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中小盘周报:打新策略转向“精选个股”,2022年打新仍有可观收益增强

2022-09-20周佳、任浪开源证券李***
中小盘周报:打新策略转向“精选个股”,2022年打新仍有可观收益增强

伐谋-中小盘周报 2022年09月18日 打新策略转向“精选个股”,2022年打新仍有可观收益增强 中小盘研究团队 ——中小盘周报 任浪(分析师)周佳(联系人) renlang@kysec.cn 证书编号:S0790519100001 zhoujia@kysec.cn 证书编号:S0790121080046 相关研究报告 《与珑璟光电签署合作协议,布局光波导AR-HUD—中小盘信息更新》 -2022.9.16 《8月新股:打新收益再创年内新高,海光信息、联影医疗、振华风光值得重点跟踪—中小盘IPO专题》 -2022.9.13 《次新股说:本批紫燕食品等值得重点跟踪(2022批次35、36)—中小盘IPO专题》-2022.9.12 本周市场表现及要闻:同兴环保:与中科大共同建立联合实验室 市场表现:本周(指9月12日至9月16日,下同)上证综指收于3126点,下 跌4.16%;深证成指收于11261点,下跌5.19%;创业板指收于2367点,下跌7.10%。大小盘风格方面,本周大盘指数下跌3.97%,小盘指数下跌5.99%。2022年以来大盘指数累计下跌20.08%,小盘指数累计下跌20.06%,小盘/大盘比值为1.27。良品铺子、佩蒂股份、观典防务本周涨幅较大。 本周要闻:同兴环保:共同建立“中国科大-同兴环保储能电池材料及器件联合 实验室”;工信部:加快推广甲醇汽车,推动甲醇经济发展。 本周重大事项:9月14日,莱茵生物发布限制性股票激励计划,拟以5.66元/ 股的价格向74名员工授予不超过1200万股(占总股本1.64%)。业绩考核要求为:以2021年营业收入为基数,2022-2024年营业收入增长率分别不低于30%、60%、90%。 本周专题:打新策略转向“精选个股”,2022年网下打新仍有可观收益增强2022年打新市场回顾:市场低迷下新股破发频现,募资额、中签率双向发力保障2022年网下打新仍有可观收益增强。2022年以来市场行情整体震荡下行,再 加上新股中未盈利、高估值溢价公司较多,首日破发大量出现,破发率显著高于 2021年全年。同时,在2022年整体偏震荡的行情背景下,未破发新股的首日涨 幅也大幅下行,从而使得2022年科创板和创业板的平均上市首日涨幅下降至19.75%、51.50%。但中国移动、中国海油在主板的上市和双创板块的大幅度超募使得2022年前三季度首发募资额同比大幅提升,打新账户数和入围率的显著下降使得注册制新股中签率亦明显上升。在募资额同比上行和中签率维持高位的共同作用下,2022年以来3亿规模A类账户打新仍能实现2.76%的增强收益。 打新策略:精选个股、逆周期、短长线兼顾。从择股策略看,高发行价、高发行 PE、高估值溢价的“三高”新股破发风险更高,低发行、低估值、小市值的打新策略占优;从择时策略看,新股市场低迷时积极参与询价往往能获得可观收益;从卖出策略看,新规后首日卖出不再是最优解,对优质次新股可延长持有期。 重点推荐主题和个股 智能汽车主题(炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、经纬恒润-W、晶晨股份、长光华芯);高端制造主题(凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、青鸟消防、安靠智电、矩子科技);休闲零食主题(盐津铺子、良品铺子、三只松鼠);宠物和早餐主题 (佩蒂股份、巴比食品)。 风险提示:经济大幅下滑;资本市场改革政策变动;行业景气度低于预期。 