近期重要提示：当前宏观政策的核心，海外是美联储加息、经济衰退、地缘博弈，国内是疫

近期重要提示：当前宏观政策的核心，海外是美联储加息、经济衰退、地缘博弈，国内是疫情、地产；就已有信号，应该说只好边走边看。 □9.22美联储连续第三次加息75bp至3-3.25%，并大幅下调经济增速预期至0.2%（3月为2.8%、6月为1.7%），点阵图显示年内还要加125bp（11.2/12.15两次会议），明年初再加25bp。 据此，年内美国基准利率将加至4%以上，明年将加至4.5%以上，但实际节奏取决于美国通胀数据。 □对市场：现阶段海外市场的主要矛盾，是“美联储转向VS美国经济衰退”哪个会先来。 一句话，美联储实际加息幅度大超预期，这也将进一步收紧全球流动性，但真正衰退的冲击市场尚未完全反映。数据显示：当前10年美债收益率升至3.7%左右，美元指数已升破113，人民币离岸汇率则已跌破7.13。 □从9月高频数据看，当前国内经济仍弱，宽松还是大方向，后续发力空间还是着力提振需求，当务之急是稳预期、抓落实、防疫情、稳地产、扩基建。 短期看，经济弱修复可期，紧盯9/30公布的9月PMI（可能小升；7月/8月均在50下方）；10月仍有可能降准，主因Q4资金缺口较大（其中， 5000多亿专项债限额可能集中10月发）。PS：感恩支持；新开始，新征程，俺继续努力做【有价值的、接地气的】宏观研究。