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计算机行业周报:中外关系变化提升信创预期,规范金融机构收费文件影响证券IT情绪

信息技术2022-09-18华安证券阁***
计算机行业周报:中外关系变化提升信创预期,规范金融机构收费文件影响证券IT情绪

战略科技(计算机) 行业研究/行业周报 中外关系变化提升信创预期,规范金融机构收费文件影响证券IT情绪 报告日期:2022-09-18 行业评级:增持 主要观点: 本周计算机(申万一级)4日下跌2.18%,全行业排名第6位。上证指数、创业板指分别下跌4.16%和7.10%。 行业指数与沪深300走势比较 分析师:尹沿技 执业证书号:S0010520020001邮箱:yinyj@hazq.com 分析师:王奇珏 执业证书号:S0010522060002 邮箱:wangqj@hazq.com 联系人:张旭光 执业证书号:S0010121090040 邮箱:zhangxg@hazq.com 相关报告 1.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_行业整体中报业绩下滑明显,电力IT景气度与主题共振》2022-8-28 2.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_业绩低点已过,主题关注信创、业绩关注工业软件》2022-9-4 3.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_白马配置意义增强,工业软件景气度贯穿全年》2022-9-12 中外关系变化提升信创预期 本周台湾政策法事件,进一步加深市场对于中外关系猜测,提升自主可控产业链关注度。相关标的中,主要强调金山办公: 1)企事业单位招投标数据可查,据不完整统计,医院、法院、水利局、图书馆、统计局、农村商业银行等,均在信创替换之列。从单位层级来看,已下沉至区县一级。 2)授权模式销售下,单套价格主要集中于500元左右。 当前国内公务员数量900万,另有国有企业员工4000万、事业单位员工 4000万,合计体制内就业人数约9000万(根据统计局局长《2021-2022年中国经济年会》发言)。若以2:1计算潜在需要的WPS授权数,预计约4500万套。 根据当前招标统计数据,以500元/套的授权售价计算,合计市场规模约 225亿元。 2020年、2021年、2022年上半年,公司机构授权收入分别为4.6亿元、 9.6亿元及4.2亿元,合计约18亿元,替换仍然在初期,具有巨大空间。 而公司另外两项业务个人订阅业务、机构订阅业务,中报体现较快成长性。综合来看,是基本面、主题兼具的优质标的。 规范金融机构收费文件影响证券IT情绪,实际影响有限 国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》,其中提到:鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费,推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。证券it作为金融机构的成本项,被市场解读将受文件负面影响,由此导 致周五相关标的大幅调整,典型如恒生电子、同花顺。进一步研究来看,即使证券基金行业出现大幅服务价格调整,证券IT类公司影响仍然可控。 1)2021年来看,券商的信息技术投入总金额为338.20亿元,同比增长 28.7%,约占2021年行业收入的7%左右。信息技术投入包括:a)自有IT人员薪酬;b)硬件采购;c)软件购买;d)外包人员支出。以证券IT行业龙头恒生电子2021年收入规模54亿元推算,外采软件占IT投入比例或仅约1/4。 2)若金融机构服务定价降低,IT投入同比例下降,或促使更多中小金融机构放弃自研路线(自研软件成本远高于外采)。2020年数据来看,券商总部IT人员2.06万人,按年均40w薪酬计算,合计80亿自有IT人员薪酬。放弃自研软件路线,有利于标准化券商IT软件公司。 3)商业模式向订阅制转变或是更好应对方案。相比项目制、或是授权等销售形势,订阅制对于券商而言,将有效降低单年度软件采购金额。而对于IT厂商而言,订阅制全生命周期的收入,远高于项目制与授权模式。因此,行业若出现自上而下的投入下降,或促进证券IT向订阅制转变趋势。 综上分析,金融行业服务收费优化文件,短期主要受市场情绪影响;长期而言,第三方证券IT厂商或有机会优化商业模式、同时带来增量客户。相关标的:恒生电子、金证股份、顶点软件、同花顺等。 风险提示 1)疫情加剧降低企业信息化支出;2)财政与货币政策低于预期;3)供应链波动加大,影响科技产业发展。 正文目录 1科技观点每周荟(上)5 2市场行情回顾(上)8 2.1计算机板块表现8 2.2计算机个股表现9 3科技软件行业重要新闻10 3.1网络安全10 3.2人工智能10 3.3汽车智能化10 3.4数字金融11 3.5电力信息化11 3.6EDA与科学仪器12 3.7智慧医疗12 4科技软件重点公司动态14 4.1人工智能14 4.2汽车智能化14 4.3行业信息化14 4.4工业软件16 风险提示17 图表目录 图表1金山办公中标统计(不完全统计)5 图表2计算机重点公司估值表7 图表3本周各类指数行情统计8 图表4本周各行业涨跌幅统计8 图表5本周计算机个股涨跌幅统计9 图表6本周陆港通持股情况统计9 1科技观点每周荟(上) 本周计算机(申万一级)4日下跌2.18%,全行业排名第6位。上证指数、创业板指分别下跌4.16%和7.10%。 中外关系变化提升信创预期,本周台湾政策法事件,进一步加深市场对于中外关系猜测,提升自主可控产业链关注度。 相关标的中,主要强调金山办公: 企事业单位招投标数据可查,据不完整统计,医院、法院、水利局、图书馆、统计局、农村商业银行等,均在信创替换之列。从单位层级来看,已下沉至区县一级。 授权模式销售下,单套价格主要集中于500元左右。 