【中金交运】机场有税商业是待发掘的“金矿”吗？r

【中金交运】机场有税商业是待发掘的“金矿”吗？ 上市机场基于其天然的交通枢纽地位，消费客群存在流量大、收入高、时间少的主要特征。 顶奢品牌正加布局中国机场有税渠道：LV陆续在大兴、虹桥、首都及天府开设精品店，白云已与多个奢侈品品牌达成合作意向。这一趋势主要由于： □短期疫情影响，长期中国降低进口税费及奢侈品牌全球协同定价下，消费回流加快； □奢侈品牌从“攻城略地”转向“精耕细作”，高坪效及带广告效应的机场店获得青睐； □机场引入商业模式从招投标向主动洽谈转变。 我们预期高坪效的奢侈品门店可为单个机场每年带来11-21亿元的销售额增量，对应1.1-3.2亿元的租金收入传统商业亦存在改善空间，主要来自业态，品牌引入方式及商业动线的优化。 首推白云，免税补充协议落定，仍可保持对销售额的弹性，顶奢商业价值正被发掘；推荐首都、上机