中国央行上调远期售汇准备金率，美棉周度出口签约量稀少

日度报告——综合晨报 中国央行上调远期售汇准备金率，美棉周度出口签约量稀少 报告日期：2022-09-27 外汇期货 美联储博斯蒂克：控制通胀仍是首要任务 美联储官员的表态控制通胀依旧是要务，美联储不会在2023年降息，限制性利率水平将维持一段时间，这使得市场风险偏好继续走低，美元依旧强势。 股指期货 央行将远期售汇业务外汇风险准备金率从0上调至20% 近期美元强势，人民币汇率快速跌破7.1，央行为稳外汇预期对综汇率进行干预。但当前强势美元格局不变，人民币汇率企稳为合时尚早。股指承压，节前反攻向上概率较小。 晨国债期货 报央行逆回购操作两个品种双双放量 预计近期债市面临一定的调整压力：人民币贬值压力尚未完全释放、跨季期间资金面可能出现收敛的压力。但由于经济的修复或波折，债市调整幅度相对有限，中期仍有走强可能。 有色金属 7月全球镍市供应过剩1.65万吨 短期市场对低库存担忧减弱，LME库存预计将缓慢回升，海外逼仓预期减弱，考虑到宏观利空阶段发酵，我们认为镍价短期承压运行的可能性更大。 能源化工 俄罗斯9月初步石油产量反弹 油价继续走低，强势美元构成压制，弱需求预期继续主导市场。农产品 美棉出口周报：签约量稀少中国取消合同 USDA周度出口销售数据显示，截至9月15日当周，22/23年度美棉周度出口净签约量仅0.7万吨，中国取消合同0.26万吨，需求表现疲弱。 责任编辑杨枭 从业资格号：F3034536投资咨询号:Z0014525 Tel:63325888-3521 m Email:xiao.yang@orientfutures.co 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 1.3、国债期货（10年期国债）4 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭）6 2.4、有色金属（镍）7 2.5、有色金属（锌）7 2.6、能源化工（原油）8 2.7、能源化工（LLDPE/PP）9 2.8、能源化工（PTA）9 2.9、能源化工（PVC）10 2.10、能源化工（天然橡胶）11 2.11、农产品（豆粕）11 2.12、农产品（棉花）12 2.13、航运指数（集装箱运价）13 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美联储博斯蒂克：控制通胀仍是首要任务(来源：Bloomberg) 博斯蒂克周一表示：“我不知道他们（投资者）是过于乐观还是不够乐观，更重要的是，我们需要控制住通胀。”他补充道：“我认为，在这种情况（通胀得到控制）发生之前，我们将看到市场在各个方向出现大量波动。”博斯蒂克称，市场对英国减税方案的反应值得担忧，显示出英国经济的不确定增加，关键问题在于，是否会进一步影响到欧洲经济，而这也是美国经济将如何表现的一个重要考虑因素。 拉加德：利率正常化后，才会考虑缩表(来源：Bloomberg) 欧洲央行行长拉加德称，欧洲央行只有在完成利率“正常化”后才会考虑缩减资产负债表。美联储今年票委：明年利率不会回落(来源：Bloomberg) 美东时间26日本周一，梅斯特表示，美联储政策利率不会在2023年回落。显然美联储需要继续加息以遏制通胀上升。梅斯特认为，这意味着，货币政策“需要处于限制性的立场，实际利率要进入正值区域，并且保持一段时间。” 点评：美联储官员的表态控制通胀依旧是要务，美联储不会在2023年降息，限制性利率水平将维持一段时间，这使得市场风险偏好继续走低，美元依旧强势。美联储官员梅斯特表态美联储2023年不会降息，将限制性利率维持一段时间来控制通胀，这表明了美联储继续通过政策利率的高水平来控制通胀预期，因此市场风险偏好继续走低，短期美债收益率中枢上升速度较快，因此市场将继续处于弱势。 投资建议：美元指数继续走强。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 三部门联合发文，新能源汽车购置税减免延长至2023年底(来源：wind) 财政部、税务总局、工信部联合发布公告，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月 31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。这已是新能源汽车免征购置税�三次延期， 国务院常务会议此前表示，将免征车购税政策延续至2023年底，预计新增免税1000亿元。乘联会方面认为，新能源车购置税免征政策的延续将有助于缓解车型购置成本增长过快的情况，同时维持对燃油车的价格竞争优势。 发改委：加大力度从四个方面支持新型基础设施建设(来源：发改委) 国家发改委表示，下一步将从加强统筹规划、加大投入力度、补齐短板弱项以及强化以用促建四个方面支持新型基础设施建设。以“十四五”规划102项重大工程以及“十四五”现代综合交通运输体系发展规划等项目清单为重点，坚持适度超前推进重大工程建设。预 计“十四五”期间能源重点领域投资较“十三五”增长20%以上。央行将远期售汇业务外汇风险准备金率从0上调至20%(来源：wind) 为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，央行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务外汇风险准备金率从0上调至20%。 点评：近期美元强势，人民币汇率快速跌破7.1，央行为稳外汇预期对汇率进行干预。但当前强势美元格局不变，人民币汇率企稳为时尚早。股指继续承压，节前反攻向上概率较小。此外香港出入境防疫政策宽松并不会改变大陆防疫格局，整体上国内以稳为主，延续前期各项政策。 投资建议：当期市场风险偏好较低，临近假期，注意均衡配置，股指横盘或下跌概率较大。 1.3、国债期货（10年期国债） 新能源汽车免征购置税�三次延期(来源：财政部) 财政部、税务总局、工信部联合发布公告，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月 31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。