《大国博弈》第三十四篇：为石油而战：美国石油霸权还能走多远？

2022年9月28日 总量研究 为石油而战：美国石油霸权还能走多远？ ——《大国博弈》第三十四篇 要点 引言： 今年以来，俄乌冲突推升全球能源价格，推高各国通胀水平。美国也深受高通胀困扰，美国总统拜登不断寻求各方途径，增加原油供给，但并未见效。这是否意味着美国石油霸权已经难以为继？在此背景下，本文重点阐述美国建立和维系石油霸权的关键机制，以帮助读者更好地从地缘政治角度理解石油价格的运行逻辑。 核心观点： 20世纪80年代以来，美国通过搅局中东、石油美元、页岩油革命等一系列举 措，重塑石油霸权、巩固美元和军事霸权。但2016年以来，随着全球石油供给主体和消费重心的变化，美国推行的中东收缩战略，使其逐步失去中东地区的主导地位，美国独霸正转变为多元平衡，石油霸权的推行遭遇多重阻力。 美国石油霸权的真相 历史上，各国对石油资源和定价权的争夺从未止步。二战后，美国凭借着其军事、政治、经济等一系列综合实力的崛起，深刻影响着全球石油供给、需求、运输、交易等各个环节。可以说，石油霸权，是强国属性的综合映射。总体而言，经历多年培育，美国建立的石油霸权，顺利实现其四大政策诉求。 第一，保障本国能源安全，经历多年发展，美国最终从石油进口国转变为净出口国。第二，间接遏制欧盟、日本和印度等石油消费国，使得其在国际关系中拥有更多运作的筹码。第三，借助低油价打压石油生产国，遏制他国经济发展。第四，维护美元霸权地位，确保霸权机制持续运转。 美国石油霸权如何构建和维系？ 垄断期（1861年-1944年）：早期美国以中东为战略支点、以跨国公司为载体、以全球布局的军事为保护，构建石油霸权体系。 衰落期（1945年-1983年）：进入1940年之后，随着中东石油力量的崛起，第三世界产油国开始陆续反抗英美石油巨头。随着利润半分协议的签署、OPEC组织成立，美国对于中东产油国的控制力逐步减弱，石油定价权转向OPEC，这一时期美国石油霸权走向衰落。 重塑期（1984年-至今）：进入1980年之后，全球石油供需形势扭转，中东产油国的垄断定价权随之松动。这一时期，美国重整旗鼓，重塑石油霸权：1）搅局中东，平衡阿以力量，加剧产油国对立和分歧，间接影响沙特等OPEC产油国的石油政策；2）建立石油美元机制，重塑美元霸权；3）建立消费国联盟，防止潜在的供给短缺风险，稳定石油价格；4）发起页岩油革命，大幅提升本土原油产量、挤压OPEC市场份额，实现能源独立。 现如今，美国石油霸权遭遇多重阻力 随着全球石油供给主体和消费重心的变化、以及美国推行的中东收缩战略，导致美国愈发难以满足中东地区在经贸往来、国家安全层面的诉求。中东国家开始积极寻求与中国、俄罗斯等大国的外部合作，同时减轻内部矛盾，在外交关系上表现出中立、温和态度，削弱美国对中东地区的主导权。总体而言，世界石油市场正在从美国独霸，转向多元平衡。美国虽然仍然可以通过其美元霸权的外溢，影响各国经济和政策，但显然在大国博弈的赛场上，已经遭遇多重阻力。 风险提示：俄乌冲突时间持续超预期；全球原油价格超预期上行。 作者 分析师：高瑞东 执业证书编号：S0930520120002010-56513108 gaoruidong@ebscn.com 分析师：刘星辰 执业证书编号：S0930522030001021-52523880 liuxc@ebscn.com 相关研报 价格回落与库存去化，或继续制约盈利修复— —2022年8月工业企业盈利数据点评（2022-09-27） 美元指数何时有望见顶？——光大宏观周报 （2022-09-25） 美联储短期将维持大步加息——2022年9月FOMC会议点评（2022-09-22） 政策护航融资，LPR年内有望续降——2022年8月金融数据点评（2022-09-09） 海外需求回落速度超预期——2022年8月进出口数据点评（2022-09-07） 若伊核协议恢复，原油走向如何？