果蔬品周报：苹果近月合约减仓下跌，红枣现货偏弱

期货研究报告|果蔬品周报2022-09-26 苹果近月合约减仓下跌，红枣现货偏弱 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 苹果观点 ■市场分析 本周下游销区市场持续低迷，产区走货速度放缓，目前库存剩余量不多，后期销售压力不大。新果方面，山东红将军销售进入后期，毕郭、寺口上货量不多，好货价格坚挺，一般货以下价格偏弱运行。晚熟富士开始摘袋，近日完成摘袋，关注摘袋后的天气、果面、果个表现；陕西产区采青富士陆续开始订货，价格较去年高1.0元/斤左 右，晚熟红富士已进入集中摘袋阶段，预计10天后开始集中上市，需关注近期产地天气情况及晚富士上色情况。本年度产区砍树情况普遍，产量较往年偏低，供给并不宽裕，叠加冷库货源处于相对低位，对苹果价格形成利好，新果开秤价较去年同期有所上涨，未来苹果价格可能呈现震荡上涨的态势。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 天气、疫情影响 红枣观点 ■市场分析 疫情略有干扰新疆产区、河北销区等地，加之影响消费习惯及消费信心，中秋、国庆备货提振作用有限。业者期待红枣进入传统消费旺季后，消费者会增加滋补类产品消费。CJ2209旧季仓单早早注销，大量涌入现货市场，距离新季灰枣下树仅余一个多月时间，市场交易以期货交割品为主。至于新枣产量，阿拉尔、喀什等地新季红枣整体长势尚可，产量可能�现恢复性增长。目前天气尚可，新枣大概率�现较好的质量与 �成率。上一产季收购价高叠加本产季肥料等投入成本提升，枣农可能有着较高的开秤预期。但是当前面临旺季不旺、恢复性增产的情况，客商压价可能也积极。本产季开秤价可能继续维持高位。综合来看，新枣产量、质量较好，且面临庞大的结转库存，价格很难复制此前单边上行行情。另一方面，尽管消费暂无起色，但偏高的开秤价又给予一定支撑，预计红枣价格仍会维持宽幅震荡格局。同时，需关注新疆若羌、库尔勒、喀什地区的疫情管控，相关消息或加剧盘面波动。 ■策略 宽幅震荡为主 ■风险 天气、疫情 目录 策略摘要1 苹果市场分析4 红枣市场分析4 图表 图1:中国苹果产量丨单位：万吨6 图2:中国苹果消费量丨单位：万吨6 图3:中国苹果入库量丨单位：万吨6 图4:中国苹果种植面积丨单位：千公顷6 图5:中国苹果深加工量丨单位：万吨6 图6:红枣产量丨单位：万吨6 图7:红枣种植面积丨万公顷7 图8:红枣物理库存丨单位：吨7 图9:苹果基差丨单位：元/吨7 图10:国内苹果1-5月价差丨单位：元/吨7 图11:苹果5-10月价差丨单位：元/吨7 图12:苹果10-1月价差丨单位：元/吨7 图13:红枣基差丨单位：元/吨8 图14:国内红枣1-5月价差丨单位：元/吨8 图15:红枣5-9月价差丨单位：元/吨8 图16:红枣9-1月价差丨单位：元/吨8 苹果市场分析 ■价格行情 期货方面，上周收盘苹果2301合约8228元/吨，环比下跌184元，跌幅2.19%。现货 方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格8600元/吨，环比上周下跌600元/吨，现货基差AP01+370，环比下跌420。陕西延安地区70#苹果现货价格8000元/吨，环比持平，现货基差AP01-228，环比上涨180。 ■苹果供需 本周全国冷库�库量2.23万吨，全国冷库去库存率99.75%，环比上周走货放缓。山东产区库容比0.37%，相比上周减少0.48%。截止到2022年9月22日第38周，据Mysteel农产品监测，全国批发市场红富士成交量20662.98吨，环比上周下滑0.63%。 ■后市展望 本周下游销区市场持续低迷，产区走货速度放缓，目前库存剩余量不多，后期销售压力不大。新果方面，山东红将军销售进入后期，毕郭、寺口上货量不多，好货价格坚挺，一般货以下价格偏弱运行。晚熟富士开始摘袋，近日完成摘袋，关注摘袋后的天气、果面、果个表现；陕西产区采青富士陆续开始订货，价格较去年高1.0元/斤左 右，晚熟红富士已进入集中摘袋阶段，预计10天后开始集中上市，需关注近期产地天气情况及晚富士上色情况。本年度产区砍树情况普遍，产量较往年偏低，供给并不宽裕，叠加冷库货源处于相对低位，对苹果价格形成利好，新果开秤价较去年同期有所上涨，未来苹果价格可能呈现震荡上涨的态势。 红枣市场分析 ■价格行情 期货方面，上周收盘红枣2301合约12165元/吨，环比下跌270元，跌幅2.22%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格10400元/吨，环比持平，现货基差CJ01-1500，环比上涨270。新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格10800元/吨，环比持平，现货基差CJ01-1100，环比上涨270。新疆喀什地区一级灰枣现货价格11150元/吨，环比持平，现货基差CJ01-750，环比上涨270。河北一级灰枣现货价格11150元/吨，环比持平，现货基差CJ01-750，环比上涨270。 ■红枣供需 供应方面，阿克苏地区参考灰枣统货主流价格在7.30-7.70元/公斤，已加工灰枣特级 11.00-12.50元/公斤，一级9.50-11.30元/公斤，二级9.30-9.80元/公斤。阿拉尔地区 参考统货在7.50-8.50元/公斤，新加工灰枣特级：11.00-12.80元/公斤，一级灰枣 10.00-11.60元/公斤，二级9.60-10.00元/公斤。喀什地区参考统货均价8.75元/公 斤，各加工厂已加工灰枣等级区分不同，参考灰枣特级11.30-13.30元/公斤，一级 10.30-12.00元/公斤，二级在10.20元/公斤，实际成交根据品质不同价格不一。据 Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在6858吨，较上周减少167 吨，环比减少2.38%，同比减少36.50%。 ■后市展望 疫情略有干扰新疆产区、河北销区等地，加之影响消费习惯及消费信心，中秋、国庆备货提振作用有限。业者期待红枣进入传统消费旺季后，消费者会增加滋补类产品消费。CJ2209旧季仓单早早注销，大量涌入现货市场，距离新季灰枣下树仅余一个多月时间，市场交易以期货交割品为主。至于新枣产量，阿拉尔、喀什等地新季红枣整体长势尚可，产量可能�现恢复性增长。目前天气尚可，新枣大概率�现较好的质量与 �成率。上一产季收购价高叠加本产季肥料等投入成本提升，枣农可能有着较高的开秤预期。但是当前面临旺季不旺、恢复性增产的情况，客商压价可能也积极。本产季开秤价可能继续维持高位。综合来看，新枣产量、质量较好，且面临庞大的结转库存，价格很难复制此前单边上行行情。另一方面，尽管消费暂无起色，但偏高的开秤价又给予一定支撑，预计红枣价格仍会维持宽幅震荡格局。同时，需关注新疆若羌、库尔勒、喀什地区的疫情管控，相关消息或加剧盘面波动。 图1:中国苹果产量丨单位：万吨图2:中国苹果消费量丨单位：万吨 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2012201320142015201620172018201920202021 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:中国苹果入库量丨单位：万吨图4:中国苹果种植面积丨单位：千公顷 1200 1000 800 1990 1980 1970 1960 600 1950 4001940 1930 200 1920 0 2015201620172018201920202021 1910 2012201320142015201620172018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:中国苹果深加工量丨单位：万吨图6:红枣产量丨单位：万吨 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018201920202021 800 700 600 500 400 300 200 100 0 20112012201320142015201620172018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 350 300 250 200 150 100 50 0 图7:红枣种植面积丨万公顷图8:红枣物理库存丨单位：吨 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 20112012201320142015201620172018201920202021 2021-452021-502022-112022-162022-212022-262022-312022-36 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:苹果基差丨单位：元/吨图10:国内苹果1-5月价差丨单位：元/吨 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 201720182019202020212022 11937557391109127145163181199217235253271296314332350 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 201720182019202020212022 11937557391109127145163181199217235253271296314332350 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果5-10月价差丨单位：元/吨图12:苹果10-1月价差丨单位：元/吨 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 201720182019202020212022 11937557391109127145163181199217235253271296314332350 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 201720182019202020212022 11937557391109127145163181199217235253271296314332350 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣基差丨单位：元/吨图14:国内红枣1-5月价差丨单位：元/吨 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 -7000 -8000 2019202020212022 12039587796115134153172191210229248267286305324343362 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2019202020212022 12039587796115134153172191210229248267286305324343362 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:红枣5-9月价差丨单位：元/吨图16:红枣9-1月价差丨单位：元/吨 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2019202020212022 12039587796115134153172191210229248267286305324343362 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 2019202020212022 120395877961151341531721912102292482672863053243