焦煤焦炭周报：供减需增，煤焦基本面边际走强

专业研究·创造价值 2022年9月24日焦煤焦炭周报 供减需增，煤焦基本面边际走强 摘要 宝城期货研究所 黑色研究团队 焦炭：随着二十大临近，各地开始出台环境治理、安全生产相关通知，其中山西孝义要求焦化厂延长结焦时间，不过幅度不大，预计对焦炭产量影响有限。另外，今年煤矿虽然不会“一刀切”式限产，但重大会议前夕原料端支撑仍有增强预期。产业方面，根据钢联统计，截至9月23日，焦化厂焦炭日产合计115.4万吨，环比降低1 万吨；247家钢厂铁水日产240.04万吨，环比再增2.02万吨；近期焦煤价格走高，30家样本焦化厂吨焦盈利回落至-80元/吨，部分焦企再次陷入亏损，而下游国庆节前存补库预期，多因素驱动焦炭多头看涨情绪增加。总得来说，部分焦企开启焦炭首轮涨价，而焦炭短期基本面边际走强，同时海外衰退预期暂缓，主力合约价格在产业逻辑推动下不断走高，但房地产表现依然疲弱，终端需求仍待验证，高位谨慎追多，近期关注二十大前煤矿、焦企的生产安排。 焦煤焦炭|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 焦煤：近期焦煤受能源定价逻辑影响较大，国内受保供压力推动，不但煤矿优先保障动力煤生产，甚至煤炭进口份额也向动力煤倾斜，导致市场对焦煤的供应担忧再起，驱动焦煤期价不断走高。产业方面，截至9月23日，110家洗煤厂日均精煤产量62.74万吨61.5万吨， 环比减1.24万吨；焦化厂焦炭日产合计115.4万吨，环比降低1万吨；焦煤近期供需双降，不过随着下游补库、投机需求走强，煤价迎来上涨，蒙5精煤也因为运费上涨等因素本周内上涨185元/吨。总得来说，对采暖季电煤保供的迫切需求挤占焦煤供应，市场看涨情绪不断走强，但房地产表现依然疲弱，终端需求仍待验证，高位谨慎追多，近期关注二十大前煤矿、焦企的生产安排。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 第1章市场表现3 1.1期货价格3 1.2现货价格3 1.3期现价差（期货-现货）4 第2章焦炭、焦煤基本面5 2.1、库存分析5 2.2、供应分析6 2.3、需求分析8 第3章核心观点9 图表目录 图1各品种主力合约周度涨跌幅3 图2焦煤主力合约日K线图3 图3焦炭主力合约日K线图3 图4现货价格变化情况3 图5主要品种现货价格走势3 图6焦炭09/01合约期现价差4 图7焦煤09/01合约期现价差4 图8焦炭产业链库存5 图9焦煤产业链库存5 图10焦化厂生产情况6 图11焦化厂利润变化7 图12洗煤厂生产情况7 图13样本钢厂日均铁水产量8 图14独立焦企和钢厂焦煤日耗8 第1章市场表现 1.1期货价格 图1各品种主力合约周度涨跌幅 活跃合约 收盘价 周涨跌幅(%) 周内最高 周内最低 周成交量 周量差 持仓量 周仓差 焦炭 2,725.0 3.93 2,775.0 2,616.0 175,505 43,248 38,070 3,327 焦煤 2,080.5 3.35 2,126.0 2,000.5 344,445 102,360 67,513 7,679 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图2焦煤主力合约日K线图图3焦炭主力合约日K线图 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2现货价格 图4现货价格变化情况 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末值 涨跌幅 上月末值 涨跌幅 上年末值 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级 2,710 2,710 0.00% 3,610 -24.93% 2,710 0.00% 4,310 -37.12% 青岛港准一级 2,680 2,620 2.29% 3,650 -26.58% 2,800 -4.29% 4,030 -33.50% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,950 1,850 5.41% 2,900 -32.76% 2,200 -11.36% 3,550 -45.07% 京唐港澳洲产 2,465 2,390 3.14% 3,390 -27.29% 2,490 -1.00% 3,840 -35.81% 京唐港山西产 2,570 2,550 0.78% 3,350 -23.28% 2,450 4.90% 4,250 -39.53% 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图5主要品种现货价格走势 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 1.3期现价差（期货-现货） 图6焦炭09/01合约期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图7焦煤09/01合约期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 第2章焦炭、焦煤基本面 2.1、库存分析 图8焦炭产业链库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦炭库存：根据Mysteel统计，截至9月23日，230家独立焦化厂焦炭库存78.2万吨，环比上周减2.1万吨，同比去年增37.6万吨；全样本独立焦化 厂库存118.2万吨，环比减2.1万吨，同比去年增70.4万吨；247家钢厂库存 648.0万吨，环比增26.1万吨，同比去年减95.6万吨；四大港口焦炭总库存 271.5万吨，环比减4.1万吨，同比去年增119.3万吨。 