这已是新能源汽车免征购置税�三次延期， 国务院常务会议此前表示，将免征车购税政策延续至2023年底，预计新增免税1000亿元。乘联会方面认为，新能源车购置税免征政策的延续将有助于缓解车型购置成本增长过快的情况，同时维持对燃油车的价格竞争优势。 央行逆回购操作两个品种双双放量(来源：中国人民银行) 央行逆回购操作两个品种双双放量。央行公告称，为维护季末流动性平稳，9月26日以利率招标方式开展了420亿元7天期和930亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、 2.15%。Wind数据显示，今日20亿元逆回购到期，因此当日净投放1330亿元。 央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%(来源：中国人民银行) 央行宣布，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。 点评：预计近期债市面临一定的调整压力：1）近期票据利率等高频数据表现不差，或预示着9月的各项经济金融指标或边际改善；2）人民币贬值压力尚未完全释放；3）为规避国庆假期期间的不确定性，部分机构或减持债券，持币过节；4）跨季期间资金面可能出现收敛的压力。但由于经济的修复或波折，债市调整幅度相对有限，中期仍有走强可能。 投资建议：预计近期债市面临一定的调整压力。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 黄金ETF持有量减少(来源：wind) 全球最大黄金ETF-SPDRGoldTrust持仓较上日减少3.76吨，当前持仓量为943.47吨。美联储梅斯特：预计失业率会上升(来源：wind) 美联储梅斯特：预计失业率会上升，但不会上升至5%；目前美联储在沟通政策走向方面做得很好；目前还没有讨论出售住房抵押贷款支持证券的可能性，但希望最终能就此展开讨论。目前利率政策尚未达到中性，需要突破这个水平。无法评论美联储的预期中值是否合适，但明年利率不会下降。目前还没有看到利率对通胀起作用，所以美联储必须让利率继续上升。 英国央行将毫不犹豫地根据需要调整利率(来源：wind) 英国央行行长贝利在周一的一份声明中表示，正在密切关注金融市场的形势。英国央行货币政策委员会（MPC）将在下次货币政策会议上，全面评估英镑汇率下跌和英国政府财政计划的影响，并采取相应行动。英国央行将毫不犹豫地根据需要调整利率，“需要调整多少就调整多少”，以在中期将通胀率可持续地恢复到2%的目标。 点评：金价震荡收跌，海外市场又是一片哀嚎，英国央行行长讲话降低市场对其干预外汇市场的猜想并表示将继续加息，英镑再度大跌，美元指数继续上涨，美债收益率遭遇抛售，市场形成紧缩循环，黄金亦被拖累，考虑到点阵图显示的4.6%加息路径，十年期美债收益率可能升至4%，观察此关键点位。美国地方联储经济指标多数不及预期，在利率快速回升过程中经济的下行压力将愈加明显，黄金短期弱势震荡，资金还在流出。内盘黄金相对有韧性，主要是对冲人民币贬值风险。 投资建议：短期金价震荡，中长期看涨。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 5000亿专项债结存限额10月集中发行(来源：西本资讯) 根据债券发行材料，辽宁省将在9月27日（本周二）发行67亿元新增专项债，投向基础设施领域和棚改领域。据记者了解，辽宁是今年首个利用结存限额发债的省份。另据记者梳理，截至9月25日，已有14个地方披露发债计划，计划10月利用结存限额发行新增专 项债2329亿。后续仍将有一些省份公布发行计划，新增专项债发行规模将达到5000亿左右，再加上地方政府新增一般债、再融资债券的发行，10月地方债发行规模或将达到8000亿左右。 三部门：延续新能源汽车免征车辆购置税政策(来源：财联社) 9月26日，财政部、税务总局、工业和信息化部发布关于延续新能源汽车免征车辆购置税 政策的公告，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车，通过工业和信息化部、税务总局发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》实施管理。自《目录》发布之日起购置的，列入《目录》的纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车，属于符合免税条件的新能源汽车。 发改委：坚持适度超前推进重大工程建设(来源：发改委) 发改委基础司司长郑剑26日在新闻发布会上表示，下一步，国家发展改革委将以“十四五” 规划102项重大工程以及“十四五”现代综合交通运输体系发展规划等项目清单为重点，坚持适度超前推进重大工程建设。 点评：钢价延续震荡格局，目前看10月需求仍将维持平稳至小幅增长，基本面短期矛盾有限，预计小幅去库格局还将延续。而在偏低库存下，钢价短期回落的压力不大，随着终端节前补库，预计会出现一定的反弹。本周下游补库情绪较浓，也带动建材成交量大幅回升。但整体来看，240万吨铁水对应四季度整体需求依然偏高，当前长流程成本依然会对期价形成压制，也很难存在较大的反弹空间。 投资建议：预计钢价短期仍有小幅反弹空间，整体仍以区间震荡思路对待。 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭） 焦炭提张�一轮目前暂未落地(来源：Mysteel) 河北、山东、江苏等地区焦企相继对焦炭价格进行提涨，幅度100-110元/吨，主流钢厂目前暂无回复；当前焦企亏损严重，焦炭发运较为顺畅，整体厂内库存多保持低位运行 蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行(来源：Mysteel) 蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行。甘其毛都口岸蒙5原煤成交价继续上涨，市场策克口岸今日开会商讨恢复外运，具体恢复时间暂