银行业跟踪：首笔“保交楼”专项借款落地，有助于缓释相关风险隐忧

行业研究 银行业跟踪：首笔“保交楼”专项借款 东落地，有助于缓释相关风险隐忧 兴 证要闻跟踪： 券银保监会：首笔“保交楼”专项借款落地，银行业金融机构资产质量整体可控。 股 2022年9月29日 看好/维持 银行 行业报告 未来3-6个月行业大事: 2022-10中旬公布10月社融金融数据 份9月23日，银保监会相关部门负责人介绍防范化解相关风险工作进展，就保交 有楼、信贷投放、资产质量等情况做了介绍。 行业基本资料占比% 限 存量风险有序化解，首笔“保交楼”专项借款落地。银保监会表示房地产金融 股票家数 51 1.07% 公 化泡沫化势头得到实质性扭转，增量风险已基本控制，存量风险化解正有序推 行业市值(亿元) 91617.64 10.74% 司 进。银保监会积极推动支持“保交楼、稳民生”，指导银行在配合地方政府压实 流通市值(亿元) 59502.17 9.18% 行等部门及时出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，维护购房人合法权益，维护社会稳定大局。9月 18.5% 22日，国家开发银行已向辽宁省沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款，支持辽宁“保交楼”项目。 -1.5% 1-8月新增人民币贷款15.6万亿元，8月新增中长期贷款占比进一步提升。前8个月，人民币贷款新增15.6万亿，同比多增5540亿；制造业贷款新增3.7万 -21.5% 亿，增量为去年同期1.8倍。8月末，用于小微企业的贷款余额56.7万亿元， 9/ 证各方责任的有序安排下，积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究，做好券具备条件的信贷投放，推动“保交楼、稳民生”。配合住建部、财政部、人民银研 究报告 行业平均市盈率4.6/ 行业指数走势图 银行沪深300 其中普惠型小微企业贷款余额22.1万亿，同比增长23.3%。中长期贷款占比进一步提升，8月份中长期贷款新增1万亿，占当月新增贷款的75%以上。 资产质量保持平稳，拨备维持在相对高位。银保监会相关部门负责人表示，8月末，银行业金融机构不良贷款余额3.8万亿，不良贷款率1.80%，同比下降 10BP；较6月末提升3BP，判断主要是零售贷款资产质量短期承压。预计随着经济温和复苏，零售贷款资产质量将逐步改善。拨备覆盖率200.5%，较6月末微降0.8pct，维持在相对高位。 板块表现：上周银行板块下跌0.03%，跑赢沪深300指数5.4pct（沪深300指数下跌5.43%）。个股方面，长沙银行（3.60%）、常熟银行（3.31%）、渝农商行 （2.54%）涨幅居前，浙商银行（-3.22%）、兰州银行（-2.84%）、平安银行（-2.15%跌幅居前。 北向资金：上周北向资金计净流出59.57亿元，银行板块净流入2.23亿元。个股方面，北向资金增持前三分别为江苏银行（2.33亿）、成都银行（1.59亿）、常熟银行（1.40亿）；减持前三位分别是招商银行（-5.06亿）、平安银行（-4.55 亿）、宁波银行（-1.37亿）。 流动性跟踪：上周央行公开市场操作净回笼920亿。Shibor001、Shibor007较上周分别+17BP、-3BP，DR001、DR007较上周分别+17BP、+3BP；1、3、6个月期同业存单发行利率较上周分别+18BP、+17BP、+1BP，流动性保持合理充裕 投资建议：近期房地产领域政策持续宽松，保交楼专项借款落地，监管定调“房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转”，有助于缓释相关风险隐忧，提振市场情绪。同时，稳增长政策持续发力改善银行经营环境，规模方面新增3000亿 2711/271/273/275/277/27 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：林瑾璐 021-25102905linjl@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480519070002 分析师：田馨宇 010-66555383tianxy@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480521070003 元政策性开发性金融工具和5000亿元专项债结存限额，有助于带动信贷市场需求，促进银行规模增长。息差方面，存款利率市场化改革红利逐步释放，利率中枢下行对净息差压力最大时期或已过去。当前银行板块估值处于历史低位，我们建议关注优质区域性银行（信贷需求相对旺盛、特色业务市场化定价能力较强、叠加地产相关风险隐忧更小），推荐江苏银行、杭州银行、宁波银行、常熟银行。 风险提示：疫情反复导致经济失速下行、地产政策不及预期引发系统性风险等。 P3 东兴证券行业报告 银行业跟踪：首笔“保交楼”专项借款落地，有助于缓释相关风险隐忧 1.要闻跟踪 银保监会：首笔“保交楼”专项借款落地，银行业金融机构资产质量整体可控。 9月23日，银保监会相关部门负责人介绍防范化解相关风险工作进展，就保交楼、信贷投放、资产质量等情况做了介绍。 存量风险有序化解，首笔“保交楼”专项借款落地。银保监会表示房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转，增量风险已基本控制，存量风险化解正有序推进。银保监会积极推动支持“保交楼、稳民生”，指导银行在配合地方政府压实各方责任的有序安排下，积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究， 做好具备条件的信贷投放，推动“保交楼、稳民生”。配合住建部、财政部、人民银行等部门及时出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，维护购房人合法权益，维护社会稳定大局。9月22日，国家开发银行已向辽宁省沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款，支持辽宁“保交楼”项目。 