情绪有所回温，市场震荡为主
情绪有所回温，市场震荡为主 2022年9月27日 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 屈涛 021-60812982 qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 1、市场表现 商品市场股票市场 % 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 -3 中信期货商品版块涨跌幅排名 %指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%) 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 -1 -1.2 -3.5 黑色建材指数 能有中贵农源色信金产化金商属品工属品指指指指指数数数数数 -1.4 -1.6 沪上中中 1000 500 50 300 深证证证 %上一交易日品种涨跌幅前五排名 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 % 中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名 4 2 0 -2 -4 -6 纯硅甲玻沪沪碱铁醇璃铅银指指指指指指数数数数数数 低原棕燃硫油榈油燃指指指油数数数指 数 消食电汽家费品设车电者饮及 服料新 务能 源 综国农煤石合防林炭油金军牧石 融工渔化 数据来源：Wind中信期货研究所1 资料来源：中信期货研究所 注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。 2 金融：震荡为主。 黑色：震荡为主。 有色：震荡为主。 能化：关注原油、沥青等的走弱。 软商品：震荡为主。 农产品：震荡为主。 板块机会提示 2、观点精粹 板块及观点 板块及观点 品种 金融：市场情绪偏弱，维持谨慎观望 股指 震荡触底，不急于入场 股指期权 趋于企稳，仍需谨慎防御 国债 市场情绪延续偏弱，但或也不必过于悲观 黄金/白银 震荡为主 黑色：需求环比回升，期价震荡运行 钢材 需求环比回升，期价震荡运行 铁矿 海外发运冲量，矿价震荡运行 焦炭 成本支撑较强，焦炭震荡运行 焦煤 供应预期收紧，焦煤支撑较强 动力煤 震荡为主 玻璃 现实需求好转，现货企稳回升 纯碱 需求有所回升，纯碱震荡运行 有色：美元加速冲高对有色价格有压制 铜 下游节前逢低备货，沪铜相对抗跌 铝 海外流动性收紧与基本面利好交织，铝价区间内震荡走势 锌 美元指数抬升，锌价高位震荡 铅 短期节前备库需求起，长期偏弱格局不改 镍 美元指数走高压制，镍价如预期连续震荡回落 不锈钢 成交偏清淡库存压力或回归，沪不锈钢偏承压 锡 冶炼厂有所挺价，沪锡收窄跌幅 原油：延续下行 原油 延续下行 化工：宏观和原油压制，化工继续回调 沥青 沥青期价跟随原油回落 燃料油 高硫燃油局部供应过剩终将过去 低硫燃料油 低硫燃油跟随原油下跌 LPG 震荡为主 甲醇 供需逐步承压但成本支撑偏强，甲醇宽幅震荡 尿素 供需仍偏宽松，尿素偏弱运行 乙二醇 油价下行，打压乙二醇价格 PTA 供应预期增加，基差存调整压力 短纤 原料价格下行，冲击短纤价格 PP 震荡为主 塑料 震荡为主 苯乙烯 供需预期偏承压，苯乙烯表现疲软 PVC 供需边际好转，PVC底部支撑尚存 软商品：棉糖破位，胶纸上行，板块分化 橡胶 橡胶依旧偏强，01行情还未完结 纸浆 现货强势，期货难跌 棉花 收购价预期低引担忧，棉价走弱 白糖 经济衰退预期强，原糖郑糖齐跌 农产品：高基差支撑豆粕弱预期施压生猪 油脂 印尼或增加出口配额，棕油增仓破位下行领跌油脂板块 蛋白粕 基差环比走弱，多头或止盈离场 玉米/淀粉 宏观面压制，玉米期价承压下行 生猪 供应压力后置，猪价近强远弱 鸡蛋 国庆前现货反弹，期价震荡偏强 要闻日历 3、要闻扫描 外汇 9月26日，央行发布公告称，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售 汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。 点评：上调远期售汇业务外汇风险准备金可以有效抑制企业的远期购汇行为，但更多是引导理性的市场预期，难改贬值趋 势。进一步理解，该举动还透露出了央行“以我为主”的政策取向和决心；良好健康的发展结构是汇率的基本盘，“跟随式加息”并不能稳定汇率，提振内需才能“治本”。 9月27日 宏观数据 前值 预期值 22:00 美国8月新房销售(千套) 42 资料来源：Wind公开资料中信期货研究所 3 4、报告推荐 商品量化团队：《期权策略的共性指标——希腊值》——20220926 摘要：本篇报告着眼于期权的希腊值，从单独希腊值的实际应用和组合策略希腊值的测算两方面进行介绍。主要测算了备兑策略、牛市价差策略、跨式策略和比率价差策略的希腊值变化，此外，也对其他常见组合策略的希腊值特点进行了汇总。 4 5、活跃品种点评 PTA&MEG 波动原因：1.布伦特原油期货大幅下挫，带动石脑油及PX价格回落；2.供应逐渐扩张，叠加成本下行冲击， PTA&MEG期货价格大幅下挫。 后期展望：供应方面：供应存提升预期，停检装置复产推动PTA开工率进一步上行；恒力石化MEG重启，部分煤制MEG装置月底前后有恢复的计划，这将推动MEG开工率低位反弹。需求方面：聚酯生产目前比较稳定，但产销比较弱，这助推产品库存进一步回升，国庆假期前有降库的压力。 操作建议：PTA&MEG价格急跌，关注价格企稳后低位轻仓做多。 风险因素：原油价格下行风险、聚酯降负风险。 注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。 5 中信期货有限公司 总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场 3号楼23层 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、 可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议， 且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 7
