从设备订单视角看复合集流体产业–20220925

核心要点：1、设备全面国产化，降本趋势明显：目前行业内客户都倾向于买国产设备，主要系价格更低、售后保养及时、费用更低。设备厂规模较大的包括广东腾胜、广东汇成、安徽东昇，腾胜量在其他两家的总和之上。 2、设备厂快速扩产：腾胜22年底、23年产能35、60台。 不考虑客户交付满意度情况下，预计23年全行业产能100-120台。乐观预计24年公司出货80台左右，全行业160台以上。 3、订单量今年同比翻倍：腾胜8月订单达到小高峰，是去年上半年订单总和，公司订单量是其他同行订单的2.5倍左右；预计公司今年全年订单量同比翻倍。 4、单台设备效率提升一倍：针对复合铜箔产品，磁控溅射目前分为2代机和2.5代机，磁控溅射和水镀设备搭配比例分别为2：3和1：3；价格分别为1400-1800万、1800-2300万，年产能分别为0.54GWh/560万方、1GWh/1100万方，价格提升不多，但产能提升一倍，近期订单80%以上都是订购2.5代机。 5、下游主要电池厂和材料都在测试样品，预计明年行业需求正式起量：C近期公布了2.4亿平复合箔采购计划，国内前五电池厂均在使用公司设备打样，材料企业甚至部分半导体企业均与公司有合作，随着更多企业和资本进入，预计明年会起量。 具体内容：一、磁控溅射设备订单、格局磁控溅射国产化情况：目前复合铜箔客户大部分倾向于买国产设备，价格更低、售后保养及时、费用更低，国外设备的优势是工艺调试好之后运行比较稳定。 国内设备竞争格局：磁控溅射双面同时镀膜的设备厂家主要集中于广东、安徽地区，包括广东腾胜、广东汇成、安徽东昇、JM控股的海格瑞特，东威也在研发。 受制于设备制造工艺难度大，各个厂家之间的差距也较大。 腾胜钻研了二十年，广东省真空卷绕镀膜设备行业标准是专家所在公司牵头制定的，反映了公司的技术沉淀；其他广东同行起步较晚。广东汇成、安徽东升：最近几年开始做卷绕镀膜设备，营销手法、市场推广密度更大，技术上还需要历练。 订单情况：产品交付周期和占比：6-8个月左右，2.5代机占比多一些，后续订单80%都是订购2.5代机。 月度订单量：腾胜8月订单达到今年的小高峰，几乎是去年上半年订单的总和，订单量是其他同行订单的2.5倍左右，主要系：1）C公司通过不同渠道分享了自己2.4亿平复合铜箔的采购计划，带动行业需求；2）公司比较积极拜访客户；3）7-8月公司设备批量出货，邀请了很多客户来参观调试、打样，消除客户担忧，促成了更多订单。 22年展望：包括C公司、蜂巢在内的均与公司有接触，其他客户SX、BM、NL、ZY、DC、YC等。预计10-12月还会有批量订单。 预计今年全年公司订单量同比翻倍。 客户：公司1-8月15台左右，不同行业参与的客户变多，再次下单及合资/外资企业客户变多。 国内前五的电池企业均在使用公司的设备进行打样，对不同材料、不同厚度（3/3.5/4/4.5um、10-50nm）的研发尝试。材料企业中SX、DC合作频率很高；其他行业包括半导体等，均有所参与。 产能：腾胜：22年底产能35台，年底新厂区一期工厂完工，产能增加一倍，23年年底60台。 行业：不考虑客户交付满意度的情况下，预计明年全行业产能100-120台，考虑客户满意度的情况下，可能会供给紧张，明年有可能出现单个客户批量订购10-20台设备的情况，即公司产能被3-5家客户包了，则其余客户可能会购买进口设备。 24年展望：当前设备以订购1-2台为主，同时签订更大量的框架协议，明年年中很可能会出现一次性订购10-20台设备的情况，带动行业需求，则公司会动用其他备用用地来迅速增加产能。 预计24年公司出货80台左右（需要电池厂释放采购计划，也需要公司和客户做好降本），全行业160台以上（前提是同行能够造出符合客户需求的设备，可能会因不达标而紧缺）。 二、设备的效率和工艺相关设备规格：针对复合铜箔，公司现在主要在推2代机和2.5代机。 2代机：磁控溅射：水镀=2：3，公司幅宽1.3m的磁控溅射匹配东材的幅宽1.5m的水镀设备，对应1000万平产能，价格1400-1800万人民币；2.5代机：比例优化为1：3，价格1800-2300万，价格提升不多，但产能提升一倍，设备长度增加2m、宽度增加1.5m。 代际提升循序渐进，产能稳步扩产，优先保障性能。 设备单台产能：按单台设备一年300天产能计算：2代机：幅宽1.3m，对应0.54GWh、560万方；2.5代机：对应1GWh、1100万方。设备生产效率：2代机对应膜厚30nm，电阻2.5欧，速度13m/min；2.5代机同样膜厚、电阻的情况下，速度可以达到20m/min。 后续客户会根据他们需求去调整速度来匹配水镀设备。 磁控溅射和水镀的配合：2代机从12m/min下降到9.5m/min，膜厚将由30nm提升至40nm，电镀去掉2欧，即膜厚越厚，磁控溅射设备越慢，水镀真空设备速度越快。 2代机目前是车速13米镀30nm的标准，这个是得到下游客户和水镀设备方的认可的。 三、行业进展及趋势相关设备行业趋势：目前还没有设备厂商打通完整的线（磁控溅射和水镀），材料厂商在两者的结合方面存在know-how问题。 目前水镀设备主要都是采购的东威，没有听说其他供应商。 当公司知道东威要做磁控溅射设备时，会对于技术交流会比公众号：讯息社较保守，但还有一定分享和配合空间，包括幅宽等。未来还会有更多企业进入水镀真空设备领域。 基膜路线看法：PP和PET都有，客户多数以PET为基础，调试打样会同时使用PET/PP打样，并作不同厚度的产品。 PP对铜的结合力弱一些，设备端需要微调。 公司设备对两种基膜都适配，但需要使用不同的工艺（更换打底层靶材，成本没有什么差距），根据客户打样情况来看两种基膜都不错。 产业链瓶颈环节：市场需求还不算明朗，电池以C公司为主，C从2017年开始布局和JM研发产品，近期公布了2.4亿平复合箔采购计划，JM给C公司的供货价格低于行业水平，比较有竞争力。 其他电池厂暂时没有明确信息，真正需求还没有释放。以及设备价格、制造难度也在影响行业的发展。 随着更多企业和资本的进入，热度越来越高，预计明年会有一个小高潮。 复合铝箔情况：复合铝箔的制造成本没有优势，大于传统铝箔的成本，因此行业更关心复合铜箔。 设备方面，复合铝箔蒸发式卷绕镀膜机设备制造成本远低于复合铜箔的，因此虽然复合铜箔设备可以切换做铝箔，但出于成本考虑没有必要，因此会用专门的设备生产。 下游客户进展：目前基本都是订购1-2台，江苏、江西的一些企业进展会更快。