东亚前海有色周报：锂价再上行，锂板块景气度将持续回暖

行业周报 2022年09月24日 东亚前海有色周报：锂价再上行，锂板块景气度将持续回暖 核心观点 1.锂价再上行，锂矿拍卖价格创新高。锂产品价格方面，截至2022 年9月23日，国内碳酸锂报50.5万元/吨，周涨1.6%；氢氧化锂报49.5万元/吨，周涨1.9%。整体来看，2022年9月以来，价格重新进入上行趋势。锂矿价格方面，9月20日，Pilbara第九次锂精矿拍卖完成，5000吨锂精矿成交价格为6988美元/吨，据百川盈孚，计入运费和加工费后 折算碳酸锂成本超51万元/吨，高于8月2日场拍卖中的的44-45万元/吨（折碳酸锂成本），价格再创历史新高。8月新能源车行业高景气，锂需求向好。动力电池方面，据中国汽车工业协会，2022年8月，我国新能源汽车产量、销量分别为71.4万辆、66.6万辆，环比增长15.35%、12.31%。据乘联会数据，2022年8月，国内新能源车零售渗透率为28.3%，环比提升1.6pct，国内新能源车批发渗透率为30.1%，环比提升3.7pct。2022年8月，我国锂电池装机量为28.00GWh，环比提升9.35%。8月，我国新能源车行业呈高景气。截至2022年8月，我国新能源车产量、销量分别为407.4万辆、386万辆，同比去年增长112.41%、114.56%，新能源车行业景气度持续提升。需求旺盛下锂价走高，锂板块景气度将持续回暖。从价格方面来看，近期锂盐价格由震荡转入上行走势，主要原因为下游新能源车市场需求的提升。从长期来看，随着新能源车及储能产业持续发展，锂下游需求将稳步提升，锂板块景气度有望保持上升趋势。 2.主要有色金属中，氧化镨涨8.6%，COMEX铜有所下行。氧化镨方面，截至2022年09月23日，氧化镨现货均价报695000元/吨，周涨8.6%。氧化镨价格上涨的主要原因是跌后反弹；COMEX铜方面，截至 2022年09月23日，COMEX铜期货收盘价报3.37美分/磅，周跌6.0%。COMEX铜价格下跌的主要原因为欧洲的经济衰退预期加强等。 3.1/4央行计划提升黄金储备，黄金迎配置时机。据世界黄金协会信息，在2022年2-4月对57家央行的调查中，计划在未来1年中提升国家黄金储备的央行占比达25%。在目前国际局势震荡以及通胀高企的局面下，黄金作为避险资产，投资价值显著，需求有望持续提升。截至2022 年09月23日，COMEX黄金期货收盘价报1636.7美元/盎司，国内黄金 期货结算价报387.6元/克，需求上行下，黄金迎配置时机。 4.行情回顾。从细分领域来看，有色金属子板块中八个子板块上涨，一个子板块下跌。涨幅前三的板块分别为：铅锌、锂、钨，涨幅分别为4.7%、4.2%、3.0%；铝板块下跌，跌幅为1.9%。周涨幅排名前三的依次为*ST园城、ST华钰、豫光金铅，周涨幅分别为21.9%、14.6%、11.8%；周跌幅排名前三的依次为宏创控股、云路股份、西藏矿业，周跌幅分别为9.3%、8%、6.3%。 投资建议 锂行业景气度持续回暖，锂盐生产企业或将受益，相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、江特电机等。 风险提示 环保政策变动、自然灾害风险、新能源汽车需求不及预期。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 联系人高嘉麒 电子邮箱gaojq700@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《金属_核电审批超预期，下游高景气有望带动钼价上行_20220918》2022.09.18 《金属_库存低位下供给受限，铝有望迎来高景气周期_20220912》2022.09.12 《金属_7月货币政策会议提示通胀未减弱，金价保值价值显著_20220904》2022.09.04 《金属_7月经济数据整体偏弱，有色金属普遍承压_20220830》2022.08.30 《金属_欧洲电价持续攀升，全球金属价格普遍上行_20220828》2022.08.28 行业研究 ·有色金属 ·证券研究报告 正文目录 1.