图9焦煤产业链库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦煤库存分析：据Mysteel数据显示，截至9月23日，样本矿山焦煤库存 265.46万吨，环比减13.19万吨，同比去年增124.43万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存1051.6万吨，环比增42.10万吨，同比减323.23万吨；港口库存合计204.3万吨，环比减10.60万吨，同比减232.70万吨；247家钢厂库存 823.3万吨，环比增12.00万吨，同比减62.23万吨。 2.2、供应分析 图10焦化厂生产情况 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦炭供应分析：据Mysteel统计，截至9月23日，230家独立焦化厂产能利用率77.6%，环比上周减1.10%，同比增1.81%，焦炭日均产量58.7万吨，环比减0.80万吨，同比增3.77万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.4%，环比增0.20%，同比增0.62%，日均产量47.2万吨，环比增0.10万吨，同比增 0.98万吨。 图11焦化厂利润变化 数据来源：MYSTEEL、WIND、宝城期货金融研究所 焦化利润：根据Mysteel统计，截至9月23日，30家样本焦企吨焦盈利-80元/吨，环比减99元/吨。 图12洗煤厂生产情况 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 110家洗煤厂：截至9月23日，110家洗煤厂开工率73.53%，环比减1.80%， 同比去年增1.07%；洗煤厂日均产量61.5万吨，环比减1.24万吨，同比去年 增0.31万吨；洗煤厂原煤库存213.33万吨，环比减2.95万吨；精煤库存 160.09万吨，环比减2.40万吨。 2.3、需求分析 图13样本钢厂日均铁水产量 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦炭需求：据Mysteel统计，截至9月23日，钢厂盈利率47.19%，环比减5.62%，同比去年减40.69%；247家钢铁企业高炉产能利用率82.81%，环比上周增0.40%，同比去年增12.89%；高炉开工率89.08%，环比上周增0.76%，同比增7.02%；日均铁水产量240.04万吨，环比增2.02万吨，同比增21.61万吨。 图14独立焦企和钢厂焦煤日耗 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦煤需求：截至9月23日，全样本独立焦化厂库存总量为1051.6万吨， 可用天数为11.6天，对应焦煤日耗为90.66万吨，日耗环比减1.96万吨；247 家钢厂库存为823.3万吨，可用天数为13.1天，折算日耗为62.85万吨，环 比减0.04万吨；合计日耗为153.50万吨，环比减2.00万吨。 第3章核心观点 焦炭：随着二十大临近，各地开始出台环境治理、安全生产相关通知，其中山西孝义要求焦化厂延长结焦时间，不过幅度不大，预计对焦炭产量影响有限。另外，今年煤矿虽然不会“一刀切”式限产，但重大会议前夕原料端支撑仍有增强预期。产业方面，根据钢联统计，截至9月23日，焦化厂焦炭日产合 计115.4万吨，环比降低1万吨；247家钢厂铁水日产240.04万吨，环比再增 2.02万吨；近期焦煤价格走高，30家样本焦化厂吨焦盈利回落至-80元/吨，部分焦企再次陷入亏损，而下游国庆节前存补库预期，多因素驱动焦炭多头看涨情绪增加。总得来说，部分焦企开启焦炭首轮涨价，而焦炭短期基本面边际走强，同时海外衰退预期暂缓，主力合约价格在产业逻辑推动下不断走高，但房地产表现依然疲弱，终端需求仍待验证，高位谨慎追多，近期关注二十大前煤矿、焦企的生产安排。 焦煤：近期焦煤受能源定价逻辑影响较大，国内受保供压力推动，不但煤矿优先保障动力煤生产，甚至煤炭进口份额也向动力煤倾斜，导致市场对焦煤的供应担忧再起，驱动焦煤期价不断走高。产业方面，截至9月23日，110家洗煤厂 日均精煤产量62.74万吨61.5万吨，环比减1.24万吨；焦化厂焦炭日产合计 115.4万吨，环比降低1万吨；焦煤近期供需双降，不过随着下游补库、投机需求走强，煤价迎来上涨，蒙5精煤也因为运费上涨等因素本周内上涨185元 /吨。总得来说，对采暖季电煤保供的迫切需求挤占焦煤供应，市场看涨情绪不断走强，短期内建议持偏多思路对待，近期关注二十大前煤矿、焦企的生产安排。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。