食品饮料行业周报：白酒开始反弹，大众品事件驱动

证 券 研2022年09月25日 究 报白酒开始反弹，大众品事件驱动 告 推荐(维持)投资要点 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 联系人：何宇航S1050122010030heyh1@cfsc.com.cn ▌一周新闻速递 —食品饮料行业周报 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -4.7 -10.7 -7.3 沪深300 -6.3 -12.3 -20.5 市场表现 (%)食品饮料沪深300 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：白酒曙光将至，餐饮弱复苏中》2022-09-182、《食品饮料专题报告：白酒结构性机会，大众品分化明显》2022- 09-13 3、《食品饮料行业周报：中秋符合预期，关注国庆备货情况》2022- 09-12 行业研究 行业新闻：1）1-7月全国酒类进口额27.66亿美元，同比下降19.31%，进口量74.96万千升，同比下降52.90%。2）国家统计局发布数据，8月份烟酒类消费品零售总额395亿元，同比增长8%；1-8月烟酒类消费品零售总额3218亿元，同比增长7%。 公司新闻：1）贵州茅台：《2022中国食品饮料百强榜》，贵州茅台位列第二，酒类第一。茅台冰淇淋入驻永辉超市、七鲜超市。华润万家将于9月29日在全国34个城市的120家门店投放20000瓶53%vol500ml飞天茅台酒。2）今世缘：国缘V9重点布局长三角华东市场，抢占高端黄金赛道。3）泸州老窖：公司聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略。泸州老窖国窖酒类销售公司停止接收国窖1573销售订单。泸州老窖特曲、窖龄酒系列停货。 ▌投资观点 白酒板块：经过过去1-2周跟踪反馈，板块逐步企稳进入反弹阶段。下周进入十一前的最后打款阶段，我们认为平稳过渡到假期。我们预计节后反馈符合预期乃至超预期概率较大，继续看好白酒板块进入反弹阶段，重点推荐贵州茅台、山西汾酒和泸州老窖，关注五粮液、舍得酒业、酒鬼酒、苏酒及徽酒。 大众品板块：本周我们调研走访香飘飘、金龙鱼杭州工厂、贝因美及国联水产，整体反馈逐步向好。本周百润股份、绝味食品等公告股权激励，亦引发市场关注。整体来看当前餐饮端处于弱复苏阶段及原材料成本逐步回落，我们认为对大众品三季报可以乐观一点。整体来看，我们继续重点关注休闲食品三剑客及调味品三颗新星（日辰股份、中炬高新及仲景食品）等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。 2022/9/24 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码 600519.SH 名称贵州茅台 股价1834.43 2022E 50.29 2023E 59.12 2024E 68.82 2022E 36.48 2023E 31.03 2024E 26.66 投资评级 买入 000858.SZ 五粮液 159.13 6.97 8.20 9.47 22.83 19.41 16.80 买入 000568.SZ 泸州老窖 220.87 7.11 8.74 10.59 31.06 25.27 20.86 买入 600809.SH 山西汾酒 291.89 6.43 8.45 10.85 45.40 34.54 26.90 买入 002304.SZ 洋河股份 147.04 6.37 7.63 9.08 23.08 19.27 16.19 买入 000799.SZ 酒鬼酒 121.91 4.22 5.77 7.60 28.89 21.13 16.04 买入 600702.SH 舍得酒业 132.33 5.01 6.37 8.06 26.41 20.77 16.42 买入 600779.SH 水井坊 62.87 2.84 3.56 4.41 22.14 17.66 14.26 买入 000596.SZ 古井贡酒 253.90 5.58 7.04 8.78 45.50 36.07 28.92 买入 603369.SH 今世缘 44.09 1.97 2.42 2.99 22.38 18.22 14.75 买入 603589.SH 口子窖 45.61 3.17 3.84 4.61 14.39 11.88 9.89 买入 603198.SH 迎驾贡酒 55.10 2.24 2.88 3.59 24.60 19.13 15.35 买入 603919.SH 金徽酒 24.40 0.97 1.22 1.50 25.15 20.00 16.27 买入 600197.SH 伊力特 23.79 0.75 0.99 1.32 31.72 24.03 18.02 买入 600559.SH 老白干酒 23.41 0.76 0.76 0.94 30.80 30.80 24.90 买入 603288.SH 海天味业 77.96 1.75 2.06 2.41 44.55 37.84 32.35 买入 603027.SH 千禾味业 13.75 0.36 0.44 0.54 38.19 31.25 25.46 买入 603317.SH 天味食品 24.30 0.40 0.51 0.63 60.75 47.65 38.57 买入 600872.SH 中炬高新 30.44 1.01 1.16 1.47 30.14 26.24 20.71 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 26.60 1.17 1.42 1.70 22.74 18.73 15.65 买入 600305.SH 恒顺醋业 10.63 0.17 0.21 0.27 62.53 50.62 39.37 买入 603755.SH 日辰股份 31.21 0.94 1.22 1.58 33.20 25.58 19.75 买入 603170.SH 宝立食品 21.51 0.51 0.72 0.92 42.18 29.88 23.38 买入 300999.SZ 金龙鱼 41.55 