2022年电力市场回顾（英）

会议 新风险格局的挑战 电力市场回顾 2022年9月 电力市场回顾 2022年9月 目录 四大全球挑战： 对电力行业的风险影响03 风险建模： 如何接受这些无序的转变18 物理和过渡风险：投资未来的圣杯26 投资政策和可持续性成功： 投资者在能源转型中的作用30 燃气轮机发电厂：氢气准备好了吗？48 CVStarr的詹姆斯·约翰逊：承保平衡的电力投资组合53 国际财产： 由于保险公司坚持定价，不确定性仍在继续60 国际责任： 维持市场的竞争压力势头68 国际建设： 强化市场动态继续72 区域市场综述：不确定性保持75 市场容量数据 本次审查中引用的数据来自个别保险公司，作为年度审查的一部分 每年一月进行。他们是从保险市场征集的，以确保他们以美元计价的最大理论能力可以应对任何一种风险。虽然这个容量当然是提供给所有买家及其经纪人的，但提供给我们的每家保险公司的个人容量数据是保密的，并且仍然是WTW的知识产权。 WTW能源损失数据库 审查第二部分中引用的损失数据来自我们的WTW能源损失数据库以及其他市场来源。我们从各种市场来源（包括一系列损失理算师）获得此数据库的损失数据，但由于客户保密，我们无法获得最终调整后的索赔数据。因此，我们从我们的来源收到的数字包括保险损失和未保险损失。 风格 我们的评论使用美国和英语拼写的混合，这取决于相关作者的国籍。我们使用大写字母来描述各类保险产品和保险市场，但除此之外，我们使用小写字母来描述电力行业本身的各个部分。 缩写 本评论中使用以下缩写：双业务中断CCGT联合循环燃气轮机 CCUS碳、捕获、利用和储存 环境、社会及管治环境社会治理兆瓦时兆瓦时 运维运营和维护OEM原始设备制造商 PD物理伤害购电协议购电协议 电力市场回顾2022年9月 介绍 欢迎来到今年的WTW电力市场回顾。COVID-19的影响可能终于开始消退，但我相信读者会同意，鉴于当前的地缘政治气氛、能源价格 、供应链，我们现在生活在一个比以往任何时候都更加不确定的世界中断，当然还有气候变化。由于电力行业正面临这些不确定性，确实没有简单的方法来驾驭该行业面临的转变的风险格局。但在WTW，我们似乎非常清楚一件事——风险经理在当今动荡的经济和政治气候中的作用从未像现在这样重要。并非行业面临的所有风险都可以完全缓解、吸收或转移，但只有那些做到最佳程度的公司才能最有能力应对未来的挑战。 所以我们今年的主题是“迎接新风险格局的挑战”。我们今年的主要文章来自我们的GB电力与公用事业主管CarlosWilkinson。Carlos将俄罗斯与乌克兰的冲突、全球通货膨胀、能源转型和气候变化确定为当今电力行业面临的四大挑战。卡洛斯接着描述了这些挑战对电力保险市场的影响 以及考虑到这些挑战，风险管理者可以做些什么来加强他们的风险管理战略。 然而，风险管理当然远不止保险市场提供的风险转移解决方案。因此 ，在我们的评论的第一部分中，我们还包括一些文章，这些文章强调了风险管理人员可以帮助他们的公司管理这些挑战的其他方式。其中包括有关气候风险建模（特别是物理风险和转型风险）、管理地缘政治风险以及董事和投资者潜在新风险的文章。 但也许最重要的是我们的客户最关心的一个问题，那就是确定正确的资产和业务中断价值的问题。在评论中，我们在风险工程全球主管AlanMcShane在接受CVStarr的JamesJohnson采访时以及我们对InternationalProperty的评论中强调了这个问题 市场。我们就这一主题向电力行业传达的信息非常简单：至关重要的是，从买方到经纪人再到保险公司，更透明地了解保险价值的计算方式是至关重要的。当实现这一点时，买家将看到更大的价格稳定性，这反过来将减少硬市和软市之间出现大幅波动的可能性，正如我们过去经常看到的那样。此外，保险公司将提高他们对收到的保险价值和他们要求的保费的信心水平。所以 请与您在WTW内的主要联系人取得联系，以便我们共同讨论如何最好地解决您的估值问题。 