果蔬品日报：苹果红枣震荡整理，等待现货指引

期货研究报告|果蔬品日报2022-09-20 苹果红枣震荡整理，等待现货指引 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2301合约8450元/吨，较前日上涨38元，涨幅0.45%。现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格4.6元/斤，与前一日持平，现货基差 AP10+750，较前一日下跌40；陕西洛川地区80#苹果现货价格5.3元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+2150，较前一日下跌40。 节后产区走货放缓，产区冷库剩余货量较少，集中在大型冷库，中小冷库已完成清库。目前库存剩余量处近五年来低位，后期销售压力不大。本周山东红将军处于上市中后期，受台风影响，价格有所下滑，预计天气好转后上货量会陆续恢复；陕西产区早富士交易也进入尾声，交易氛围一般，陕西多产区晚熟富士开始摘袋，预计9.25西北地区开始下树。本年度产区砍树情况普遍，产量较往年偏低，供给并不宽裕，叠加冷库货源处于相对低位，对苹果价格形成利好，未来苹果价格可能呈现震荡上涨的态势。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 疫情影响 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2301合约12085元/吨，较前日下跌80元，跌幅0.66%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格10.4元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-1690，较前一日上涨80；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格10.8元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-1290，较前一日上涨80；新疆喀什地区一级灰枣现货价格 11.15元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-940，较前一日上涨80；河北一级灰枣现货价格11.15元/公斤，较前一天持平，现货基差CJ09-940，较前一日上涨80。 整体中秋对红枣市场提振效果不大，接下来关注国庆节前备货时的市场表现，业者期待红枣进入传统消费旺季后，消费者会增加滋补类产品消费。新季红枣陆续进入上糖阶段，天气主要影响其质量变化，当前距离新枣下树还有一个月时间，今年枣质量较好，后期这一个月的时间天气影响对红枣质量十分关键。目前新枣产量基本锚定，产 量总体好于去年，阿拉尔、喀什等地新季红枣整体长势尚可，产量可能�现恢复性增长。综合来看，红枣传统旺季来临，短期内或迎来国庆备货高峰时段。不过目前市场货源供应充足，且CJ2209旧季面临注销，存仓单涌入现货市场的压力。预计红枣价格仍会维持震荡格局。另外，主产区新疆疫情反复，若羌、库尔勒、喀什地区管控严格，叠加新疆产区预警沙尘暴天气，消息或加剧盘面波动。 ■策略 震荡为主，中性观望 ■风险 天气、疫情 目录 苹果观点1 红枣观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:中国苹果产量丨单位：万吨5 图2:中国苹果消费量丨单位：万吨5 图3:中国苹果入库量丨单位：万吨5 图4:中国苹果种植面积丨单位：千公顷5 图5:中国苹果深加工量丨单位：万吨5 图6:红枣产量丨单位：万吨5 图7:红枣种植面积丨万公顷6 图8:红枣物理库存丨单位：吨6 图9:苹果基差丨单位：元/吨6 图10:国内苹果1-5月价差丨单位：元/吨6 图11:苹果5-10月价差丨单位：元/吨6 图12:苹果10-1月价差丨单位：元/吨6 图13:红枣基差丨单位：元/吨7 图14:国内红枣1-5月价差丨单位：元/吨7 图15:红枣5-9月价差丨单位：元/吨7 图16:红枣9-1月价差丨单位：元/吨7 市场要闻及动态 1.山东产区周末毕郭市场上货量有所增多，客商采购积极性尚可，目前山东产区红将军销售进入后期，整体行情持稳运行。陕西产区采青富士陆续订货，价格均较去年高1.0-1.5元/斤，客商订购积极性一般，多以现发市场为主。甘肃秦安莲花镇零星晚富士开始订货，四川、重庆客商预定为主。 2.新疆产区剩余货源不多，价格趋稳运行，走货不快。主产区红枣长势正常，极端天气�现概率降低，若未来半个月无明显降雨天气，枣果质量将基本确定。 图1:中国苹果产量丨单位：万吨图2:中国苹果消费量丨单位：万吨 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2012201320142015201620172018201920202021 2018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:中国苹果入库量丨单位：万吨图4:中国苹果种植面积丨单位：千公顷 1200 1000 1990 1980 8001970 1960 600 1950 4001940 1930 200 1920 0 2015201620172018201920202021 1910 2012201320142015201620172018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:中国苹果深加工量丨单位：万吨图6:红枣产量丨单位：万吨 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018201920202021 800 700 600 500 400 300 200 100 0 20112012201320142015201620172018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 350 300 250 200 150 100 50 0 图7:红枣种植面积丨万公顷图8:红枣物理库存丨单位：吨 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 20112012201320142015201620172018201920202021 2021-452021-502022-112022-162022-212022-262022-312022-36 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:苹果基差丨单位：元/吨图10:国内苹果1-5月价差丨单位：元/吨 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 201720182019202020212022 11937557391109127145163181199217235253271296314332350 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 201720182019202020212022 11937557391109127145163181199217235253271296314332350 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果5-10月价差丨单位：元/吨图12:苹果10-1月价差丨单位：元/吨 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 201720182019202020212022 11937557391109127145163181199217235253271296314332350 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 201720182019202020212022 11937557391109127145163181199217235253271296314332350 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣基差丨单位：元/吨图14:国内红枣1-5月价差丨单位：元/吨 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 -7000 -8000 2019202020212022 12039587796115134153172191210229248267286305324343362 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2019202020212022 12039587796115134153172191210229248267286305324343362 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:红枣5-9月价差丨单位：元/吨图16:红枣9-1月价差丨单位：元/吨 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2019202020212022 12039587796115134153172191210229248267286305324343362 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 2019202020212022 12039587796115134153172191210229248267286305324343362 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com