油脂期货周报：短期供需面偏强
2022 油脂期货周报20220828 短期供需面偏强 发展研究中心农产品小组 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年8月28日 品种 主要观点 本周策略 上周策略 印尼棕榈油出口有望扩大，马来棕榈油产量处于增长期，油脂供应 油脂紧张程度有望缓解。但马来棕榈油产量和库存处于相对低位，中国 油脂总体库存偏低，油脂价格仍有一定支撑。 短线偏多参与。短线偏多参与。 节前备货不及预期，补货量不大，目前市场处于新陈交替时期，新 花生花生少量入市。多数油厂收购基本结束，处于停收或未到货状态， 部分油厂执行进口米合同。预计短期花生市场行情小幅震荡调整，待花生大量上市，价格可能会出现调整压力。 短线参与。短线参与。 各品种观点 目录 01行情回顾 02国际油脂 03中国油脂 04花生 05总结及展望 一、行情回顾 油脂走势回顾 •油脂价格周度震荡略偏强。 •商品市场普遍震荡运行。 •短期供需面对价格有一定支撑。 二、国际油脂 全球植物油供需报告 7月供需数据：2022/2023年度全球植物油产量预估为2.18亿吨，增产723万吨，增幅3.4%。全球植物油消费2.12亿吨，消费增加492万吨，消费增加2.5%。 8月供需数据：2022/2023年度全球植物油产量预估为2.19亿吨，增产804万吨，增幅3.8%。全球植物油消费2.13亿吨，消费增加677万吨，消费增加3.3%。 •2021/2022年度菜籽油、豆油减产。 •2022/2023年度豆油、菜籽油恢复性增产，棕榈油大幅增产。 数据来源：USDA •2022/2023年度全球植物油库存为3004万吨，较上月上调49万吨，较上一年度增加152万吨，增加5.3%；库存消费比14%； •新年度植物油产量和库存回升，供应紧张程度大幅缓解。 数据来源：USDA •马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，2022年7月马来西亚棕榈油产量为157.36万吨，较6月的154.51万吨增加2.85万吨,环比增加1.84%。进口量为13.06万吨，较6月的5.92万吨增加7.14万吨,环比增加120.65%。出口量为132.19万吨，较6月的119.39万吨增加12.79万吨,环比增加10.72%。月末库存为177.28万吨，较6月的164.58万吨增加12.7万吨,环比增加7.71%。 •棕榈油产量和库存进入季节性上升周期，但当前产量和库存依然处于相对低位水平。 数据来源：MPOB •根据Gapki最新数据，尼棕榈油协会(GAPKI)最新公布的数据显示,尼6月棕榈油库存降至668万吨,棕榈油产升至362万吨,棕榈油出口量升至233万吨。 •印尼国内棕榈油库存压力较大，印尼棕榈油出口恢复较快，国际市场供应有望增加。 •世界头号葵花籽油出口国乌克兰可能重新开放港口，也有助于缓解世界食用油供应紧张。俄罗斯和乌克兰谈判重新开放乌克兰的黑海港口，以便恢复农产品出口。 数据来源：中国粮油商务网 三、中国油脂 •棕榈油盘面进口利润亏损，截止8月26日，广东24度棕榈油9月进口成本8746元/吨。 •进口菜籽油成本偏高，截止8月26日，南方港口进口加拿大菜籽油1月进口成本14118元/吨。 •据中国粮油商务网显示，截至2022年8月21日(第34周)，全国重点地区豆油商业库存约76万吨，环比上周减少1万吨。 •全国重点地区食用棕榈油商业库存约22万吨，环比上周增加2万吨。 •全国重点地区菜籽油商业库存约17万吨，环比上周减少2万吨。 •近期豆油库存持续下滑。 •棕榈油库存周度小幅回升。 •截止8月26日，江苏地区油厂一级豆油8月基差报Y2301+820元。 •广东地区益海24度棕榈8月现货基差报P2301+1330元。 •8月26日，张家港地区一级豆油现价与广州地区24度棕榈油现价价差为1290元/吨。 •棕榈油现货价格断崖式下跌，豆棕现货价差大幅上升。 •期货盘面豆棕价差处于高位。 •截止8月26日，菜油仓单0张，有效预报731张。 •豆油仓单11026张。 •棕榈油仓单0张。 四、花生 •本周国内花生现货市场小幅震荡调整，陈米交易基本收尾，购销主体等待新花生为主。 •辽宁地区主要是308原料米，价格在4.70元/斤，吉林部分地区价格小幅震荡，价格在4.60元/斤左右，河南地区鲁花、维花品种在4.55元/斤左右，四粒红、冀优四和99-1均价在4.60元/斤左右。 •本周，国内花生油厂开机率为0.70%，较上周的0.70%增加0.00%，上月同期为1.26%，去年同期为0.89%。 •本周统计的花生油厂的花生加工量为1750吨，较上周的1750吨增加0吨，上月同期为3150吨，去年同期为2100吨。 •本周统计的花生油厂的原料收购量为0吨，较上周的0吨增加0吨，上月同期为1000吨，去年同期为0吨。 •中国海关公布的数据显示，2022年7月花生进口总量为70071.67吨，较上年同期119069.27吨减少48997.60吨，同比减少41.15%，较上月同期96929.99吨环比减少26858.32吨。 •2022年1-7月花生进口总量为457221.58吨，较上年同期累计进口总量的876658.84吨，减少419437.26吨，同比减少47.84%。 利多： •新季花生种植面积减少。 •天气不佳，新季花生减产预期强烈。 •进口量较去年下滑。 利空： •目前新花生长势良好。 •花生食用需求偏弱。 •新花生已零星上市供应，贸易商采购陈米的热情不高，按需采购为主。 总结： •节前备货不及预期，补货量不大，目前市场处于新陈交替时期，新花生少量入市。多数油厂收购基本结束，处于停收或未到货状态，部分油厂执行进口米合同。预计短期花生市场行情小幅震荡调整，待花生大量上市，价格可能会出现调整压力。 •跟随周边油脂油料市场波动。 •操作上，期货短线参与为主。 五、总结 总结： •利多因素： 马来棕榈油库存低位。中国油脂库存低位。 油脂正基差对期货仍有支撑。 •利空因素： 印尼有棕榈油出口压力。 棕榈油进入季节性增产周期。 俄乌谈判可能使乌克兰港口恢复农产品出口。 •走势展望： 印尼棕榈油出口有望扩大，马来棕榈油产量处于增长期，油脂供应紧张程度有望缓解。但马来棕榈油产量和库存处于相对低位，中国油脂总体库存偏低，油脂价格仍有一定支撑。 •策略： 单边短线偏多参与。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 •鲍红波 •投资咨询资格：Z0001913 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢Thanks 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。27
