黄金期权周报：金价震荡回落 期权投资者情绪中性偏空

金价震荡回落 期权投资者情绪中性偏空 黄金期权周报20220926 内容要点 标的分析：上周COMEX金价震荡回落，美联储鹰派决议给金价沉重的压力，这导致黄金的投资需求不断 减少。不过全球经济下滑的担忧情绪，以及地缘局势紧张等原因限制了金价下行。美联储9月利率点阵图暗示还将猛烈加息，推动美元暴力拉升，随后美联储主席鲍威尔试图缓和鹰派立场。美联储如期加息75个基点至3%-3.25%，但利率点阵图显示，美联储官员认为今年年底政策利率将升至4.40%，2023年达到4.60%的峰值，高于此前市场预期的终端利率4.5%。这也意味着年内最后两次会议的加息幅度有可能达到125个基点，同时首次降息则要等到2024年，打消了市场对联储快速转向宽松的念头。在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔试图缓和市场紧张气氛，虽然一边强调美联储将继续对抗通胀，但也表示通胀预期似乎得到了很好的控制，并有意改变政策立场。与此同时，当前全球经济放缓的压力给了金价支持，同时地缘局势升温也给金价以支持。 期权策略：黄金期权隐含波动率走势发生分化，总体保持震荡格局。AU2212隐波率最新值16.75%，较前值16.98%小幅减小，AU2302及AU2304隐波率维持震荡走势，环比均小幅减小；美联储较预期更鹰派，金价弱势震荡，目前金价的整体趋势仍然看空，期权操作方面，前期看涨期权空头可继续持有，波动率策略建议卖出宽跨式组合做空波动率。 目录 黄金期权 1标的行情回顾 2期权行情回顾 2 3期权策略推荐 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 上周COMEX金价周线收下跌大阴线。上周COMEX金开盘于1685.4美元/盎司，最高触及1696.9美元/盎司，最低1646.6美元/盎司，收盘1651.7美元/盎司，涨跌幅-1.93%。沪金主力合约AU2212上周收反弹小阳线。上周沪金AU2212合约开盘于383.82元/克，最高388.2元/克，最低383.48元/克，收盘387.64，涨跌+1.05%；周五隔夜低开窄幅震荡，收小阴十字星线。。 上周黄金期权总成交111356手，环比增加38151手，最新持仓量为58835 手，环比增加6621手，交易活跃度小幅提高。 从PCR指标来看，成交量PCR震荡走低，最新值1.26，持仓量PCR环比小增，当前值0.89，目前期权对于黄金看法中性略偏空。 黄金期权主力AU2212合约系列，上周总成交42209手，最新持仓量 28392手，交易活跃度小幅提高。 AU2212成交量PCR大幅走低，当前值0.87，持仓量PCR震荡运行，当前值0.88，目前期权投资者对于黄金看法中性。 黄金主连短期历史波动率继续回落，目前10日HV最新值6.05%，较前值 9.56%明显减小；30HV及90HV环比均小幅减小。 从波动率锥来看，目前10日HV已降至近一年最低值水平，短期历史波动率略低于中长期历史波动率，预计短期历史波动率将会回升。 黄金期权隐含波动率走势发生分化，总体保持震荡格局。AU2212隐波率最新值16.75%，较前值16.98%小幅减小，AU2302及AU2304隐波率维持震荡走势，环比均小幅减小。 从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，AU2212隐含波动率震荡走低，30日历史波动率则大幅回落，二者差值9%左右，差距明显扩大。 期权策略推荐 3期权策略推荐 上周COMEX金价震荡回落，美联储鹰派决议给金价沉重的压力，这导致黄金的投资需求不断减少。不过全球经济下滑的担忧情绪，以及地缘局势紧张等原因限制了金价下行。美联储9月利率点阵图暗示还将猛烈加息，推动美元暴力拉升，随后美联储主席鲍威尔试图缓和鹰派立场。美联储如期加息75个基点至3%-3.25%，但利率点阵图显示，美联储官员认为今年年底政策利率将升至4.40%，2023年达到4.60%的峰值，高于此前市场预期的终端利率4.5%。这也意味着年内最后两次会议的加息幅度有可能达到125个基点，同时首次降息则要等到2024年，打消了市场对联储快速转向宽松的念头。在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔试图缓和市场紧张气氛，虽然一边强调美联储将继续对抗通胀，但也表示通胀预期似乎得到了很好的控制，并有意改变政策立场。与此同时，当前全球经济放缓的压力给了金价支持，同时地缘局势升温也给金价以支持。 黄金期权隐含波动率走势发生分化，保持震荡格局。AU2212隐波率最新值16.75%， 较前值16.98%小幅减小，AU2302及AU2304隐波率维持震荡走势，环比均小幅减小 ；美联储较预期更鹰派，金价弱势震荡，目前金价的整体趋势仍然看空，期权操作方面，前期看涨期权空头可继续持有，波动率策略建议卖出宽跨式组合做空波动率。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 华北地区 公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号 400-700-0068 华中地区 宜昌营业部 济南营业部 济南市历下区趵突泉北路1号开元广场 A416 电话：0531-86085909 石家庄营业部 石家庄市中山西路83号东购广场东方大 厦写字楼9楼0927室电话：0311-89103825 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室 电话：010-65389967 安徽分公司 合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心 2502-03室 电话：0551-66199580 汉口营业部 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼 电话：027-85804810 武昌营业部 武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼 B座1709 电话：027-87300866 黄石营业部 黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁） 电话：0714-6309781 荆州营业部 荆州市北京西路508号万达广场写字楼 SOHOB栋8楼815室电话：0716-8512605 宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字 楼1-1-2202、2203、2210室 电话：0717-6464516 十堰营业部 十堰市人民北路68号大都会广场21楼电话：0719-86626898663190 襄阳营业部 襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼 1幢8层A-801室 电话：0710—3472966 华南地区 福州营业部 福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层 电话：0591-28308777 公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号 400-700-0068 泉州营业部 泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室电话：0595-22589182 广州营业部 广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大 厦1008室 电话：020-83888366 南昌营业部 南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层 电话：0791-85239616 深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702 电话：0755－83203580 华东地区 上海源深路营业部 上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室 电话：021-51758111 常州营业部 常州市新北区高新科技园3号楼B座302室 联系电话：0519-81290686 杭州营业部 杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782 杭州古玉路营业部 杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层 D座 电话：0571-86623280 上海陆家嘴东路营业部 上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室 电话：15026938653 富阳营业部 杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室电话：13567133673 成都营业部 成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋 31层2、3号 电话：028-65785466 南京营业部 南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座 1515A 电话：025-83191151 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理） 公司网站：www.mfc.com.cn 产业研究中心：公众号mqdyjhello