化工新材料行业周报：本周BDO、双酚A价格涨幅居前，上游油气价格受美联储加息影响下跌

5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 强于大市|维持 基础化工上证指数 化工新材料行业周报（2022.9.19-2022.9.25） 证券研究报告：化工新材料|行业周报 2022年9月25日 行业投资评级 行业基本情况收盘点位 4239.89 52周最高 5370.45 52周最低 3574.86 行业相对指数表现（相对值，%） 本周BDO、双酚A价格涨幅居前，上游油气价格受美联储加息影响下跌 行业表现：本周（9.19-9.25）上证综指下跌1.12%，创业板指数下跌2.68%，申万基础化工指数下跌0.81%，在申万31个一级行业中排名11，申万石油化工指数上涨1.23%，排名3。 本周行业数据跟踪：本周化工品价格涨幅前五的为BDO （38.57%）、双酚A（15.83%）、柴油（8.93%）、对硝基氯化苯 （8.24%）、烧碱32%（6.67%）；受到美联储加息影响，上游油气价格均出现不同程度下跌，价格跌幅前五的为PVA（-10.64%）、尿素 （-10.38%）、DMF（-9.00%）、天然气（-8.69%）、原油（-7.48%）。本周化工品价差涨幅前五的为炭黑-煤焦油价差（156.87%）、BDO-电石价差（144.18%）、双酚A-苯酚价差（61.00%）、R134a-三氯乙烯价差（36.32%）、己二酸-纯苯价差（2.14%），价差跌幅前五的为二甲醚-甲醇价差（-82.58%）、己内酰胺-纯苯价差（-45.08%）、PVA-醋酸乙烯价差（-39.02%）、DMF-甲醇价差（-22.38%）、PVC-电石价差（-20.69%）。 投资建议：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上 的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎（推荐）、玲珑轮胎（未 研究所 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 分析师：钟浩 SAC登记编号：S1340522080003 Email：zhonghao@cnpsec.com 覆盖）、森麒麟（未覆盖），工业硅龙头合盛硅业（未覆盖）；第二条主线是拥抱能源革命大时代带来化工新材料第二增长曲线的新机遇，重点在于原有产品升级或延伸产业链用于新能源车、光伏、风电等领域所带来的戴维斯双击的结构性机会，推荐关注“含新量”边际比例提升较快的胶黏剂龙头回天新材（未覆盖）、硅宝科技（未覆盖），碳纤维龙头中复神鹰（未覆盖）、吉林碳谷（未覆盖），聚醚胺龙头晨化股份（未覆盖）、阿科力（未覆盖），顺酐酸酐固化剂龙头濮阳惠成（未覆盖），磷化工龙头川恒股份（未覆盖）；第三条主线是高景气度维持且未来供需格局仍较为紧张的子行业，推荐关注纯碱龙头远兴能源（推荐）、和邦生物（未覆盖）。 近期研究报告 风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅下跌，新项目 进展低于预期，环保安全不达标等。 目录 1本周行业表现3 2本周行业数据跟踪4 2.1本周化工品价格跟踪4 2.2本周化工品价差动态跟踪6 3投资建议7 4风险提示7 图表目录 图表1：申万一级行业周涨幅3 图表2：股价周涨幅前十及跌幅前十的个股3 图表3：价格周涨幅前十的化工产品4 图表4：价格周跌幅前十的化工产品4 图表5：BDO价格（元/吨）5 图表6：液氯价格（元/吨）5 图表7：磷酸价格（元/吨）5 图表8：硝酸价格（元/吨）5 图表9：三氯乙烯价格（元/吨）5 图表10：柴油新加坡价格（美元/桶）5 图表11：硫酸钾价格（元/吨）6 图表12：醋酸价格（元/吨）6 图表13：磷酸二铵价格（元/吨）6 图表14：DMF价格（元/吨）6 图表15：价差周涨幅前十及跌幅前十的化工品6 1本周行业表现 本周（9.19-9.25）上证综指下跌1.12%，创业板指数下跌2.68%，申万基础化工指数下跌0.81%，在申万31个一级行业中排名11，申万石油化工指数上涨1.23%，排名3。 图表1：申万一级行业周涨幅 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 煤炭有色金属石油石化电力设备 综合银行 交通运输公用事业食品饮料建筑装饰基础化工 钢铁环保 国防军工机械设备 汽车商贸零售非银金融 通信房地产纺织服饰社会服务农林牧渔计算机家用电器 传媒轻工制造医药生物 电子建筑材料 美容护理 -10% 资料来源：iFind，中邮证券研究所 股价周涨幅排名前五的个股为北化股份（+20.84%）、七彩化学（+20.67%）、丽臣实业 （+16.20%）、宝丰能源（+13.60%）、卫星化学（+13.37%），周跌幅排名前五的个股为乐通股份 （-28.17%）、世名科技（-20.03%）、红宝丽（-13.95%）、集泰股份（-13.54%）、恒通股份（-13.10%）。 图表2：股价周涨幅前十及跌幅前十的个股 股票简称 周涨幅 股票简称 周跌幅 北化股份 20.84% 乐通股份 -28.17% 七彩化学 20.67% 世名科技 -20.03% 丽臣实业 16.20% 红宝丽 -13.95% 宝丰能源 13.60% 集泰股份 -13.54% 卫星化学 13.37% 恒通股份 -13.10% 丰山集团 11.47% 星华新材 -13.05% 凯龙股份 10.90% 彤程新材 -12.19% 高争民爆 9.17% 善水科技 -11.68% 云天化 8.57% 确成股份 -11.41% 中国石化 7.97% 岳阳兴长 -11.21% 资料来源：iFind，中邮证券研究所 2本周行业数据跟踪 2.1本周化工品价格跟踪 本周化工品价格涨幅前五的为BDO（38.57%）、双酚A（15.83%）、柴油（8.93%）、对硝基氯化苯（8.24%）、烧碱32%（6.67%）；受到美联储加息影响，上游油气价格均出现不同程度下跌，价格跌幅前五的为PVA（-10.64%）、尿素（-10.38%）、DMF（-9.00%）、天然气（-8.69%）、原油（-7.48%）。 