贵金属市场周报：美联储加息已落地 宏观短期利空出尽

「2022.9.23」 贵金属市场周报 美联储加息已落地宏观短期利空出尽 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、宏观及期权 本周贵金属主力合约期价震荡上行，白银涨幅更大。北京时间周四凌晨2点，美联储发布最新的利率决议，与市场预期相符，将加息75个基点，利率区间上调至3.00%-3.25%，这种情况是2008年次贷危机的水平，创自1981年以来的最大密集加息幅度。鲍威尔称美联储坚定将美国通胀压低至2%的决心，未来还将大规模加息，美元强势破20年新高，因加息结果完全符合市场预期，利空消化，贵金属表现相对平淡，而后普京宣布部分动员，乌方提出与俄和平共处不可谈判条件，市场对乌俄局势冲突发酵的情绪升温，黄金避险需求增加；而日本方面二十四年来首次干预汇市，日元短线猛拉，美元高位承压，贵金属价格择机上行。操作上建议，区间交易为主，注意操作节奏及风险控制。 来源：瑞达期货研究院3 本周白银涨幅更大 白银期货价格 7000 35 6000 30 25 5000 20 4000 15 3000 10 2000 2019-06-06 5 2020-06-06 2021-06-06 2022-06-06 期货收盘价(连续):白银 期货收盘价(连续):COMEX银 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 黄金期货价格 2200 500 2000 450 1800 400 1600 350 1400 1200 300 1000 2019-06-11 250 2020-06-11 2021-06-11 2022-06-11 期货收盘价(连续):COMEX黄金 期货收盘价(连续):黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月23日，白银收盘价为4534元/千克，较9月19日上涨132元/千克，涨幅3%；截至2022年9月22日，COMEX白银收盘价为19.455美元/千克，较9月15日下跌0.02美元/千克，跌幅0.08%。 截至2022年9月23日，沪金收盘价为387.16元/克，较9月19日上涨2.98元/克，涨幅0.78%；截至2022年9月22日，COMEX金收盘 价为1668.8美元/盎司，较9月15日下跌33美元/盎司，跌幅1.94%。4 本周白银ETF持仓上涨，黄金ETF持仓下跌 白银ETF持仓 25,000.00 20,000.00 15,000.00 50.00 40.00 30.00 10,000.00 5,000.00 0.00 20.00 10.00 0.00 伦敦现货白银:以美元计价 图3、沪银ETF持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 黄金ETF持仓 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 SPDR:黄金ETF:持有量(吨) 伦敦现货黄金:以美元计价 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月22日，SLV白银ETF持仓量为14989.73吨，较2022年9月17日上涨130.39吨，涨幅0.88%；截至2022年9月22日，伦敦现货白银为19.59美元/盎司，较2022年9月17日上涨0.59美元/盎司，涨幅3.11%。 截至2022年9月22日，SPDR黄金ETF持仓量为950.13吨，较2022年9月17日下跌10.72吨，跌幅1.12%；截至 2022年9月22日，伦敦现货黄金为1671.85美元/盎司，较2022年9月17日上涨7.2美元/盎司，涨幅0.43%。5 白银COMEX净持仓上涨，黄金COMEX净持仓下跌 COMEX白银持仓 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 -20,000.00 -40,000.00 COMEX:银:总持仓 COMEX:银：净持仓 图5、COMEX银持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 COMEX黄金持仓 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 COMEX:黄金:总持仓 净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月13日，COMEX白银总持仓为135530张，较2022年9月6日减少2770张，跌幅2%；截至2022年9月13日，COMEX白银净持仓为-4640张，较2022年9月6日增加8144张，涨幅63.7%。 截至2022年9月13日，COMEX黄金总持仓为463674张，较2022年9月6日下跌2234张，跌幅0.48%；截至2022年9月 13日，COMEX黄金净持仓为97344张，较2022年9月6日下跌6513张，跌幅6.27%。6 白银基差增加，黄金基差增加 国内白银基差 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 基差 上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D) 期货收盘价(活跃合约):白银 图7、国内白银基差 来源：wind瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 国内黄金基差 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 基差（右） 期货收盘价(活跃合约):黄金 上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月23日，国内白银基差为-6元/千克，较9月19日增加7元/千克。截至2022年9月23日，国内黄金基差为-0.06元/克，较9月19日增加3.57元/克。 7 白银库存期货增加 白银库存 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 0 COMEX:银:库存 库存期货:白银 图9、库存 来源：wind瑞达期货研究院 图10、库存 黄金库存 45000000 40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 COMEX黄金库存 黄金库存期货 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月23日，COMEX银库存为316337093.52金衡盎司，较2022年9月16日下跌3481317.67金衡盎司，跌幅1.09%；截至2022年9月23日，白银库存期货为1425992公斤，较2022年9月16日上涨99979公斤，涨幅7.54%。 截至2022年9月23日，COMEX金库存为26833781.69金衡盎司，较2022年9月16日下跌297666金衡盎司，跌幅8 664.14%；截至2022年9月23日，黄金库存期货为3036千克，较2022年9月16日持平。 银进口数量 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 进口数量:银:中国 白银和银矿进口均增加 银矿砂及其精矿进口 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:银矿砂及其精矿 图11、矿进口 2003-10 2004-10 2005-10 2006-10 2007-10 2008-10 2009-10 2010-10 2011-10 2012-10 2013-10 2014-10 2015-10 2016-10 2017-10 2018-10 2019-10 2020-10 2021-10 来源：wind瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind瑞达期货研究院 2010-12 2011-07 2012-02 2012-09 2013-04 2013-11 2014-06 2015-01 2015-08 2016-03 2016-10 2017-05 2017-12 2018-07 2019-02 2019-09 2020-04 2020-11 2021-06 2022-01 截至2022年7月31日，我国白银进口为4089.31千克，较6月30日增加1440.059千克,增幅54.36%。 截至2022年7月31日，我国银矿砂及其精矿进口为131351.29吨，较6月30日增加19671.346吨,增幅17.61%。9 下游-集成电路产量减少 集成电路产量 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 产量:集成电路:当月同比 产量:集成电路:当月值 图13、集成电路产量 2010-02 2010-09 2011-04 2011-11 2012-06 2013-01 2013-08 2014-03 2014-10 2015-05 2015-12 2016-07 2017-02 2017-09 2018-04 2018-11 2019-06 2020-01 2020-08 2021-03 2021-10 2022-05 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年8月31日，集成电路产量为2474000万块，较7月31日减少248104.3万块，环比减少-24.7%。 10 黄金回收价增加，饰品价格涨跌不一 回收价:中国黄金（元/克） 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 回收价:中国黄金 图14、黄金回收价 来源：wind瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 黄金饰品价格(日) 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 价格:老凤祥:黄金 价格:周大福:黄金 价格:周六福:黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月23日，中国黄金回收价385.7元/克，较9月16日增加4元/克,增幅1.05%。 截至2022年9月23日，老凤祥黄金回收价494元/克，较9月16日减少1元/克,降幅0.2%。截至2022年9月23日，周大福 黄金回收价493元/克，较9月16日增加4元/克,增幅0.82%。截至2022年9月23日，周六福黄金回收价494元/克，较9月11 16日增加4元/克,增幅0.82%。 央行售金/购金下降 黄金供需（吨） 1,400.00 1,300.00 1