【浙商批零社服】蜜雪冰城：发布招股书，拟募集65亿，拟发行股本占发行后总股本的

□【浙商批零社服】蜜雪冰城：发布招股书，拟募集65亿，拟发行股本占发行后总股本的10%#蜜雪冰城 □业绩概览： #公司过往业绩实现超高速增长。 主营业务为现制饮品、现制冰淇淋及其核心食材的研发、生产、销售以及品牌运营管理，2019-2021年分别实现收入 25.66/46.80（yoy+82%）/103.51（yoy+121%）亿元，实现归母净利润4.45/6.32（yoy+42%）/19.10（yoy+202%）亿元。公司拥有蜜雪冰城、幸运咖、极拉图3大品牌，主品牌处于现制茶饮赛道，2021年收入计市占率7%，店数计市占率5%。 #公司所处赛道展现高成长性。 主品牌“蜜雪冰城”所处现制茶饮行业2021年我国规模2796亿元，2016-2021年CAGR57%；子品牌“幸运咖”所处现磨咖啡赛道2021年我国规模876亿元，2017-2021CAGR33%；子品牌“极拉图”现制冰淇淋赛道2020年我国规模1470亿元，2015-2020CAGR12%。 □盈利能力： 2019-2022Q1毛利率分别为35.93%/34.07%/31.71%/30.89%。 2019-2022Q1年销售费用率分别为7.43%/3.91%/3.92%/5.16%。 2019-2022Q1年管理费用率分别为4.46%/9.55%/3.47%/4.40%。 2019-2022Q1年研发费用率分别为0.37%/0.21%/0.17%/0.24%。 2019-2022Q1年净利率分别为17.21%/13.48%/18.47%/16.06%。 2020年管理费用偏高源于一次性股权支付费用2.8亿元。 □经营数据： #门店：截至2022Q1，公司已有20000+门店，蜜雪冰城、幸运咖、极拉图分别拥有加盟+直营店21582+37、629+7、18+3家。#构成：2021年食材/包材/设备分别贡献收入72.3/17.7/6.9亿元，分别占收入比重70%/17%/7%。 #生产：公司已经建立起252亩智能制造产业园，130，000平方米全自动化生产车间，可以实现现制饮品、现制冰淇淋核心食材的自主生产。 #研发：截至2022Q1，公司共有专业研发人员68人，其中硕士及以上学历占比超过20%，专业背景覆盖食品科学、植物学、茶学、生物学、化学、统计学等。