0.86 1.16 1.44 48.31 35.82 28.85 买入 300908.SZ 仲景食品 35.07 1.32 1.54 1.81 26.57 22.77 19.38 买入 600298.SH 安琪酵母 42.10 1.67 2.11 2.54 25.21 19.95 16.57 买入 300755.SZ 华致酒行 30.16 2.05 2.85 3.76 14.71 10.58 8.02 买入 605499.SH 东鹏饮料 132.39 3.54 4.65 5.72 37.40 28.47 23.15 买入 603711.SH 香飘飘 11.23 1.06 1.18 10.59 9.52 买入 605337.SH 李子园 20.20 1.21 1.48 1.82 16.69 13.65 11.10 买入 600132.SH 重庆啤酒 105.60 2.90 3.64 4.36 36.41 29.01 24.22 买入 600600.SH 青岛啤酒 102.30 2.57 3.13 3.65 39.81 32.68 28.03 买入 603345.SH 安井食品 147.93 4.48 5.62 6.95 33.02 26.32 21.28 买入 603517.SH 绝味食品 46.79 1.17 1.80 2.20 39.99 25.99 21.27 买入 002847.SZ 盐津铺子 81.26 2.25 3.18 4.25 36.12 25.55 19.12 买入 603719.SH 良品铺子 25.06 0.85 1.07 1.34 29.48 23.42 18.70 买入 002991.SZ 甘源食品 58.05 2.01 2.63 3.46 28.88 22.07 16.78 买入 002557.SZ 洽洽食品 44.02 2.15 2.48 2.84 20.47 17.75 15.50 买入 003000.SZ 劲仔食品 11.32 0.26 0.32 0.39 43.54 35.38 29.03 买入 605338.SH 巴比食品 25.08 1.09 1.33 1.59 23.01 18.86 15.77 买入 300973.SZ 立高食品 77.18 1.27 2.02 2.64 60.77 38.21 29.23 买入 002216.SZ 三全食品 15.78 0.85 0.98 1.13 18.56 16.10 13.96 买入 600882.SH 妙可蓝多 28.25 0.70 0.98 1.33 40.36 28.83 21.24 买入 001215.SZ 千味央厨 47.90 1.23 1.61 2.08 38.94 29.75 23.03 买入 605089.SH 味知香 50.33 1.62 2.02 2.50 31.07 24.92 20.13 买入 002330.SZ 得利斯 6.07 0.15 0.22 0.29 40.47 27.59 20.93 买入 603043.SH 广州酒家 21.23 1.14 1.37 1.62 18.62 15.50 13.10 买入 002956.SZ 西麦食品 12.54 0.45 0.56 0.68 27.87 22.39 18.44 买入 002570.SZ 贝因美 5.47 0.11 0.22 0.52 49.73 24.86 10.52 买入 600887.SH 伊利股份 32.45 1.68 2.00 2.34 19.32 16.23 13.87 买入 603156.SH 养元饮品 18.36 1.64 1.94 2.23 11.20 9.46 8.23 买入 002183.SZ 怡亚通 5.80 0.26 0.33 0.40 22.31 17.58 14.50 买入 300094.SZ 国联水产 4.98 0.10 0.17 0.25 49.80 29.29 19.92 买入 002726.SZ 龙大美食 9.03 0.20 0.46 0.59 45.15 19.63 15.31 买入 002946.SZ 新乳业 10.77 0.48 0.65 0.83 22.44 16.57 12.98 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻6 2、本周重点公司反馈8 2.1、本周行业涨跌幅8 2.2、公司公告8 2.3、本周公司涨跌幅10 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览10 2.5、重点信息反馈14 3、投资观点15 4、风险提示17 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)8 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告8 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览10 图表4：2021年白酒产量715.6万吨，同-3.4%11 图表5：2021年白酒行业营收6033亿元，同+18.6%11 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%11 图表7：百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿，7年CAGR为13%11 图表8：全国大豆市场价（元/吨）11 图表9：海白砂糖现货价（元/吨）11 图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）12 图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）12 图表12：2021年啤酒行业产量3562万千升，同+5.6%12 图表13：2022年8月啤酒行业产量累计同比+0.9%12 图表14：2021年葡萄酒行业产量26.8万千升，同-29.1%12 图表15：2022年8月葡萄酒行业产量累计同比-22.9%12 图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年