中国汽车行业:9月和22年第四季度新能源汽车销量将创下新高

CMBInternationalGlobalMarkets|股票研究|行业更新 中国汽车Sector 跑赢大盘 (维护) 中国汽车行业 施,CFA (852)37618728 shiji@cmbi.com.hk 股票了 南e股票评级TP(LC) XpengXPEV我们买Xpeng9868港元NIONIO我们 李汽车李我们 李汽车2015港元 分组 分组广汽广汽伊娃 2333港元 601633CH买 2238港元买 601238CH买 838港元 买 买买买买 Meidong1268港元 比亚迪 比亚迪吉利 1211港元 买 买持有 002594CH举行 175年香港举行 40 156 35 48 187.2 20 40 12 16.7 3 25 255 248 16.5 资料来源:彭博,CMBIGM 相关报道: “中国汽车行业8月内华达州:历史新高二级销售品牌”2022年9月2日 “中国汽车行业早些时候我们担心现在部分消化吗”2022年9月19日 为内华达州专业啤酒9月和4的时候 八个新能源汽车（NEV）品牌，包括NIO、Xpeng、LiAuto、Zeekr。 Aion、Aito、Neta和Leap在2022年10月1日报告了其2022年9月的销售量。八个品牌的销售量合计同比增长103%（范围为-19%）。 到172%）和11%的月平均值（从-12%到152%不等）。 NIO,Xpeng小姐,李L9超过10000辆。NIO和Xpeng而已达到了他们22年第三季度销售指导的下限。NIO的9月销量比我们之前的估计低了约1,000台，原因是连续的 销量的下降ET7。我们怀疑是NIO的供应链问题 仍然挥之不去的给定ET7的年代足够的订单积压。我们仍然对以下情况感到乐观 NIO与当前的4的时候交付ET5订单积压。 旭鹏的YTD销售量在NEV三巨头中仍然领先，但它可能会失去如果目前的势头继续下去，将成为全年的销售冠军。李氏汽车 的交付10123台李L9早在9月,创始人承诺。李 汽车公司22年第三季度的交付量比其最初的指导意见低约500辆。 我们预计NIO、LiAuto和Xpeng的净亏损在季度内都会略有收窄。22年第三季度，平均销售价格提高，潜在的NEV信贷收入。 Aion、Aito、Zeekr和Neta再次创下历史新高。新的内华达州品牌除了 NEV三人组，一直在复制NEV三人组大约一年前的做法。几乎每个月都有新高的销售量。这可能使NEV 竞争更加激烈，我们对明年的预测更加困难。特别是由于现在NEV车型的模型周期变得更短比内燃机（ICE）汽车更多。 我们维持对9月份NEV零售量的预测为53万辆。 我们预计中国的9月NEV零售量将再次创下历史新高 2022.由于特斯拉(TSLAUS,NR)9月份的出口量比去年同期大幅减少。 7月和8月,无论是中国的东北V批发数量可能达到新的高度再次取决于库存补货。尽管采用了直销模式 中国的汽车制造商通过一些NEV初创企业，已经将0.38万辆NEV推向了市场。我们预计9月份的NEV批发量将超过1,000辆。我们预计9月份NEV的批发量 接近8月图0.64mn的单位。 随着特斯拉和比亚迪扩大产能，以及重要的 在NEV三人组和其他新的NEV品牌推出的新车型中，我们预计中国的NEV零售量将达到新高每个月4的时候。 内华达州对所选品牌的销售量 单位 2022年9月 同比% 妈妈% 年初至今 epfr同比% NIO 10,878 2.4% 1.9% 82,434 24.7% 李汽车 11,531 62.5% 152.3% 86,927 57.3% Xpeng 8,468 -18.7% -11.6% 98,553 74.7% Zeekr 8,276 N/A 15.5% 39,474 N/A 飞跃 11,039 171.9% -11.9% 87,602 219.2% 尼塔 18,005 133.9% 12.4% 111,190 168.4% 永恒之塔 30,016 121.0% 11.1% 182,323 131.5% Aito 10,142 N/A 1.0% 47,635 N/A 资料来源:公司数据,CMBIGM 请阅读最后一页上的分析师证明和重要披露信息1 更多的报道FROMBLOOMBERG:RESPCMBR<>或http://www.cmbi.com.hk 资料来源:公司数据,CMBIGM 资料来源:公司数据,CMBIGM 图1:NIO的月度交付图2:李汽车的月度交付 资料来源:公司数据,CMBIGM 资料来源:公司数据,CMBIGM 图3:Xpeng的月度交付图4:Zeekr的月度交付 资料来源:公司数据,CMBIGM 图5:飞跃的月度交付图6:尼塔的月度交付 资料来源:公司数据,CMBIGM 资料来源:公司数据,CMBIGM 图7:永恒之塔每月的交付图8:Aito的每月交货 资料来源:公司数据,CMBIGM 图9:中国每周零售销量 总些 内华达州 1-25 平均每日 平均每日 1-25 平均每日 平均每日 2022年9月 销售同比(%) 销售妈妈(%) 2022年9月 销售同比(%) 销售妈妈(%) 中国品牌 582,524 2.9% -5.5% 317,647 68.4% 1.4% 吉利(包括几何)。 