每日一基：上投摩根智慧互联——【穿越牛熊、行业均衡、成长轮动、高换手】

每日一基：上投摩根智慧互联（001313.OF） ——【穿越牛熊、行业均衡、成长轮动、高换手】 证券分析师：高子剑 执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师：林依源 执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn 2022年9月27日 本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。 基金经理 个人简介、管理产品、雷达图 1 特质表现 选股能力、择时能力、交易能力、换手率 5 定性分析 研究领域、投资风格、投资策略、投资框架 2 归因分析 风格暴露、收益归因 6 产品分析 情景分析、净值与回撤、长短期收益 3 产品端分析 基金规模、投资者占比、买入持有分析 7 资产配置 仓位配置、重仓股、行业配置 4 风险提示 8 权益型基金经理：郭晨 •11年证券从业年限；超9年公募基金管理经验。 •在管基金33.2亿元。 个人简介 •任职经历： 时间 就职公司 担任职务 2007.07-2008.04 平安资管 分析师 2008.04-2009.11 东吴基金 研究员 2009.11-2014.10 华富基金 基金经理助理、基金经理 2014.10-至今 上投摩根 基金经理、国内权益投资部动力组组长兼资深基金经理 基金经理管理产品： 基金代码 基金名称 任职时间 任职回报 006250 上投摩根动力精选混合A 2021.10.29- -26.75% 011196 投摩根优势成长混合A 2021.05.14- -29.35% 005593 上投摩根创新商业模式混合A 2019.03.29- 59.10% 001482 上投摩根新兴服务股票 2015.08.06- 67.06% 001313 上投摩根智慧互联股票 2015.06.09- -0.84% 379010 上投摩根中小盘混合 2015.01.30- 83.25% 注：数据截至2022-09-23，仅保留在管基金 基金经理雷达图： 成长的互联网思维 1 3 专业的人做专业的事： 技术路线、乃至商业模式的前景判断几乎决定一切。 投资世界的“互联网思维”是成长导向的： 市场里，资本需要更多的“风险报酬”，而唯有高成长速度的公司，有希望产生这种覆盖风险的报酬率。 2 估值不是最重要的，商业模式和成长速度才关键： 质疑互联网类公司的投资非理性，不应只关注估值，而更应该关注商业模式的好坏。 情境分析：穿越牛熊，稳中有进净值与回撤：净值波动上升，今年回撤较大 注：数据截至2022-08-31注：数据截至2022-09-16 短期收益：风格受限，短期收益不佳长期收益：三年、�年夏普率、收益率远超基准指数 近一周收益率 近一个月收益率 近三个月收益率 名称 波动率 夏普率 最大回撤 收益率 基金收益 -8.57% -15.61% -12.12% 最近三年 本基金 27.0% 0.41 -45.7% 13.3% 排名 813/833 798/827 756/802 沪深300 18.5% -0.01 -34.8% 1.4% 中证500 18.8% 0.25 -31.6% 6.2% 近六个月收益率 近一年收益率 今年以来收益率 最近�年 本基金 27.6% 0.19 -45.7% 6.8% 基金收益 -6.82% -32.75% -23.93% 沪深300 19.3% 0.05 -34.8% 2.4% 排名 606/776 640/689 555/733 中证500 21.1% -0.07 -40.1% 0.1% 注：数据截至2022-09-16注：数据截至2022-09-16，均为年化数据 仓位配置：灵活高仓位重仓股留存率与集中度：留存率与集中度均近期回升 时期 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 股票占比 94.4% 91.5% 87.6% 94.0% 86.6% 93.1% 93.1% 94.5% 债券占比 0.0% 0.1% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.5% 0.0% 其他占比 5.6% 8.5% 12.4% 6.0% 13.4% 6.9% 6.4% 5.5% 6.2% 5.3% 5.2% 4.2% 4.2% 3.5% 3.4% 3.3% 3.2% 3.2% 3.2% 3.2% 3.2% 3.1% 3.1% 3.0% 3.4% 3.4% 3.4% 3.3% 3.3% 6.3% 6.2% 5.9% 5.4% 4.9% 3.8% 3.7% 3.6% 3.6% 51.3% 合计 44.3% 合计 38.8% 合计 47.2% 合计 拓普集团 比亚迪 宁德时代 天赐材料 10 德赛西威 立讯精密 