【财通商社】《商社板块ST、*ST、退市核心问题梳理》 连续三年影响下，

【财通商社】《商社板块ST、*ST、退市核心问题梳理》 连续三年影响下，板块内公司经营受影响较大，为了系统梳理板块交易风险和机会，我们对戴帽摘帽退市等进行了专项梳理。 【结论：整体可以排除系统性风险，而且新制度在审计意见环节给与了最后兜底保全，因此整体风险可控。 】 ———————————— 【核心要点】： 1、财务警示指标来看，由2018年版“最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值”变更为“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元”，在时间维度上进一步收紧，在指标维度上合理放宽，且于2022年“净利润”进一步升级为“以扣除非经常性损益前后孰低为准”，退市要求进一步提升。 2、2020年新增财务类其他风险指标（ST)，“最近连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度财务会计报告的审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性”。 3基于现有退市风险警示制度，社服零售板块大部分企业由于营收维持在1亿元以上，并无较大退市风险警示危险。但受到疫情反复影响，以景区和餐饮为主的部分企业存在被其他风险警示潜在风险。 我们认为，一方面由于ST指标含义和过去存在区别，另一方面，但由于条款中包含“审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性”，随着疫情常态化防控的逐步推进，相关公司被警示风险或存在弱化可能。