际航线由于“五个一”政策限制，客运量维持较低水平，近期熔断政策优化，民航国际客运量为2019年3%。 图表23：中国国内（含地区）民航客运量 图表24：中国国际民航客运量 航空公司：2022年8月，ASK较2019年，国航-53%、东航-49%、南航-43%、春秋-10%、吉祥-12%；RPK较2019年，国航-63%、东航-60%、南航-54%、春秋-26%、吉祥-31%；客座率较2019年，国航-18pct、东航-18pct、南航-17pct、春秋-16pct、吉祥-19pct。 图表25：上市航司客座率较2019年变化 图表26：上市航司ASK较2019年增速 油价：本周布伦特原油期货结算价为97.92美元/桶，环比上升11.32%，同比上升19.49%；2022年10月，国内航空煤油出厂价（含税）为8032元/吨，同比上升73%。 图表27：布伦特原油期货结算价 图表28：国内航空煤油出厂价 汇率：美元兑人民币中间价为7.0998，环比上升1.54%，同比上升9.9%。 截至上周，2022Q4人民币兑美元汇率环比变动0%。 图表29：美元兑人民币中间价 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动 机场：2022年8月，旅客吞吐量较2019年，上海机场（浦东）-76%、首都机场-77%、白云机场-47%、深圳机场-38%、厦门机场-62%、美兰机场-97%，飞机起降架次较2019年，上海机场（浦东）-51%、首都机场-61%、白云机场-25%、深圳机场-15%、厦门机场-45%、美兰机场-59%。 图表31：主要上市机场北上广深旅客吞吐量较2019年增速 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速 2.3铁路公路 铁路：2022年8月，全国铁路客运量为2.20亿人次，同比上升42.92%，铁路旅客周转量为917.18亿人公里，同比上升52.66%；全国铁路货运量为4.07亿吨，同比上升2.99%，铁路货物周转量为2947.96亿吨公里，同比上升7.39%。 图表33：铁路旅客周转量 图表34：铁路货物周转量 公路：2022年8月，全国公路客运量为3.29亿人次，同比下降9.24%； 公路旅客周转量为236.00亿人公里，同比下降3.69%。全国公路货运量为32.86亿吨，同比下降4.54%；公路货物周转量为6025.63亿吨公里，同比下降0.29%。 图表35：公路旅客周转量 图表36：公路货物周转量 2.4快递物流 国家邮政局公布2022年8月快递行业运行情况，全国快递服务企业业务量完成94.3亿件，同比增长4.9%；业务收入完成883.9亿元，同比增长5.2%。快递单票收入9.37元，同比增长0.3%。1-8月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.8，较1-7月持平。 图表37：全国规模以上快递业务量 图表38：全国规模以上快递业务收入 2022年8月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为9.42亿票、14.88亿票、15.20亿票、12.26亿票，同比分别+9.2%，-2.4%，+10.1%，+34.1%，市场份额分别为9.99%、15.77%、16.11%、13.00%，环比分别+0.4%，-0.7%，+0.5%，+0.6%。 图表39：A股上市快递企业月度数据 三、风险提示 疫情影响超预期风险。疫情等突发性公共卫生事件，对航空客运需求造成巨大冲击，疫情的持续演变存在较大的不确定性，对航空公司的正常运营将产生较大影响。 油价上涨风险。运输类企业燃油成本占比较高，若油价大幅上涨，运输类企业成本将大幅提升。 汇率波动风险。航空公司有较多美元敞口，若人民币大幅贬值，则航司汇兑损失将大幅增长。 价格战超预期风险。各家快递企业由于市场份额策略，若出现价格战激烈，快递企业业绩承压。