中小盘研究 中小盘周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、本周A股市场普跌,大飞机指数相对强势5 1.1、本周A股市场普跌,大盘表现优于小盘5 1.2、良品铺子、佩蒂股份、观典防务本周表现较为突出6 1.3、海外视角:美国三大指数普跌,道琼斯工业指数跌幅最小6 1.4、本周热点新闻:同兴环保:共同建立“中国科大-同兴环保储能电池材料及器件联合实验室”;工信部:加快推广甲醇汽车,推动甲醇经济发展8 1.5、事件关注:世界智能网联汽车大会;全球新能源汽车与动力电池影响峰会20228 2、本周重大事项:莱茵生物股权激励值得关注9 3、打新策略转向“精选个股”,2022年打新仍有可观收益增强11 3.1、市场低迷下新股破发频现,募资额、中签率双向发力保障2022年网下打新仍有可观收益增强11 3.1.1、未盈利、高估值溢价公司大量破发,2022年双创板块首日涨幅继续下滑11 3.1.2、募资额、中签率维持高位,2022年以来网下打新仍能贡献稳定收益12 3.2、精选个股、逆周期、延长优质次新股持有期策略收益占优15 4、重点推荐主题及个股最新观点19 4.1、智能汽车主题:德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、炬光科技、经纬恒润-W、晶晨股份19 4.1.1、德赛西威(002920.SZ):收入超预期,智能汽车龙头无惧行业波动加速前行19 4.1.2、华阳集团(002906.SZ):业绩逆势增长,加大研发储备厚积薄发20 4.1.3、北京君正(300223.SZ):业绩逆势上涨,车载芯片龙头行稳致远20 4.1.4、中科创达(300496.SZ):一季报表现亮眼,全年高增长可期21 4.1.5、均胜电子(600699.SH):2022年中报发布,汽车电子龙头业绩触底迎机遇22 4.1.6、美格智能(002881.SZ):汽车业务快速扩张,模组龙头业绩续创新高22 4.1.7、联创电子(002036.SZ):半年报业绩微增,核心光学业务高速成长23 4.1.8、炬光科技(688167.SH):半年报业绩高增长,既定战略顺利执行23 4.1.9、经纬恒润-W(688326.SH):中报业绩表现亮眼,三位一体各项业务全面推进24 4.1.10、晶晨股份(688099.SH):中报业绩高增长,汽车业务蓄势待发24 4.1.11、长光华芯(688048.SH):疫情影响下业绩稳健增长,加大研发布局未来25 4.2、高端制造主题:凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、青鸟消防、安靠智电、矩子科技、长光华芯26 4.2.1、凌云光(688400.SH):盈利能力有所提升,高研发投入布局未来26 4.2.2、观典防务(688287.SH):2022H1业绩稳健增长,研发投入加大夯实技术壁垒26 4.2.3、杭可科技(688006.SH):盈利能力稳步回升,驶入发展快车道27 4.2.4、奥普特(688686.SH):两大下游收入继续高增,2022H1业绩超预期27 4.2.5、埃斯顿(002747.SZ):盈利能力相对稳定,2022H1业绩低于预期28 4.2.6、青鸟消防(002960.SZ):Q1高增态势延续,驶入发展快车道28 4.2.7、安靠智电(300617.SZ):Q1业绩稳中有升,GIL业务持续推进29 4.2.8、矩子科技(300802.SZ):现金流持续改善,2022H1业绩符合预期30 4.3、休闲零食主题:盐津铺子、良品铺子、三只松鼠30 4.3.1、盐津铺子(002847.SZ):中报符合预期,三季度预告彰显发展信心30 4.3.2、良品铺子(603719.SH):门店拓展叠加团购放量,2022Q2业绩逆势增长31 4.3.3、三只松鼠(300783.SZ):转型阵痛仍在,短期利润率承压32 4.4、宠物和早餐主题:佩蒂股份、巴比食品32 4.4.1、佩蒂股份(300673.SZ):国内海外双轮驱动,Q2业绩增长进入快车道32 4.4.2、巴比食品(605338.SH):疫情下韧性凸显,扣非净利润实现逆势增长33 5、风险提示33 图表目录 图1:本周A股市场普跌5 图2:本周大盘表现优于小盘5 图3:本周大飞机指数相对强势5 图4:2022年初至今煤炭开采指数涨幅居首5 