图表1金山办公中标统计(不完全统计) 日期 内容 报价 2022/7/25 中华人民共和国烟台机场出入境边防检查站操作系统及办公软件电子竞价 金山WPSoffice2019forLinux专业版;永中office2019专业版; WPSoffice2019forLinux专业增强版 每套最高限价为540元/套 数科版OFD;福昕版OFD(Linux);永中版OFD每套最高限价为480元/套 2022/7/19 陕西省地质调查规划研究中心(陕西省地质勘查基金中心)办公套件WPSOffice2019专业版;授权方式:订阅模式--年授权(三年);功能描述:文字、表格、演示处理; 880元/套 2022/7/20 福建省龙岩市第一医院关于办公套件项目市场调研 420元/套 2022/7/20 杭州市萧山区人民法院关于操作系统、办公套件和浏览器软件的在线询价 475元/套 2022/7/21 吉安市殡葬执法支队网上超市项目 450元/套 2022/7/20 鲁甸县人民法院关于办公软件-金山WPS+Office国产化办公软件云存储协同办公商业版3年使用权Foxit福昕pdf编辑器激活码编辑特权包福昕会员福昕高级PDF编辑器PDF编辑工具软件专业版三年订阅 700元/套450元/套 2022/7/20 长沙市雨花区征地服务中心关于办公软件-金山办公软件WPS+云套装场地授权服务(3年) 5635元 2022/7/202022/7/202022/7/202022/7/202022/7/20 岳阳市图书馆关于日常办公软件服务-国产正版化办公软件产品授权服务+台帐建设岳阳市工业和信息化局机关关于日常办公软件服务-国产正版化办公软件产品授权服务+台帐建设长沙市雨花区城市管理综合执法大队关于办公软件-金山办公软件WPS+云套装场地授权服务(3年)中共长沙市雨花区委机构编制委员会办公室关于办公软件-金山办公软件WPS+云套装场地授权服务(3年)长沙市岳麓区水利局关于办公软件-金山办公软件WPS+云套装场地授权服务(3年) 3450元 13800元19845元 4410元 15510元 2022/7/20 南宁市青秀区行政审批局关于办公软件的网上超市采购金山V11WPSOffice2019专业版办公软件数科OFD文档处理软件V3.0 528元/套480元/套 2022/7/19 四川古蔺农村商业银行股份有限公司WPS正版软件-WPS正版办公软件(含正版授权书、安装介质和安装序列号、制作文件)和部署我行 154200元 内网升级服务器 南宁市统计局-金山WPSoffice2019办公软件/wpsoffice2019专业版V11 560元/套 佳木斯市体育场馆保障中心-金山WPS政府版金山WPS办公软件499元/套 资料来源:中国招标网,华安证券研究所 当前国内公务员数量900万,另有国有企业员工4000万、事业单位员工4000万,合计体制内就业人数约9000万(根据统计局局长《2021-2022年中国经济年会》发言)。若以2:1计算潜在需要的WPS授权数,预计约4500万套。 根据当前招标统计数据,以500元/套的授权售价计算,合计市场规模约225亿元。 2020年、2021年、2022年上半年,公司机构授权收入分别为4.6亿元、9.6亿元及4.2亿元,合计约18亿元,替换仍然在初期,具有巨大空间。 而公司另外两项业务个人订阅业务、机构订阅业务,中报体现较快成长性。综合来看,是基本面、主题兼具的优质标的。 规范金融机构收费文件影响证券IT情绪,实际影响有限。 国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》,其中提到:鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费,推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。 证券it作为金融机构的成本项,被市场解读将受文件负面影响,由此导致周五相关标的大幅调整,典型如恒生电子、同花顺。 进一步研究来看,即使证券基金行业出现大幅服务价格调整,证券IT类公司影响仍然可控。 1)2021年来看,券商的信息技术投入总金额为338.20亿元,同比增长28.7%,约占2021年行业收入的7%左右。信息技术投入包括:a)自有IT人员薪酬;b)硬件采购;c)软件购买;d)外包人员支出。以证券IT行业龙头恒生电子2021年收入规模54亿元推算,外采软件占IT投入比例或仅约1/4。 2)若金融机构服务定价降低,IT投入同比例下降,或促使更多中小金融机构放弃自研路线(自研软件成本远高于外采)。2020年数据来看,券商总部IT人员2.06万人,按年均40w薪酬计算,合计80亿自有IT人员薪酬。放弃自研软件路线,有利于标准化券商IT软件公司。 3)商业模式向订阅制转变或是更好应对方案。相比项目制、或是授权等销售形势,订阅制对于券商而言,将有效降低单年度软件采购金额。而对于IT厂商而言,订阅制全生命周期的收入,远高于项目制与授权模式。因此,行业若出现自上而下的投入下降,或促进证券IT向订阅制转变趋势。 综上分析,金融行业服务收费优化文件,短期主要受市场情绪影响;长期而言,第三方证券IT厂商或有机会优化商业模式、同时带来增量客户。相关标的:恒生电子、金证股份、顶点软件、同花顺等。 图表2计算机重点公司估值表 细分行业 证券代码公司名称 总市值 (亿元) 收入(亿元) 归母净利润(亿元) P/E 2021 2022E2023E 20212022E2023E20212022E2023E 人工智能 002230.SZ科大讯飞824183.14242.25316.3915.5621.4029.2789.5138.4928.14 002236.SZ大华股份425328.35391.38484.8133.7845.5059.9718.029.347.09 688686.SH奥普特2308.7512.2216.573.034.025.5695.3157.1541.32 688088.SH虹软科技1055.736.9610.321.411.652.1971.1463.9348.16 688696.SH极米科技17140.3857.9179.294.836.779.51102.6825.2918.01 600728.SH佳都科技10362.2479.0298.173.145.948.35159.5017.2612.28 600845.SH宝信软件 688777.