核心观点4 1.1.锂价再上行，锂板块景气度将持续回暖4 1.2.主要有色金属中，SHFE镍涨8.6%，四氧化三钴有所下行4 1.3.1/4央行计划提升黄金储备，黄金迎配置时机5 2.市场行情5 2.1.市场整体走势5 2.2.个股走势6 2.3.重点产品价格和财经数据7 2.3.1财经数据7 2.3.2新能源金属9 2.3.3贵金属10 2.3.4基本金属11 2.3.5稀土金属14 3.行业要闻15 4.重点上市公司公告17 5.风险提示18 图表目录 图表1.中信有色行业指数周涨1.4%5 图表2.有色金属子板块多数上涨6 图表3.有色金属个股周涨幅前106 图表4.有色金属个股周跌幅前107 图表5.美国国债长期平均实际利率为1.55%，上涨14BP7 图表6.1年期美国国债收益率上涨19BP8 图表7.3年期美国国债收益率上涨40BP8 图表8.10年期美国国债收益率上涨24BP8 图表9.30年期美国国债收益率上涨9BP8 图表10.美元指数报113.03，上涨3.37点8 图表11.美国10年期-2年期国债利差降低11bp8 图表12.布伦特原油期货跌0.4%，WTI原油期货跌7.5%9 图表13.NYMEX天然气跌12.5%9 图表14.金属锂价格较上周持平9 图表15.碳酸锂上涨1.6%、氢氧化锂上涨1.9%9 图表16.钴现货价上涨0.2%10 图表17.四氧化三钴上涨1.9%、硫酸钴较上周持平10 图表18.LME镍下跌1.6%、库存上涨1.7%10 图表19.SHFE镍上涨5.0%、库存下降36.2%10 图表20.COMEX黄金期货收盘价下跌1.9%11 图表21.SHFE黄金主力合约期货结算价上涨0.8%11 图表22.COMEX白银期货收盘价下跌4.0%11 图表23.SHFE白银主力合约期货结算价上涨3.0%11 图表24.COMEX铜下跌6.0%、库存下降2.1%12 图表25.阴极铜上涨0.4%、库存下降45.0%12 图表26.LME铝下跌4.7%、库存下降2.1%12 图表27.SHFE铝下跌1.0%、库存下降16.0%12 图表28.LME铅下跌4.3%、库存下降4.0%13 图表29.SHFE铅下跌0.5%、库存下降9.3%13 图表30.LME锌下跌2.8%、库存下降18.8%13 图表31.SHFE锌上涨1.6%、库存下降16.1%13 图表32.LME锡上涨1.1%、库存上涨6.3%14 图表33.SHFE锡上涨4.6%、库存下降4.1%14 图表34.氧化镨上涨8.6%14 图表35.氧化钕上涨7.6%14 图表36.氧化镧下跌0.7%15 图表37.氧化铈价格持平15 图表38.氧化镝上涨3.5%15 图表39.氧化铽上涨0.8%15 1.核心观点 1.1.锂价再上行，锂板块景气度将持续回暖 锂价再上行，锂矿拍卖价格创新高。锂产品价格方面，截至2022年9 月23日，国内金属锂市场平均价报294万元/吨，较上周持平；碳酸锂报 50.5万元/吨，周涨1.6%；氢氧化锂报49.5万元/吨，周涨1.9%。整体来看，2022年4月份以来，锂产品价格维持高位震荡，9月以来，价格重新进入上行趋势。锂矿价格方面，9月20日，Pilbara第九次锂精矿拍卖完成，5000吨锂精矿成交价格为6988美元/吨，品位为5.5%，据百川盈孚，计入运费和加工费后折算碳酸锂成本超51万元/吨，高于8月2日场拍卖中的的44-45万元/吨（折碳酸锂成本），成交价格再创历史新高。 8月新能源车行业高景气，锂需求向好。动力电池方面，据中国汽车工 业协会，2022年8月，我国新能源汽车产量、销量分别为71.4万辆、66.6万辆，环比增长15.35%、12.31%。据乘联会数据，2022年8月，国内新能源车零售渗透率为28.3%，环比提升1.6pct，国内新能源车批发渗透率为30.1%，环比提升3.7pct。