星宇股份 通威股份 9 东方财富 药明康德 科沃斯 东方财富 8 德方纳米 东方财富 亿纬锂能 北方华创 7 亿纬锂能 瑞可达 天华超净 富临精工 6 天齐锂业 3.6% 亿纬锂能 东方财富 东方盛虹 5 石头科技 4.7% 德方纳米 德方纳米 石头科技 4 比亚迪 6.0% 石头科技 3.8% 比亚迪 华友钴业 3 宁德时代 6.5% 宁德时代 6.1% 华友钴业 天华超净 2 7.7% 华友钴业 6.8% 华友钴业 6.9% 石头科技 8.8% 药明康德 1 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 序号 变化趋势 2022Q2 2022Q1 2021Q4 2021Q3 时期 最新四个季度重仓股：前十大重仓股占比约45%，华友钻业持比上升 行业配置情况：均衡配置，着重中游制造、消费板块，电力设备、汽车仓位提升，电子仓位降低 分类 行业 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1 2021H2 2022H1 2022H1 TMT 电子 11.9 4.8 36.2 21.3 10.4 13.6 15.3 2.6 8.9 计算机 6.7 12.2 7.4 6.2 4.2 2.0 5.0 传媒 8.6 5.5 通信 6.8 1.8 1.2 中游制造 电力设备 13.9 8.5 2.0 6.8 15.1 15.6 25.5 27.3 机械设备 3.0 3.4 3.6 10.6 18.7 5.3 1.8 轻工制造 5.1 1.1 1.2 1.6 医药 医药生物 3.7 3.9 17.4 28.0 24.9 15.5 1.4 3.9 3.9 周期 有色金属 7.1 8.8 4.1 3.7 10.9 17.9 21.8 基础化工 14.5 6.5 5.8 3.2 3.8 3.9 4.9 3.9 消费 汽车 7.1 3.7 2.6 4.2 13.0 18.6 26.9 食品饮料 14.1 2.6 10.4 5.1 4.1 2.4 家用电器 2.9 9.9 5.9 农林牧渔 2.0 6.6 2.8 金融 非银金融 9.3 10.5 2.2 3.3 3.7 3.7 行业个数 10 9 9 9 11 10 13 12 92.6 注：未展示各期持仓占比均不足1.0%的行业；单位：% 选股能力：平均在60%左右分位择时能力：在时长中位数附近波动 交易能力：在市场中位数附近波动 换手率：多数时间处于60%以上分位，交易较活跃 Sharpe模型：稳定成长风格，大中小盘灵活轮动 Barra模型：动量效应明显，偏爱高Beta资产 收益归因：62.5%的行业获得正超额收益，超额收益主要来源于选股收益 行业 超额收益 配置收益 选股收益 其他收益 有色金属 6.48 -0.04 1.49 5.04 电力设备 6.12 0.71 2.36 3.06 汽车 6.03 1.20 0.85 3.99 医药生物 2.16 0.10 4.31 -2.25 计算机 1.00 0.11 0.64 0.25 基础化工 0.89 -0.02 0.72 0.19 机械设备 0.73 0.00 0.93 -0.19 非银金融 0.60 -0.12 1.51 -0.80 家用电器 0.53 0.23 0.13 0.17 美容护理 0.26 -0.01 0.16 0.12 社会服务 0.00 -0.01 0.05 -0.04 环保 -0.04 -0.01 -0.06 0.02 建筑材料 -0.13 -0.12 -0.15 0.15 通信 -0.18 0.00 -0.18 0.00 食品饮料 -0.42 -0.71 1.19 -0.90 电子 -0.52 -0.53 0.02 -0.01 平均收益 1.47 0.05 0.87 0.55 正收益比率 62.50 31.25 81.25 56.25 注：数据截至2022-06-30；单位：% 基金规模：逐渐趋于稳定，最新季度有所回升投资者占比：长期以个人持有为主 注：合并规模；单位：亿元 管理者持有比例：公司自购金额较低 买入持有分析：持有三年平均年化收益约45% 期间 正收益比例 收益中位数 收益平均值 六个月 50.69% 3.87% 4.14% 一年 50.88% 8.10% 11.87% 两年 51.23% 8.82% 32.63% 三年 51.07% 44.22% 45.74% 注：成立以来任意时点买入并持有相应期间 1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。 3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完 整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：http://www.dwzq.com.cn 东吴证券财富家园