图5:本周美股三大指数普跌7 图6:本周美股医疗指数跌幅最小7 图7:本周股权激励发行项目数量减少10 图8:本周回购金额上限37.6亿元,回购数量上升10 图9:2022年以来双创板块大量新股出现首日破发11 图10:2022年以来双创板块未破发新股涨幅显著下滑11 图11:2022年9月科创板首日涨幅已降至30%以下12 图12:2022年9月创业板首日涨幅已降至20%以下12 图13:2022年破发新股中超两成尚未实现盈利12 图14:2022年破发新股中近四成估值溢价在100%以上12 图15:2022年注册制板块发行节奏略有放缓13 图16:2022年注册制板块超募数量及幅度整体维持高位13 图17:2022年平均首发募资额有所提升13 图18:2022年前三季度首发募资总额同比大幅提升13 图19:2022年注册制板块打新账户数下降至万户以下14 图20:2022年注册制板块入围率下降至80%以下14 图21:2022年科创板中签率同比提升14 图22:2022年创业板中签率亦同比提升14 图23:2022年A类账户单账户打满收益明显下滑15 图24:2022年破发新股中超5成发行价高于50元16 图25:2022年破发新股中超5成发行PE在50倍以上16 图26:2022年破发新股中超3成估值溢价在100%以上16 图27:2022年发行价低于30元的新股收益更佳16 图28:2022年首发PE低于30倍的新股收益相对更佳16 图29:2022年50亿以下市值新股收益相对更佳16 图30:科创板上市首日涨幅呈周期性波动17 图31:创业板上市首日涨幅亦呈周期性波动17 表1:良品铺子、佩蒂股份、观典防务本周表现较为突出6 表2:美股中概股LONGEVITYACQUISITION、运鸿控股(YUNHONGINTL)、众巢医学涨幅居前7 表3:本周港股通绿城中国、呷哺呷哺、新濠国际发展表现亮眼7 表4:同兴环保:共同建立“中国科大-同兴环保储能电池材料及器件联合实验室”;工信部:加快推广甲醇汽车,推动甲醇经济发展8 表5:9月及10月关注事件:世界智能网联汽车大会9 表6:本周共有9项股权激励预案项目公告(年、万股/万份、%、元/股)10 表7:本周共有5项员工持股公告10 表8:2022年以来3亿规模A/C类账户网下打新仍有2.76%、1.47%的可观收益增强15 表9:新规落地后科创板新股首日卖出策略不再占优18 表10:新规落地后创业板新股首日卖出策略依然占优19 1、本周A股市场普跌,大飞机指数相对强势 1.1、本周A股市场普跌,大盘表现优于小盘 本周(指9月12日至9月16日,下同)上证综指收于3126点,下跌4.16%;深证成指收于11261点,下跌5.19%;创业板指收于2367点,下跌7.10%。大小盘风格方面,本周大盘指数下跌3.97%,小盘指数下跌5.99%。2022年以来大盘指数累计下跌20.08%,小盘指数累计下跌20.06%,小盘/大盘比值为1.27。 图1:本周A股市场普跌图2:本周大盘表现优于小盘 5% 1.40 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 2022/1/1 2022/1/15 2022/1/29 2022/2/12 2022/2/26 2022/3/12 2022/3/26 2022/4/9 2022/4/23 2022/5/7 2022/5/21 2022/6/4 2022/6/18 2022/7/2 2022/7/16 2022/7/30 2022/8/13 2022/8/27 2022/9/10 -30% 1.35 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 上证指数深证成指创业板指大盘涨幅小盘涨幅小盘/大盘(右轴) 数据来源:Wind、开源证券研究所数据来源:Wind、开源证券研究所 概念板块方面,本周大飞机指数相对强势。9月15日,首届世界设计之都大会在上海正式开幕。中国工程院院士、C919大型客机系列型总设计师吴光辉在开幕式上透露