短期矛盾不大，市场延续震荡

短期矛盾不大，市场延续震荡 2022年9月27日 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 屈涛 021-60812982 qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 1、市场表现 商品市场股票市场 % 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 中信期货商品版块涨跌幅排名 %指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%) 2.5 2 1.5 1 0.5 黑能中农有贵色源信产色金建化商品金属材工品指属指指指指数指数数数数数 0 沪上中中 1000 500 50 300 深证证证 %上一交易日品种涨跌幅前五排名 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 % 中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名 6 4 2 0 20 -4 甲沪焦焦棕醇胶煤炭号榈指指指指胶指数数数数指数 数 郑菜 LPG PVC 棉指指籽指数数指数数 -2Ò Ò½ © Ï·´ û·ÄÖë ÑÕ¯·½ ·ßþ× þΰ ñ ʵÒÓ Æ³çÁÐøÐÉ ·Ò¹¦Ð«½ Áû«ÓðÊ ÏÊÃô Ò µ ÃÊ ÌºÓ¯ ¿ÍÊ »¯ ¯ 数据来源：Wind中信期货研究所1 资料来源：中信期货研究所 注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。 2 金融：震荡为主。 黑色：震荡为主。 有色：震荡为主。 能化：震荡为主。 软商品：震荡为主。 农产品：震荡为主。 板块机会提示 2、观点精粹 板块及观点 板块及观点 品种 金融：利好政策加速释放，复苏斜率静待确认 股指 震荡筑底，待数据确认 股指期权 节前谨慎防御 国债 逆回购加码，市场情绪有所好转 黄金/白银 震荡为主 黑色：需求环比回升，钢价震荡偏强 钢材 需求环比回升，期价震荡偏强 铁矿 成材需求回升，矿价震荡偏强 焦炭 成本支撑较强，焦炭震荡偏强 焦煤 节前补库增加，焦煤震荡上行 动力煤 震荡为主 玻璃 现实需求好转，产销持续向好 纯碱 需求有所回升，纯碱震荡偏强 有色：美元加速冲高对有色价格有压制 铜 多空因素交织，铜价震荡整理 铝 海外流动性收紧与基本面利好交织，铝价区间内震荡走势 锌 海外流动性收紧，锌价震荡整理 铅 短期节前备库需求起，长期偏弱格局不改 镍 需求稍好转加之库存低位，沪镍震荡运行 不锈钢 供强需弱库存压力或回归，沪不锈钢偏承压 锡 现货跟涨不足，锡价进一步反弹高度或受限 原油：震荡为主 原油 震荡为主 化工：原油再反弹，化工跟随企稳 沥青 仓单大降，沥青期价跟随原油走强 燃料油 高硫燃油裂解价差持续走强 低硫燃料油 低硫燃油大幅走强 LPG 震荡为主 甲醇 供需预期承压但成本支撑偏强，甲醇宽幅震荡 尿素 供需仍偏宽松，尿素谨慎反弹 乙二醇 供应边际提升，价格低位震荡 PTA 供应预期增加，基差存调整压力 短纤 估值处在低位，多单轻仓过节 PP 现实支撑叠加原油止跌，PP企稳 塑料 现货支撑叠加原油止跌，塑料企稳 苯乙烯 供需预期偏承压，苯乙烯表现疲软 PVC 供需边际好转，PVC底部支撑尚存 软商品：棉花预期悲观，价格承压 橡胶 临近假期，注意套保需求带来的短期压力 纸浆 震荡为主 棉花 预期悲观，棉价承压 白糖 郑糖短期跟随原糖偏弱运行 农产品：节前资金偏谨慎，预计板块震荡为主 油脂 技术性反弹，关注区间下沿是否有效跌破 蛋白粕 多头逐步获利离场，留意蛋白粕高位回落 玉米/淀粉 市场情绪降温，玉米期价震荡调整 生猪 进入二级预警，抛储继续施压 鸡蛋 节前现货坚挺，期价偏强运行 要闻日历 3、要闻扫描 宏观 今年前8月中国规模以上工业企业实现利润总额55254亿元，同比下降2.1%。其中，采矿业实现利润11246.8亿元，增长 88.1%；制造业实现利润40777.2亿元，下降13.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润3230.1亿元，下降4.9%。 点评：今年前8个月工业企业利润同比下降2.1%，降幅比前7个月扩大1.0个百分点，其中8月份工业企业利润同比下降9.3%，降幅仍较大，反映工业企业盈利能力仍偏弱。虽然6月中旬以来上游能源与原材料价格已经明显回落，但8月份制造业利润率仅为4.67%，仍处于较低水平，我国外需的走弱对制造业盈利能力有一定的抑制。在全球经济增长放缓的背景下，我国外 需还会继续走弱，而四季度国内经济修复力度也不大，预计四季度制造业盈利能力难有显著改善。 9月28日 宏观数据 前值 预期值 22:00 美国8月成屋签约销售指数(2001年=100) 89.8 - 资料来源：Wind公开资料中信期货研究所 3 4、报告推荐 权益策略团队：《配置向保守风格转移——2022年第四季度策略报告》——20220923 摘要：1）趋势维度，配置从IM期货转向IH、IF；2）基差维度，预计IF、IC、IM当季年化贴水幅度在1%、6%、9%附近，若出现大幅偏离，存在跨期套利的可能；3）套利维度，1月动量、陆股通持股占比、实际利率、信用利差可解释沪深300/中证1000多数时间的波动，近期指向沪深300跑赢的信号增多。 4 中信期货有限公司 总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场 3号楼23层 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、 可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议， 且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 6