【开源电新|公司深度】普利特：改性塑料主业扎实，重码储能打造新增长曲线<

【开源电新|公司深度】普利特：改性塑料主业扎实，重码储能打造新增长曲线子公司海四达23年储能电池产能10GWH，远期或超30GWH。 22年6月公司公告现金收购海四达79.79%股权，同时公司非公开发行22亿元，用于投资6GWh储能电芯以及增资海四达，增资后股权比例将达到87.04%。 海四达预计9月并表，预计22年底前增资完成。储能客户持续突破。 通信备电客户包括铁塔、移动、印度Exicom，户储突破大秦，与其签订2年5GWH订单；大储产能将在23Q3投产并逐步释放。未来有望开拓华为、阳光电源等头部客户。 利润增长弹性大。 2022年9月公司公告海四达新中标中国铁塔及大秦新能源订单含税单价分别为0.96元/Wh和0.94元/Wh，未来订单盈利能力或将得到明显改善。同时油价下跌普利特主业进入盈利上升周期。 电动工具电池为基本盘。 目前公司圆柱电池产能3.3亿颗，23年将达到3.9亿颗，下游出货一半为国际电动工具头部客户（TTI、百得等），一半为国内家电龙头及电动工具厂商（美的、泉峰等），未来订单充足，盈利能力好。 普利特、恒信华业管理层入驻有望实现降本增效。 海四达原董事长为技术背景出身，产品工艺、技术积淀深厚。 普利特第二大股东为恒信华业，在锂电产业链有东岛、大秦等上下游资源布局。 普利特收购后有望给海四达带来全球性视野和产业端资源，同时普利特董事长周文及恒信的实控人吴昊已入驻海四达，有望实现降本增效。 我们预计公司2022-2024年归母净利润为2.24、7.98、11.50亿元，对应当前股价PE为66.1、18.5、12.9倍，首次覆盖，给予“买入”评级。