果蔬品日报：苹果震荡反弹，红枣现货稳中偏弱

期货研究报告|果蔬品日报2022-10-25 苹果震荡反弹，红枣现货稳中偏弱 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2301合约8465元/吨，较前日下跌82元，跌幅0.96%。现货 方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格3.8元/斤，与前一日持平，现货基差AP01- 870，较前一日上涨80；陕西洛川地区70#苹果现货价格4.0元/斤，与前一日持平，现货基差AP01-470，较前一日上涨80。 本周山东栖霞产区进入集中下树阶段，但上货量并未达到高峰，受货源不多及果农惜售等影响，价格呈慢涨态势。陕西产区各地周内客商增多，订货意愿较强，受疫情管控影响，产地人工短缺，人工费上涨明显，装卸果进度缓慢，整体价格小幅上涨。由于山东产区下树时间一延再延，随着霜降节气越来越近，后续重点关注产区入库进度及货源质量。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 天气、疫情影响 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2301合约11420元/吨，较前日下跌110，跌幅0.95%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格10.4元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ01-1020，较前一日上涨110；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格10.8元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ01-620，较前一日上涨110；新疆喀什地区一级灰枣现货价格11.15元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ01-270，较前一日上涨110；河北一级灰枣现货价格11.05元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ01-370，较前一日上涨110。 新季产量已定，盘面波动较大的原因是仍是疫情因素。新疆主产区阿克苏、喀什、库尔勒、若羌等多地处于防疫管控中，疆内人员流通受限，内地人员进疆受限，同时物流运输不畅。一方面，每年新疆红枣集中下树的时间在10月底至11月初，往年10月底各地客商已经来新疆准备收货，但今年受疫情扰动，内地客商大部分没有入疆，造成新疆红枣收购推迟，进而影响新季新疆红枣加工和销售。南疆地区公共卫生事件 影响收购，造成内地红枣阶段性的供给不足，市场�现阶段性的供需矛盾，短期的供需错配支撑红枣价格。叠加今年红枣种植成本提升、去年统货销售价格较高，枣农有一定挺价情绪。另一方面，疆内红枣难以流通，�于资金回流考虑，枣农挺价情绪或逐渐减弱，贸易商由于去年多数亏损，且今年红枣品质不及去年，对于新季收购更加谨慎。红枣主产地之一的麦盖提地区政府部门将红枣统货销售制定8元/公斤的参考价格，如果麦盖提定了销售指导价格，其他地区红枣统货价格可能不会太低。因此红枣盘面仍有上涨空间，但就持续性而言，红枣作为非刚需产品，需求弹性较大，价格持续上涨对红枣需求将�现反向抑制。综合来看，成本抬升以及部分区域设定红枣指导销售价格，红枣期价有一定向上修复需求。但需求端没有明显改善的迹象，供需格局决定了红枣难以大幅上涨。宽幅震荡为主。 ■策略 震荡偏强 ■风险 天气、疫情 目录 苹果观点1 红枣观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:中国苹果产量丨单位：万吨5 图2:中国苹果消费量丨单位：万吨5 图3:中国苹果入库量丨单位：万吨5 图4:中国苹果种植面积丨单位：千公顷5 图5:中国苹果深加工量丨单位：万吨5 图6:红枣产量丨单位：万吨5 图7:红枣种植面积丨万公顷7 图8:红枣物理库存丨单位：吨7 图9:苹果基差丨单位：元/吨7 图10:国内苹果1-5月价差丨单位：元/吨7 图11:苹果5-10月价差丨单位：元/吨7 图12:苹果10-1月价差丨单位：元/吨7 图13:红枣基差丨单位：元/吨8 图14:国内红枣1-5月价差丨单位：元/吨8 图15:红枣5-9月价差丨单位：元/吨8 图16:红枣9-1月价差丨单位：元/吨8 市场要闻及动态 1.山东毕郭市场上货量增加明显，市场略显拥堵，价格偏弱运行；栖霞唐家泊产区上货量一般，霜降后价格稍有下滑；莱州产区客商寻货较为困难，价格小幅上涨。目前山东产区进入上货小高峰期，价格稍显混乱，入库陆续进行。陕西产区周末客商转移至延长、宜川产区增多，未订购货源不多，客商寻货困难，价格偏硬。甘肃庄浪产区晚富士合适货源难寻，价格上涨，产区入库进入后期。目前陕甘产区地面好货难寻，预计短期内价格稳硬运行。广东批发市场今日到车量增幅较为明显，其中槎龙批发市场到车21车左右，近期甘肃货陆续发往市场，目前客商现发市场多有利润，苹果现货价格难有大幅下跌驱动。进入霜降后，部分收购前期好货客商订货意愿减弱，产地货源质量下滑，预计短期内苹果价格跟随质量稳中偏弱运行。 2.新疆产区旧季余货不多，成交较少，阿克苏、喀什、库尔勒、若羌等多地处于防疫管控中，物流运输受阻，内地人员进疆受限，疆内疫情较为严峻。部分初期到疆客商陆续解除观察，在报备区域小范围活动，阿拉尔、阿克苏、泽普少量订园，当前枣果水分较大，客商选择干度较好的枣园预定，阿克苏价格参考5.50-6.80元/公斤，阿拉尔参考5.00-6.50元/公斤，喀什团场部分成交在6.90-7.50元/公斤，巴楚少量订园价格7.50-7.80元/公斤，当前成交较少，价格不主流，预计随着后期枣果吊干，价格将呈小幅上扬走势，持续跟进其他产区订园情况。 图1:中国苹果产量丨单位：万吨图2:中国苹果消费量丨单位：万吨 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2012201320142015201620172018201920202021 2018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:中国苹果入库量丨单位：万吨图4:中国苹果种植面积丨单位：千公顷 1200 1000 1990 1980 8001970 1960 600 1950 4001940 1930 200 1920 0 2015201620172018201920202021 1910 2012201320142015201620172018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:中国苹果深加工量丨单位：万吨图6:红枣产量丨单位：万吨 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018201920202021 800 700 600 500 400 300 200 100 0 20112012201320142015201620172018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 350 300 250 200 150 100 50 0 图7:红枣种植面积丨万公顷图8:红枣物理库存丨单位：吨 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 20112012201320142015201620172018201920202021 2021-452021-502022-112022-162022-212022-262022-312022-36 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:苹果基差丨单位：元/吨图10:国内苹果1-5月价差丨单位：元/吨 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 201720182019202020212022 132609112115218221324427430533536 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 201720182019202020212022 132609112115218221324427430533536 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果5-10月价差丨单位：元/吨图12:苹果10-1月价差丨单位：元/吨 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 201720182019202020212022 132609112115218221324427430533536 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 201720182019202020212022 132609112115218221324427430533536 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣基差丨单位：元/吨图14:国内红枣1-5月价差丨单位：元/吨 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 -7000 -8000 2019202020212022 132609112115218221324427430533536 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2019202020212022 132609112115218221324427430533536 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:红枣5-9月价差丨单位：元/吨图16:红枣9-1月价差丨单位：元/吨 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2019202020212022 132609112115218221324427430533536 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 2019202020212022 132609112115218221324427430533536 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com