【天风电新】祥鑫科技非公开发行股票说明会要点

【天风电新】祥鑫科技非公开发行股票说明会要点-0925 ——————————— □产能情况 定增扩产：计划募资18.38亿元，产品主要包括电池箱体、车身结构件、光储结构件； 1）东莞麻涌：12条电池箱体产线（每条产能5万台/年）、1条家用光伏逆变器产线（20万台/年）、1条商用光伏逆变器产线（15万台/年），23 年下半年建好； 2）广州：5条电池箱体产线、1条车身结构件产线（20万套/年），租用场地，23年1月投入使用； 3）苏州常熟：8条电池箱体产线，租用场地，23年1月投入使用； 4）四川宜宾：新增14条动力电池相提产线，租用场地，23年1月投入使用；产能：22年底产能大概扩到50-60亿，23年总产能80-110亿； 土地储备：东莞自有98+亩，常熟自有100亩，宜宾租用厂房； □订单情况 定点：21年146亿；22年1-8月229亿，按产品拆分，新能源汽车模具及结构件47亿，动力电池结构件有148亿，储能光伏逆变器18亿，燃油汽车模具及结构件11亿，通讯电子设备5亿；按客户拆分，车主要是埃安、传祺混动、BYD，电池主要是C公司，其他也包括孚能科技、亿纬锂能、国轩高科等，光储主要是H公司； 收入： 1）22年下半年：Q3是12亿，9月4亿左右，Q4排产计划是13-14亿，12月最多5亿； 2）23年预期：新能源汽车30亿，箱体30亿，光储15亿，通讯5亿； 交付：初步统计23年交付80-90亿（10月23年经营计划出来后更准确）； □盈利能力 产品价格：箱体4000-5000元，托盘均价2500-3500元；逆变器商用2000元，家用500元； 利润率： 1）23年预期：毛利率目标20%，净利率目标8%，未来理想状态可达10%； 2）提升原因：之前影响毛利率是项目多需要爬坡，目前产品结构调整，新能源产品占比22年60-70%，23年80%以上； 盈利差异：车身结构件、电池的毛利率20-25%，光储结构件20%左右，原因主要是来自产品自身工艺，车身结构件是冲压+焊接，箱体更复杂；液冷板是冲压+钎焊；逆变器是冲压+切割+折弯等； □新能源汽车业务 价值量：埃安2000-3000元，传祺1000-1500元，比亚迪1000元；年降：汽零各家不同1-5pct，光储结构件没有年降； □光储业务 客户开拓：SolarEdge、阳光电源、固德威等在开拓；