55,324 -29.2% -12.2% 9,713 69.0% -17.3% Lynk公司 10,059 -20.9% -4.7% 1,174 61.1% -22.7% Zeekr 5,377 50737.1% -23.8% 5,377 50737.1% -23.8% 哈弗 27,597 -39.0% -10.1% - N/A N/A 韦 1,260 -58.8% -13.4% 663 9750.3% 14.2% 坦克 7,448 74.1% -17.7% - N/A N/A 奥拉 4,322 -54.4% -7.8% 4,322 -54.4% -7.8% 长安 71,611 -2.8% -16.9% 15,601 80.8% -15.6% 上汽光伏 22,369 -37.4% -4.1% 7,062 -4.2% 11.4% Trumpchi 20,176 -8.7% -4.1% 123 -71.4% 27.6% 永恒之塔 17,672 61.1% -0.6% 17,672 61.1% -0.6% Voyah 1,442 109.2% -19.4% 1,442 109.2% -19.4% 比亚迪 124,677 111.8% 2.2% 124,533 165.7% 2.3% 宝骏 3,170 -67.7% 16.0% 2,282 31.2% 72.5% 五菱 42,245 0.2% -11.3% 30,189 -4.7% 12.2% Weltmeister 1,863 -23.6% -35.3% 1,863 -23.6% -35.3% 尼塔 10,476 161.1% 29.2% 10,476 161.1% 29.2% 飞跃 7,804 152.9% -4.1% 7,804 152.9% -4.1% NIO 7,405 -2.5% -7.1% 7,405 -2.5% -7.1% 李翔 8,068 24.2% 136.7% 8,068 24.2% 136.7% Xpeng 6,292 -14.6% -15.9% 6,292 -14.6% -15.9% AITO 6,255 N/A 4.8% 6,255 N/A 4.8% Arcfox 750 72.2% -5.6% 750 72.2% -5.6% Hiphi 165 -62.6% -24.6% 165 -62.6% -24.6% 外国品牌 746,769 5.9% -4.0% 92,610 59.3% 61.7% 大众 158,555 10.7% -3.8% 12,533 86.3% -20.1% 宝马 47,488 27.2% 14.6% 2,229 -40.8% -23.5% 梅塞德斯-奔驰 39,261 48.6% -11.2% 2,742 192.8% 1.5% 奥迪 38,146 57.5% -18.5% 918 35.6% 19.3% 丰田 117,118 51.1% -9.0% 468 -67.3% -42.8% 本田 78,171 -22.5% -25.4% 1,385 8.5% -13.9% 日产 54,066 -16.1% -13.4% 1,418 -73836.0% -19.7% 特斯拉 66,389 70.5% 151.3% 66,389 70.5% 151.3% 卡迪拉克 13,317 -29.4% -10.3% 3 N/A 236.0% 别克 40,480 -14.0% -5.7% 2,565 -6.3% 4.7% 雪佛兰 13,540 1.8% -1.7% 415 32.4% -23.0% 福特 13,866 -5.4% -0.4% 264 13628.0% -26.6% 沃尔沃 9,710 26.0% -18.0% 550 -15.0% -39.5% 路虎 2,005 -26.3% -3.7% 150 41.8% 100.0% 现代 18,933 -24.6% -2.2% 74 -72.3% 45.4% 克钦独 5,275 -49.1% -12.8% 34 -50.2% -11.4% 总量(e立x军cl.进口) 1,329,293 4.5% -4.6% 410,257 66.3% 10.7% 来源:IAC,CMBIGM估计 说秘密地乌雷斯&Dis的申请者 分析师认证 对本研究报告的全部或部分内容负主要责任的研究分析员证明，就证券而言 (1)所表达的所有观点准确地反映了他或她对标的证券的个人看法。 或发行人；以及(2)其报酬的任何部分都没有直接或间接地与该分析员所表达的具体观点有关。在这个报告。 此外，分析员确认，无论是分析员还是他/她的联系人（如香港证券交易所发布的行为准则所定义的），都没有对其进行过调查。 (1)在本研究报告发布之日前30个日历日内，曾在本研究报告所涉及的股票中进行过交易或买卖。(2)将在本报告发布之日起3个工作日后交易或买卖本研究报告所涉及的股票；(3)担任 作为本报告所涉及的任何一家香港上市公司的管理人员；以及（4）在香港上市公司中拥有任何财务利益。这份报告。 CMBIGM或其关联公司在过去12个月内与本报告所涉及的发行人有投资银行关系。 CMBIGM评级 买持有出售 不评价 :未来12个月内潜在回报率超过15%的股票 :未来12个月内有15%到-10%潜在回报的股票 :未来12个月内可能损失超过10%的股票 :股票不是被CMBIGM 跑赢大盘 “与大盘持平”上调至“强于大盘表现不佳 :预期该行业在未来12个月的表现将超过相关的广泛市场基准 :预期该行业在未来12个月的表现将与相关大盘基准一致 :预期该行业在未来12个月的表现将低于相关的大盘基准。 招商银行国际全球市场有限 地址:香港花园道3号冠军大厦45楼，电话：（852）39000888传真：（852）39000800 招商银行国际全球市场有限公司(“CMBIGM"）是CMBInternationalCapitalCorporationLimited（全资子公司）的全资子公司。 招商银行的子公司) 重要的信息披露 任何证券的交易都存在风险。本报告中的信息可能不适合所有投资者。CMBIGM不 不提供个人定制的投资建议。本报告在编写时没有考虑到个人的投资目标、财务状况或特殊情况。要求。过去的表现并不代表未来的表现，实际事件可能与报告中的内容有很大的不同。价值 任何投资的收益都是不确定的，不被保证，并可能因其对相关资产表现的依赖而出现波动 或其他可变的市场因素。CMBIGM建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励