——《大国博弈》第三十二篇（2022-09-04） 美国金融霸权如何攫取全球财富？——大国博弈系列之三十一（2022-08-31） 鲍威尔的坚定不移——2022年8月杰克逊霍尔全球央行年会点评（2022-08-27） 广义财政再度发力，四季度基建仍有韧性 （2022-08-25） 黄油与大炮：美国如何构造军事霸权？—— 《大国博弈》系列第三十篇（2022-08-16） 芯片法案、削减通胀法案，透视民主党手牌— —《大国博弈》系列第二十九篇暨光大宏观周报（2022-08-14） 美联储明确紧缩态度，剑指通胀——2022年6月美联储议息会议纪要点评（2022-07-07） 如何看待美国滞胀和美股走势？——美联储观察系列九（2022-07-05） 目录 1、美国石油霸权的真相5 2、美国石油霸权如何构建和维系？8 20.1垄断期：抢占中东油田、跨国公司垄断定价8 20.2衰落期：中东石油力量崛起、OPEC联盟诞生10 20.3重塑期：石油美元、搅局中东、页岩油革命14 3、现如今，美国石油霸权遭遇多重阻力21 3.1全球石油消费重心东移，中东转向新的贸易伙伴21 3.2美国中东收缩战略，削弱了其在中东地区的主导权22 4、风险提示24 5、参考文献25 图目录 图1：1990-2020年间石油在全球能源结构中占比达到40%5 图2：交通运输是全球石油最主要的消费用途5 图3：石油行业下游关联产业众多5 图4：全球石油需求将在2025-2030年达到顶峰5 图5：世界原油供给和消费存在明显错配6 图6：亚太地区和欧洲石油缺口大，中东和独联体石油产出远远大于需要6 图7：中东是世界上石油出口最多的地区（2021）6 图8：2020年中东地区石油探明储量占全球的48%6 图9：美国能源结构中，石油占交通运输能源需求的90%，在工业部门占比接近40%7 图10：美国石油对外依存度在2005年达到顶峰，近两年出口大于进口7 图11：2021年，欧洲地区与中国等国原油进口依赖度7 图12：1984年至1988年，美国操纵油价遏制苏联经济发展7 图13：全球石油定价经历三个阶段8 图14：1860-1950年间，美国主导着世界石油生产9 图15：标准石油公司拆分后的形成的公司9 图16：1954年，美国在中东各国控制石油资源占比10 图17：1950年，国际石油市场上“七姐妹”市场份额10 图18：两次石油危机期间，国际油价大幅飙升12 图19：两次石油危机期间，欧美等发达经济体陷入衰退12 图20：1970年后，美国石油产量停滞不前，进口规模扩大13 图21：1960-1990年间，美国自OPEC进口石油比重多数过半13 图22：1972年中东地区阿拉伯国家石油产量与占比14 图23：1973年石油禁运后油价飙升，随后7年持续走高14 图24：1980-1984年全球石油消费量明显回落14 图25：第一次石油危机后，非OPEC国家石油产量快速增加14 图26：1981-1984年，OPEC“减产保价”并未止住油价下跌15 图27：OPEC产油国并未执行统一的减产政策15 图28：截止2022年9月，全球前十大主权财富基金16 图29：1970-1978年，美国对“海湾双柱”军售占比超过50%16 图30：沙特多次通过带头减产，对冲低油价17 图31：沙特多次通过增产，弥补其他产油国的石油供给中断17 图32：1953年至1978年美国对伊朗武器出口额（1953年至1968年数据为总额平均分摊到每一年而得）19 图33：国际能源机构（IEA）石油消费量与全球占比19 图34：2010年-2014年的高油价推动美国页岩油产量一路上涨20 图35：美国原油产量在2010年后十年内产出占比率翻倍20 图36：美国石油出口份额增加，中东地区份额减少20 图37：美国于2020年成为石油净出口国，对中东地区依赖进一步减少20 图38：21世纪以来，美国向中国、印度等亚洲出口石油增加21 图39：亚洲国家对美国石油依赖度上升21 图40：中国、印度带动全球石油消费量增长22 