2022年8月，我国锂电池装机量为28.00GWh，环比提升9.35%。8月，我国新能源车行业呈高景气。截至2022年8月，我国新能源车产量、销量分别为407.4万辆、386万辆，同比去年增长112.41%、114.56%，新能源车行业景气度持续提升。 需求旺盛下锂价走高，锂板块景气度将持续回暖。从价格方面来看，近期锂盐价格由震荡转入上行走势，主要原因为下游新能源车市场需求的提升。从长期来看，锂作为新能源汽车动力电池的重要原料，在新能源汽车持续高速发展的背景下，需求量将被持续拉动。储能电池方面，随着我国持续储能产业，储能锂电池将保持增长趋势。受益于下游需求的稳步提升，锂板块市场景气度有望保持上升趋势。 1.2.主要有色金属中，氧化镨涨8.6%，COMEX铜有所下行 过去一周，主要有色金属品种价格涨跌不一，其中氧化镨涨8.6%，COMEX铜有所下行。氧化镨方面，截至2022年09月23日，氧化镨现货均价报695000元/吨，较前一周上涨8.6%。氧化镨价格上涨的主要原因是跌后反弹；COMEX铜方面，截至2022年09月23日，COMEX铜期货收盘价报3.37美分/磅，较前一周下跌6.0%。COMEX铜价格下跌的主要原因为市场对欧洲的经济衰退预期加强等。 5.1.1/4央行计划提升黄金储备，黄金迎配置时机 1/4央行计划提升黄金储备，黄金迎配置时机。据世界黄金协会信息，在2022年2-4月对57家央行的调查中，计划在未来1年中提升国家黄金储备的央行占比达25%，70%的央行计划维持现有的黄金储备。在目前国际局势震荡以及通胀高企的局面下，黄金作为避险资产，投资价值显著，需求有望持续提升。截至2022年09月23日，COMEX黄金期货收盘价报1636.7美元/盎司，国内黄金期货结算价报387.6元/克，需求上行下，黄金迎配置时机。 2.市场行情 2.1.市场整体走势 过去一周(9/19-9/23)上证指数报收3088.4点，全周下跌38点，周跌幅 为1.2%；沪深300指数报收3856点，全周下跌76.7点，周跌幅为1.9%； 中信有色金属指数（CI005003）报6997.8点，全周上涨96.6点，周涨幅为 1.4%。 图表1.中信有色行业指数周涨1.4% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 从细分领域来看，有色金属子板块中八个子板块上涨，一个子板块下跌。涨幅前三的板块分别为：铅锌、锂、钨，涨幅分别为4.7%、4.2%、3.0%；铝板块下跌，跌幅为1.9%。 图表2.有色金属子板块多数上涨 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.个股走势 过去一周，中信有色金属行业分类中的114家上市公司，共有71家上市公司股价上涨或持平，占比62.3%，有43家上市公司下跌，占比37.7%。周涨幅排名前三的依次为*ST园城、ST华钰、豫光金铅，周涨幅分别为21.9%、14.6%、11.8%；周跌幅排名前三的依次为宏创控股、云路股份、西藏矿业，周跌幅分别为9.3%、8%、6.3%。 图表3.有色金属个股周涨幅前10 序号 代码 名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 1 600766.SH *ST园城 13.92 21.9 16.7 2 601020.SH ST华钰 13.88 14.6 12.8 3 600531.SH 豫光金铅 5.70 11.8 3.1 4 002155.SZ 湖南黄金 13.33 10.7 13.0 5 000831.SZ 五矿稀土 27.27 10.6 3.6 6 603937.SH 丽岛新材 12.11 10.5 5.9 7 000758.SZ 中色股份 5.08 10.2 3.7 8 000633.SZ 合金投资 9.07 8.5 6.8 9 002466.SZ 天齐锂业 111.67 7.4 -2.2 10 300835.SZ 龙磁科技 29.71 6.6