与此同时，电力保险市场继续进一步坚挺——尽管我们在过去三年左右的时间里看到了评级水平的显着提高和条款和条件的收紧。 我们认为这种强化动态的持续有两个根本原因。首先，该行业继续遭受令人失望的亏损记录，今年已有12宗亏损超过2,000万美元。从我们在市场上的谈话中可以看出，由于过去两年左右的亏损，大多数保险公司仍然在承保亏损的情况下运营他们的电力投资组合，这当然不会激励他们更积极地竞争业务。其次，与以前的承保时代相比，经纪人可以提供条款的领先保险公司数量仍然相对有限；尽管有迹象表明跟随市场普遍更愿意跟随 与去年相比，这些领先者的任期，这本身就不足以扭转整体向上的市场趋势。然而，随着市场胃口的增加，这种增长至少起到了拉平评级水平上升曲线的作用。我们至少很高兴地报告说，评级增长的百分比远低于我们去年的报告，即使实际情况的缓和还有一段路要走。我们在世界各地的同事还报告了北京、迪拜、北美和拉丁美洲以及新加坡的区域市场，这些地区的市场条件总体上仍然充满挑战。 阅读完本评论后，我希望您同意我的观点，即电力行业风险管理人员在未来几年的谈判过程中面临着无数的挑战和复杂性。与以往一样，沟通至关重要，我们鼓励您尽快与我们会面，以便我们共同确定正确的战略，以最大限度地减少对您组织的威胁的方式吸收、减轻和转移您的风险。 GrahamKnight是WTW全球自然资源主管。 电力市场回顾2022年9月/1 第一部分：迎接新风险格局的挑战 四大全球挑战：对电力行业的风险影响 介绍 当我们准备2021年电力市场回顾时，我们的重点是能源转型，似乎没有什么可以破坏它，甚至COVID-19也不行；事实上，这种流行病提醒我们需要保护自己和我们的星球免受人类 对世界的影响。一年多后，虽然能源转型仍然是我们面临的最大挑战，但就乌克兰与俄罗斯的冲突及其对全球整体稳定的影响而言，我们面临着截然不同的、更为直接的灾难。 虽然到2050年能源转型和实现净零排放目标仍然是最重要的 我们面临的挑战，我们现在需要在一个与我们12个月前设想的环境完全不同和更复杂的环境中实现这一目标。现在的情况也适用于整个国际社会和全球经济的所有部门。然而，最近的事件引发了一些问题 ，这些问题不仅对全球电力行业产生了非常具体的影响，而且对我们行业所依赖的电力保险市场也产生了非常具体的影响。 新技术 从欧洲能源安全和全球清洁能源的角度来看，越来越清楚的是，CCUS和氢等新技术已经被谈论了多年（过去可能有一些虚假的曙光）现在正成为全球能源和电力战略的关键支柱。然而，这种新的世界权力秩序将 需要对基础设施进行巨额投资才能实现这一目标，包括更智能、更互联的电网。 对保险市场的影响 所有这些风险都需要保险市场的支持才能实现。然而，市场确实面临着前所未有的新风险需要考虑，保险公司将不得不投入时间和资源，以确保他们能够管理这些新风险，不仅在对风险的理解和保险范围的创新方面，而且在还要考虑要考虑的项目数量。 这些风险在重要性以及我们理解和控制它们的能力方面是广泛的——在全球社区、政府、公司和个人层面。因此，此时必须退后一步并考虑这些因素，以便该行业能够充分了解它们，考虑哪些选项可用 以更好地了解它们以及可以采取哪些措施来减轻它们对电力公司业务的影响。在本文中，我们重点关注四个关键挑战： •俄乌冲突 •全球通货膨胀 •能源转型 •气候变化 挑战一：俄乌冲突 影响会是暂时的吗？1 简而言之，没有。德国最大的电力生产商RWE(RWEG.DE)的首席执行官MarkusKrebber在最近的一份声明中表示，电价可能需要三到五年才能回落到较低水平，许多人认为这是乐观的。2然而，人们普遍认为，由于俄罗斯在全球范围内的实力，情况会在好转之前变得更糟。 和欧洲能源市场。此外，预计俄罗斯不会很快放弃其在乌克兰问题上的立场，并且制定替代安排以抵消俄罗斯能源损失的影响所需的准备时间相当长。挑战的深度在于对俄罗斯能源的依赖程度以及大量天然气运输所依赖的基础设施。 