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【中金财富研究|先进制造】东威科技上涨点评 [太阳] 大家好,

2022-09-21未知机构小***
【中金财富研究|先进制造】东威科技上涨点评 [太阳] 大家好,

□【中金财富研究|先进制造】东威科技上涨点评 [太阳]大家好,受益于复合铜箔产业化推进,我们周观点的核心标的东威科技再获PET铜箔电镀设备大单,我们点评如下: □复合铜箔产业化持续扩散,明年有望开始应用于电池。 复合铜箔能够实现电池安全性和能量密度双重提升,其导电薄膜阻燃结构可大大提升电池安全性,此外复合铜箔厚度较传统箔材更薄,在部分金属替换塑料的情况下减轻材料重量,从而增加电池能量密度。 我们预计25年复合铜箔电镀设备市场规模为30亿元,CAGR22-25为102%。 结合当前产业化进度,我们判断明年复合铜箔有望开始应用于电池,设备商有望率先受益。 □东威科技为PCB电镀龙头,亦为复合铜箔电镀设备核心供应商。 公司在PCB电镀设备市占率达50%以上,know-how积累丰富,先发优势明显。 复合铜箔方面,公司产品双边夹卷式水平镀膜设备能够实现高良品率,采用非接触式电镀工艺,免除蒸镀环节,而蒸镀环节接触过程是大部分不良率的来源。 公司为现阶段少有的复合铜箔电镀设备供应商,在速度、宽幅、良率、产能方面具备优势。 □公司接连斩获电镀设备大单,持续受益于复合铜箔产业化进程。 8/27公告与D客户签订5亿元销售合同,8/30公告与宝明新材料签订2.13亿元销售合同,9/21公告与L客户签订10亿元合作框架协议,对应产品均为双边夹卷式水平镀膜设备,目前公司累计在手订单20亿元左右,对应约60-70GW复合铜箔产能。