【中信交运物流】国庆假期出行数据点评—关注政策信号，及时布局航空机场在政

【中信交运物流】国庆假期出行数据点评—关注政策信号，及时布局航空机场 在政策鼓励就地过节、西藏新疆等多地疫情出现反复的背景下，2022年国庆假期出行数据整体偏弱，出行主要以短途城市周边游为主。 9.28-10.6民航整体航班量恢复为2019年同期的50.3%，料国庆假期国内民航出行维持近50%。国内线客流量存在缺口同时，国际线政策端“小步快跑趋势有望持续”。 从铁路出行来看，假期前6天铁路累计发送旅客较2019年同期下滑53.2%，其中发送量峰值出现在10.1，为970万人次。国庆假期前6天民峰值出现在10.1，为8368班次。 航班管家披露，民航整体票价表现较为坚挺，经济舱平均票价（不含税费）同比2021年下降5.3%，较中秋期间上涨约13%。临近二十大召开，国庆出行需求弱于预期，或因新疆、西藏、海南等主要由飞机前往的热门旅游目的地出现疫情。 北京受严格进出京管控影响，首都/大兴两场日均航班量同比大幅下滑62.5%。 但国内出行方面，我们认为至暗已过，预计随防疫政策的优化调整、二十大结束，10月底~11月出行需求有望迎来一定程度的修复。 国际出行方面，政策调整持续小步快走，节前香港入境政策大幅优化，刺激赴港需求激增，有望成为政策试金石，我们预计年底国际航班量有望恢复至1000班/周，约为2019年水平的10%，关注航空机场布局时机。 [礼物]投资建议：2022年国庆假期出行需求整体偏弱，关注政策端信号累计。 民航业飞机低引进以及从业人员流失或带来的未来2年紧供给格局，供需错配而产生的票价弹性，具备优质航线资源的航司有望明显受益。机场板块基本面有望随国际线修复迎来反转，上机管理层调整，精品业态投入下2026年免税客单价有望翻倍。 关注航空机场配置机会，继续推荐航空：国航&春秋；机场：上海机场&白云机场，关注美兰空港。