【东北电子】重视半导体上游（设备、零部件）：外部持续制裁+内部坚定扩产，上游设备

【东北电子】重视半导体上游（设备、零部件）：外部持续制裁+内部坚定扩产，上游设备、零部件增长动力强劲 1、持续受到外部制裁，国产替代逻辑逐级加强 今年以来，美国已经多次对大陆半导体进行针对性制裁。 美国芯片法案限制国际晶圆厂在大陆建厂、限制美国设备厂商向大陆出售先进制程设备、限制EDA、GPU等向大陆出口，等等。半导体板块对事件催化的敏感度高，制裁加强国产替代逻辑。 2、破局需持续积累产能优势 我们认为，当下大陆扩产势头正劲，先进制程取得突破，美国最核心的目的是限制大陆的制造能力，大陆要突破封锁，就需要坚定扶持国产设备、零部件厂商。 当前下游需求下行，可能会影响全球产能扩张的节奏，但是对我国而言，现在保持逆势高速扩产，正是积累产能优势的好时机。我们看好大陆长期扩产的势头。 3、中游制造坚定扩产，上游设备、零部件无惧下游需求寒冬 下游需求暂无强劲增长动力，中游却在持续扩产，最受益的是上游：从今年一季报、中报业绩来看，设备、零部件企业的同比增速都是遥遥领先于产业链中、下游的。 中游的晶圆厂，就像太行山、燕山，阻挡了西伯利亚的寒流，阻挡了下游不景气向上游传导。