图表3：价格周涨幅前十的化工产品 化工品名称 周涨幅 月涨幅 今年以来涨幅 BDO（三维散水价） 38.57% 38.57% -53.06% 双酚A（华东地区） 15.83% 26.27% -3.88% 柴油（新加坡） 8.93% -14.69% 38.00% 对硝基氯化苯（安徽地区） 8.24% 2.22% -46.97% 烧碱32%（华东地区） 6.67% 7.53% 16.08% PX（CFR东南亚） 6.36% 3.10% 24.04% 纯MDI（华东地区） 5.13% 12.64% -1.44% 炭黑（江西黑猫N330） 5.03% 11.76% 17.42% 合成氨（安徽昊源） 4.44% 25.33% -3.09% 2,4-D(华东） 4.35% 0.00% -15.29% 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 图表4：价格周跌幅前十的化工产品 化工品名称 周跌幅 月跌幅 今年以来跌幅 PVA（国内聚乙烯醇） -10.64% -19.23% -18.05% 尿素（波罗的海小粒散装） -10.38% 18.30% -26.75% DMF（华东地区） -9.00% -18.02% -44.51% 天然气（NYMEX期货） -8.69% -22.89% 85.82% 原油（WTI） -7.48% -16.00% 4.69% 黄磷（四川地区） -6.94% 8.06% -9.46% 软泡聚醚（华东散水） -5.29% 13.22% -15.09% 己内酰胺（华东地区） -5.16% 1.70% -14.03% 醋酸乙烯（华东地区） -5.14% -23.15% -34.13% 醋酸酐（华东地区） -5.00% 2.70% -43.00% 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 图表5：BDO价格（元/吨）图表6：双酚A价格（元/吨） 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 图表7：柴油新加坡价格（美元/桶）图表8：对硝基氯化苯价格（元/吨） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 图表9：烧碱32%价格（元/吨）图表10：PVA价格（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 图表11：尿素价格（美元/吨）图表12：DMF价格（元/吨） 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 25000 20000 15000 10000 5000 2011年1月7日 2012年1月7日 2013年1月7日 2014年1月7日 2015年1月7日 2016年1月7日 2017年1月7日 2018年1月7日 2019年1月7日 2020年1月7日 2021年1月7日 2022年1月7日 0 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 图表13：天然气价格（美元/百万英热单位）图表14：WTI原油价格（美元/桶） 12140 10120 8100 680 60 440 220 00 -20 -40 -60 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 2.2本周化工品价差动态跟踪 本周化工品价差涨幅前五的为炭黑-煤焦油价差（156.87%）、BDO-电石价差（144.18%）、双酚A-苯酚价差（61.00%）、R134a-三氯乙烯价差（36.32%）、己二酸-纯苯价差（2.14%），价差跌幅前五的为二甲醚-甲醇价差（-82.58%）、己内酰胺-纯苯价差（-45.08%）、PVA-醋酸乙烯价差（-39.02%）、DMF-甲醇价差（-22.38%）、PVC-电石价差（-20.69%）。 图表15：价差周涨幅前十及跌幅前十的化工品 化工品名称 周涨幅 化工品名称 周跌幅 炭黑-煤焦油价差 156.87% 二甲醚-甲醇价差 -82.58% BDO-电石价差 144.18% 己内酰胺-纯苯价差 -45.08% 双酚A-苯酚价差 61.00% PVA-醋酸乙烯价差 -39.02% R134a-三氯乙烯价差 36.32% DMF-甲醇价差 -22.38% 己二酸-纯苯价差 2.14% PVC-电石价差 -20.69% 硬泡聚醚-环氧丙烷价差 2.08% 黄磷-磷矿石价差 -12.60% LDPE-石脑油价差 0.19% 环氧丙烷-丙烯价差 -10.78% 草甘膦-甘氨酸价差 0.00% DMC-工业硅价差 -7.18% 钛白粉-钛精矿价差 0.00% 甲苯-石脑油价差 -6.81% 丙烯腈-丙烯价差 0.00% 磷酸二铵-硫磺价差 -5.14% 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 3投资建议 我们建议关注三条主线：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎（推荐）、玲珑轮胎（未覆盖）、森麒麟（未覆盖），工业硅龙头合盛硅业（未覆盖）；第二条主线是拥抱能源革命大时代带来化工新材料第二增长曲线的新机遇，重点在于原有产品升级或延伸产业链用于新能源车、光伏、风电等领域所带来的戴维斯双击的结构性机会，推荐关注“含新量”边际比例提升较快的胶黏剂龙头回天新材（未覆盖）、硅宝科技（未覆盖），碳纤维龙头中复神鹰（未覆盖）、吉林碳谷（未覆盖），聚醚胺龙头晨化股份 （未覆盖）、阿科力（未覆盖），顺酐酸