2022年第四季度液化石油气季报：天气转凉需求增量，行情有望上涨

和合期货：2022年第四季度液化石油气季报 ——天气转凉需求增量，行情有望上涨 郑万新 期货从业资格证号：F3021082期货投询资格证号：Z0017846电话：0411--81821967 邮箱：zhengwanxin@hhqh.com.cn 摘要： 液化石油气2022年三季度整体呈现下跌走势，外盘原油下跌趋势对国内液化气走势形成一定牵制。虽然俄乌冲突没有解决，加息预期仍存，投资者对经济衰退的预期都将成为制约液化气价格上行的阻力，但中国疫情目前得到较好的控制，若能够尽快恢复正常的生产经营秩序，中国经济将迎来反弹，与此同时对原油的需求量将大幅增加，原油价格有望提高，从而带动液化气价格上行。 目录 一、三季度行情回顾.-2- 二、供给分析...........................................................................................................-3- 三、需求分析...........................................................................................................-6- 四、后市行情展望...................................................................................................-7- 免责声明：...............................................................................................................-8- 一、三季度行情回顾 三季度国际原油价格整体呈现下行走势。对大宗商品均支撑减弱，沙特CP价格连续走跌，进口气价格下行，拖累国产气价格跟随走跌。市场下游入市心态偏谨慎，采购积极性不高。7月山东民用气价格低位至5500元/吨，且个别已跌破此价格，高位在5850-5880元/吨。截至7月29日，山东民用气7月均价在5750 元/吨。8月山东民用气价格低位至5350元/吨，高位在5950元/吨。截至8月 31日，山东民用气8月均价在5627元/吨，环比7月的5740元/吨跌1.97%。从 供应端来看，三季度较二季度在供应商有所增长，日均供应量6000吨左右。需求面来看，季节性因素持续，民用终端需求7月份一般，8月份天气转凉，有所提升，但受疫情反复，需求面难以大幅提升，按需小单采购为主。虽区内工业需求较为稳定，但有其他可替代资源，对于民用气采购力度有限。 三季度华东地区液化气市场价格呈现下行走势，高位价格难支，交投重心有连续下移，其中上海地区跌幅尤其明显。PDH装置检修明显增多。进口气方面，价格从7月开始呈现稳中偏弱趋势，前期码头到港有限，局部现货偏紧，价格维持高位，商谈空间有限。华中液化气市场民用及工业气均呈下行走势，前期民用气低供带来一定支撑，但后期需求不佳。醚后碳四市场需求表现相对稳定，但油品市场弱势导致醚后碳四受到一定拖累。民用气市场来看，7月气温升高，需求表现欠佳。三季度中旬国际原油价格有先抑后扬的走势，但整体仍然是下跌趋势，在国际政治形势及加息背景下，对经济的预期担忧情绪较浓，国内液化气也同样受到影响。华北、华南地区同样受到市场对经济形势衰退担忧及油价下跌的影响，价格整体呈下跌走势，河北地区三季度初部分装置全厂停工检修。需求面表现同样不乐观，相比较而言，醚后碳四的需求和价格相对稳定。 二、供给分析 2022年8月我国LPG进口量217.60万吨，环比增多1.18%，同比增多3.38%。其中丙烷进口量159.42万吨，环比增多1.67%；进口均价732.94美元/吨，环比降低5.13%。丁烷进口量55.55万吨，环比增多1.10%，进口均价713.96美元/吨，环比降低6.26%。 从供应方面来看，中东地区及美国仍然是国内进口LPG的主产地。隆众资讯统计数据显示，本月国内VLGC主要来自于12个国家和地区，本月新增了来自欧洲的一船资源，开启国内进口新结构。本月中东地区供应总量142.83万吨，环比增加17.62%，同比增加38.40%；美国供应总量67.40万吨，环比增加1.05%，同比增加9.77%。 三、需求分析 2022年8月我国LPG出口量7.40万吨，环比增多11.03%，同比增多31.12%。其中2.99万吨，环比增多3.39%，出口均价732.94美元/吨，环比降低4.91%。丁烷出口量在4.40万吨，环比增多16.95%，出口均价736.25美元/吨，环比减低6.30%。 四、后市行情展望 国内液化石油气期货盘面第三季度整体呈现下跌趋势，第四季度进入消费旺季，气温逐渐下降，民用气的需求量预期将增加。目前在国际形势、疫情反复等 大环境影响下，对未来的经济衰退的预期占主导，但石油生产商高管及大宗商品贸易商称，因为连年投资不足导致的产能枯竭，将导致未来产量难以弥补新增需求的缺口，所以对未来油价保留大幅度上涨的观点。 目前有大量船舶处于压港或者在途状态。隆众资讯统计数据显示，锚地及9 月底共有26.5万吨资源待卸，分别在华东和山东港口，据悉部分将延后至国庆期间卸货。同时，10月份已有97万吨装船发出，资源均来自中东地区和美国，多数发往华东地区。 对于第四季度国内现货及期货价格的走势，仍然需要密切关注供需的变化及国外石油和国际政治形势的走向，价格是否回暖在第四季度需求量按照预期大幅增加的情况下，需要成本端的配合。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。