1-8月新增人民币贷款15.6万亿元，8月新增中长期贷款占比进一步提升。前8个月，人民币贷款 新增15.6万亿元，同比多增5540亿元；制造业贷款新增3.7万亿元，增量为去年同期1.8倍。8月 末，用于小微企业的贷款余额56.7万亿元，其中普惠型小微企业贷款余额22.1万亿元，同比增长 23.3%。中长期贷款占比进一步提升，8月份中长期贷款新增1万亿元，占当月新增贷款的75%以上。 资产质量保持平稳，拨备维持在相对高位。银保监会相关部门负责人表示，8月末，银行业金融机构不良贷款余额3.8万亿元，不良贷款率1.80%，同比下降10BP；较6月末提升3BP，判断主要是零售 贷款资产质量短期承压。预计随着经济温和复苏，零售贷款资产质量将逐步改善。拨备覆盖率200.5%，较6月末微降0.8pct，维持在相对高位。 2.板块表现 上周银行板块下跌0.03%，跑赢沪深300指数5.4pct（沪深300指数下跌5.43%）。个股方面，长沙银行（3.60%）、常熟银行（3.31%）、渝农商行（2.54%）涨幅居前，浙商银行（-3.22%）、兰州银行（-2.84%）、平安银行（-2.15%）跌幅居前。 图1：上周银行业指数走势图图2：上周各行业周涨跌幅情况 沪深300银行(中信) 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2021-09-23 2021-10-07 2021-10-21 2021-11-04 2021-11-18 2021-12-02 2021-12-16 2021-12-30 2022-01-13 2022-01-27 2022-02-10 2022-02-24 2022-03-10 2022-03-24 2022-04-07 2022-04-21 2022-05-05 2022-05-19 2022-06-02 2022-06-16 2022-06-30 2022-07-14 2022-07-28 2022-08-11 2022-08-25 2022-09-08 -25% 4% 2% 0% -2% -4% 煤炭石油石化有色金属电力设备 银行电力及公用事业 钢铁交通运输食品饮料非银行金融 建筑机械 基础化工 汽车国防军工商贸零售 综合沪深300房地产餐饮旅游纺织服装 通信农林牧渔 传媒轻工制造计算机家电 建材 电子元器件 -6% 资料来源：Wind，东兴证券研究所资料来源：wind，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 银行业跟踪：首笔“保交楼”专项借款落地，有助于缓释相关风险隐忧 图3：上周银行个股涨跌幅情况 4% 2% 0% -2% 长沙银行常熟银行渝农商行中信银行青农商行建设银行紫金银行邮储银行苏农银行上海银行中国银行江苏银行贵阳银行江阴银行交通银行农业银行工商银行厦门银行张家港行北京银行光大银行青岛银行郑州银行无锡银行浦发银行华夏银行南京银行成都银行重庆银行瑞丰银行杭州银行宁波银行西安银行兴业银行齐鲁银行苏州银行沪农商行民生银行招商银行平安银行兰州银行浙商银行 -4% 资料来源：Wind，东兴证券研究所 图4：银行股每周日均成交额走势图5：个股周度日均成交额前十（亿元） 每周日均成交额（亿元） 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 05-20 05-27 06-03 06-10 06-17 06-24 07-01 07-08 07-15 07-22 07-29 08-05 08-12 08-19 08-26 09-02 09-09 09-16 09-23 0 资料来源：Wind，东兴证券研究所资料来源：wind，东兴证券研究所 上周北向资金计净流出59.57亿元，银行板块净流入2.23亿元。个股方面，北向资金增持前三分别为江苏银行（2.33亿）、成都银行（1.59亿）、常熟银行（1.40亿）；减持前三位分别是招商银行（-5.06亿）、平安银行（-4.55亿）、宁波银行（-1.37亿）。 图6：上周各板块沪深港股通区间净买入额 15 10 5 0 -5 -10 -15 电子基础化工房地产通信 汽车家电银行 国防军工 钢铁传媒 纺织服装 商贸零售 机械 综合金融 综合 建筑 电力及公用事业 石油石化轻工制造非银行金融交通运输消费者服务 建材 有色金属 煤炭食品饮料计算机农林牧渔 医药 电力设备及新能源 -20 资料来源：Wind，东兴证券研究所 图7：上周银行个股沪深港股通区间净买入额 3.0 东兴证券行业报告 P5 银行业跟踪：首笔“保交楼”专项借款落地，有助于缓释相关风险隐忧 0.0 (3.0) 江苏银行成都银行常熟银行苏州银行邮储银行渝农商行中国银行交通银行农业银行北京银行华夏银行兴业银行浙商银行中信银行沪农商行工商银行江阴银行贵阳银行张家港行上海银行 厦门银行光大银行郑州银行青农商行西安银行紫金银行齐鲁银行浦发银行杭州银行长沙银行民生银行重庆银行青岛银行建设银行南京银行宁波银行平安银行招商银行 (6.0) 资料来源：Wind，东兴证券研究所 图8：中信银行指数PB-Band 收盘价0.54x0.66x0.78x0.89x1.01x 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 资料来源：wind，东兴证券研究所 3.市场跟踪 上周央行公开市场操作净回笼920亿。Shibor001、Shibor007较上周分别+17BP、-3BP，DR001、DR007较上周分别+17BP、+3BP；1、3、6个月期同业存单发行利率较上周分别+18BP、+17BP、+1BP，流动性保持合理充裕。 图9：近一个月每周公开市场净投放情况（亿元）图10：近期隔夜/1周SHIBOR利率（%） 4,000 2,000 0 (2,000) (4,000) 逆回购投放逆回购到期MLF投放 MLF到期净投放量 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周 (6,000) 2021-09-13 2021-10-04 2021-10-25 2021-11-15 2021-12-06 2021-12-27 2022-01-17 2022-02-07 2022-02-28 2022-03-21