安琪酵母股东大会交流要点【中泰食品】生产成本：糖蜜3年连续涨价（

安琪酵母股东大会交流要点【中泰食品】 生产成本：糖蜜3年连续涨价（836-1186，1000-1300，1400-1700），总成本接近50e（1200均价，416wt），从19M10的836到1690翻倍有余。 水解糖子公司替代率30-50%，成本不一定低于今年糖蜜均价，但不得不做一直会做。糖蜜价格涨势初步遏制，判断新榨季均价下跌。 现在水解糖1600，广西糖蜜1200，加400运费差不多，糖蜜、水解糖、粮食价格始终联动。俄罗斯糖蜜低于国内，埃及糖蜜今年持平国内。 YE毛利率高于酵母。 国际业务：Q3增速良好，预计高增到23H1。 存量：能源问题、俄乌冲突，欧洲同行成本上涨供应出问题，安琪承接订单转移。增量：8、9月拜访客户，开拓大客户推广新产品。 涨价：1-9月持续涨价，放弃中东低价市场，部分市场YE供货价高于SBG，持续推差异化产品。传LSF10月提价会持续关注。 埃及工厂正常，俄罗斯工厂延后。 目标指引：Q3出口、YE、酿酒增长良好，国内酵母、动物营养、营养保健没完成任务，Q4想追回，重心在去库存，考虑降价促销，全年收入冲刺完成目标，利润目标压力大。 145收入200亿（45万吨产能），若合成生物学弄好会超，CAGR~17-18%，酵母低于20%增速，YE等业务超20%。合成生物学：主要是生物技术材料做营养健康领域，以及酵母本身作为蛋白质来源。 十四五没有量化考核，主要通过参控股，前期投入谨慎。