图41：中国在全球石油消费份额已经超过欧洲22 图42：OPEC原油出口地中，亚太地区占据绝对地位22 图43：中国原油进口以中东、俄罗斯为主22 图44：2021年美国军费开支8000亿美元，大幅高于全球其他主要经济体23 图45：美国在印太地区军队布局23 图46：2016年以来，俄罗斯加强与中东地区贸易往来23 图47：2017年之后，北美对中东地区军售力度减弱23 1、美国石油霸权的真相 石油是当今世界最为重要的战略资源之一，其需求的高度依赖性与供给的不平衡性赋予其浓厚的地缘政治属性。 一方面，石油作为世界经济的血液，无论是作为燃料还是工业用途，都对世界各国的经济增长与国防安全意义重大。时至今日，石油仍然是世界能源结构中占比最大的燃料来源，1990-2020年间在全球能源结构中占比超过40%。另一方面，石油在全球的分布极不平衡，供给与需求的错配强化了石油的战略价值，使其带有浓厚的地缘政治色彩。2020年，中东地区石油探明储量占比达到全球的48%，而原油需求最多的亚太地区，其探明储量占比仅为2.6%。 图1：1990-2020年间石油在全球能源结构中占比达到40%图2：交通运输是全球石油最主要的消费用途 美国 日本 中国 印度 欧洲 全球 (%)(%) 工业交通运输非能源用途其他部门 7070 6060 5050 4040 3030 2020 1010 00 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1990199520002005201020152020 1990199520002005201020152019 资料来源：IEA，光大证券研究所资料来源：IEA，光大证券研究所 图3：石油行业下游关联产业众多图4：全球石油需求将在2025-2030年达到顶峰 mbd 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 历史消费量加速转变净零排放新能源 mbd 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 00 19651985200520252045 资料来源：BP，光大证券研究所资料来源：BP预测，光大证券研究所 图5：世界原油供给和消费存在明显错配图6：亚太地区和欧洲石油缺口大，中东和独联体石油产出远远大于需要 俄罗斯,12% 伊拉克,5% 加拿大,6% 其他,47% 其他,41% 日本,4% 印度,5% 中国,16% 欧洲,14% （千桶/日） 原油生产原油消费原油缺口（右） （千桶/日） 石油供给 石油消费 40000 35000 30000 25000 20000 美国,20% 美国,19% 沙特,12% 15000 10000 5000 0 欧洲北美洲亚太地区非洲拉丁美洲中东独联体 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 -30000 -40000 资料来源：BP，光大证券研究所注：统计时间为2021年资料来源：BP，光大证券研究所注：统计时间为2021年 图7：中东是世界上石油出口最多的地区（2021）图8：2020年中东地区石油探明储量占全球的48% 非洲,7.2% 独联体,8.4% 欧洲,0.8% 拉丁美洲,18.7% 亚太,2.6% 北美洲,14.0% 中东,48.3% 资料来源：BP，光大证券研究所注：数据为石油贸易流向，单位：百万吨资料来源：BP，光大证券研究所 历史上，各国对石油资源和定价权的争夺从未止步。二战后，美国凭借着其军事、政治、经济等一系列综合实力的崛起，深刻影响着全球石油供给、需求、运输、交易等各个环节。可以说，石油霸权，是强国属性的综合映射。 美国建立石油霸权的目的，不仅仅是保障本国能源安全，更重要的是通过对石油资源和定价权的掌控，间接控制石油消费国和生产国，实现更为广泛的霸权外溢，持