欧盟24.4%的能源需求依赖俄罗斯。对特定国家的能源依赖取决于能源组合中燃料的重量以及对从特定来源进口这些燃料的依赖程度。 地缘政治从来没有成为电力行业和保险市场的主要因素。当然，我们过去曾感受到它的影响，通常是以更本地化的形式，但我们目前正处于一场真正的全球能源危机之中，这是我们以前从未经历过的。 10个月前，全球领导人齐聚格拉斯哥参加COP26，决定了通过具 有挑战性的路线到2050年实现净零排放的前进方向。能源危机已经迫在眉睫，但在会议上几乎没有提及，因为领导人试图避免 任何可能分散世界对实现排放目标所需的能源转型承诺的挑战。当时的能源危机主要是由COVID-19刺激需求的经济反弹、前几年能源投资和生产的下滑以及从煤炭向天然气的转变共同推动的 图1：欧盟及其来源的总可用能源(%,2020) 0.8% 国内生产自俄罗斯进口其他贸易 库存变化 。快进一年，在俄罗斯与乌克兰发生冲突以及在能源转型继续积聚势头之际实施制裁之后，本已紧张的能源市场面临着更大的压力。 33.1% 全部的 57,742 拍焦耳 41.7% 目前的情况被认为是第一次真正的全球能源危机。以前也有过危机 ，但通常仅限于石油，例如危机 1970年代中期。然而，这一事件不仅是真正的全球性事件，而且影响到所有能源，包括石油、天然气和煤炭，以及电力。另一个区别是这可能会持续几年，而不仅仅是 可以通过实施短期战略来弥补的暂时性问题。 24.4% 资料来源：https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index。php?title=EU_energy_mix_and_import_dependency#Energy_mix_and_import_dependency 地缘政治从来没有成为电力行业和保险市场的主要因素。我们目前正处于一场真正的全球能源危机之中，这是我们以前从未经历过的。 1本节中的所有图表和统计数据均取自https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=EU_energy_mix_and_import_dependency#Energy_mix_and_import_dependency 2https://www.reuters.com/world/europe/europe-may-shift-back-coal-russia-turns-down-gas-flows-2022-06-20/ 图2：从俄罗斯进口的总可用能源，欧盟，2020100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 *未报告数据的估计值 欧盟 立陶宛斯 洛伐克匈牙利 荷兰 希腊芬 兰*波兰 德国 拉脱维 亚克罗 地亚*比 利时 意大 利捷克爱 沙尼亚*丹 麦*斯洛文 尼亚*罗马 尼亚*奥地 利*保加利 亚瑞典法 国西班牙 马耳他葡 萄牙 卢森堡 爱尔兰 塞浦路 斯 资料来源：https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=EU_energy_mix_and_import_dependency#Energy_mix_and_import_dependency 近年来，欧盟能源进口的主要来源发生了变化，但俄罗斯仍保持其作为所有主要初级能源商品（天然气、原油和硬煤）欧盟主要供应国的地位。 欧盟国家不同的能源结构和进口依存度造成了不同国家对俄罗斯的能源依存度。 天然气是欧盟电力生产和供暖的主要燃料，占欧盟总可用能源的23.7%，2020年进口依存度为83.6%，进口量为4006亿立方米(bcm)。在过去十年中，欧盟对俄罗斯天然气的依赖有所增加，到2020年达到天然气总可用能源的41.1%，使其成为俄罗斯进口量最大的燃料。 过去十