电力设备新能源行业周报：美国IRA法案旨在实现制造业供应链本土化

创造财富担当责任 股票代码：601881.SH06881.HK 电力设备新能源行业周报 美国IRA法案旨在实现制造业供应链本土化 银河证券研究院电新团队 周然 2022.09.19 中国银河证券股份有限公司 CHINAGALAXYSECURITIESCO.,LTD. 周报综述 行业数据 锂电池：碳酸锂49.40万元/吨(0.51%)；三元622前驱体12.00万元 /吨(0.00%)，磷酸铁锂前驱体2.38万元/吨(-2.10%)；三元622正极35.9万元/吨(0.00%）；六氟磷酸锂27.25万元/吨(0.00%)。 光伏：特级致密硅料307元/千克(0.00%)；单晶166硅片6.33元/片(0.00%)；单晶PERC166电池片1.29元/W(0.00%)；单晶166PERC组件1.98元/W(0.00%)；镀膜玻璃3.2mm26元/平方米(-1.89%)；EVA胶膜13.5元/平方米(-3.57%)。 行情走势 电新指数本周涨幅-9.2%，行业排名第30。银河股票池年初至今绝 对收益-20.10%，相对收益+0.49%。 投资建议 重点公告 孚能科技(688567.SH)签订《投资协议》； 龙蟠科技(603906.SH)公开发行A股可转换公司债券预案 （修订稿）； 当升科技(300073.SZ)江苏当升锂电正极材料生产基地前驱体扩建产线项目的； 欣旺达(300207.SZ)子公司拟与宜昌市人民政府签署《宜昌项目投资协议》； 容百科技(688005.SH)宁波容百新能源股份有限公司向特定 对象发行股票并在科创板上市募集说明书（注册稿）； 天合光能(688599.SH)签订重大采购合同。 新能源车方面，1）美国IRA法案EV补贴新政；2）工信部：将加快研究制定新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法；3）8月自主品 牌新能源车渗透率达49.8％；4）特斯拉暂停在德国生产电池；5）国轩高科：三元半固态电池预计今年实现量产； 新能源发电方面，1）今年我国首个区域新型电力系统或将建成；2）青海：加快第二批7GW风光大基地建设；3）《河南省氢能产业发展中长期规划(2022-2035年)》发布；4）1-8月27.8GW光伏支架定标；5）硅料供应增长不改紧缺态势。 投资策略：从短期博弈角度来看，1）锂电：2022年电动车维持高景气度从而拉动锂电池需求。产业链各环节的价格博弈以及利润分配需要持续关注。美国IRA法案短期对于锂电产业链影响有限。推荐电池龙头宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等；材料环节把握2条主线：海外拓展新客户，推荐当升科技、中伟股份、贝特瑞等；供需偏紧议价能力强，恩捷股份、天奈科技、德方纳米、杉杉股份、中科电气等；2）光伏：地缘政治以及大宗商品涨价，新能源价值凸显。2022年全球需求共振。随着各环节互相渗透，行业竞争程度加剧，但是互相作用的结果将带来组件价格的下移，从而触发增量需求利好全行业。硅料下跌周期即将开启，电池环节有望成为最大受益方。建议把握“新技术、逆变器、辅材”3条主线，推荐隆基绿能、晶澳科技、阳光电源、晶科能源、通威股份、中信博等。从长期价值角度看，1）储能：能源转型的关键一环，推荐派能科技、禾迈股份等；2）电网：“稳增长”拉动电力新基建，电网数字化转型将深度拥抱新技术、新模式，推荐龙头国电南瑞、许继电气等。 创造财富/担当责任2 目录 —重点新闻点评 二重要公告点评 三行业数据跟踪 四市场行情及股票池走势 五本周综述及投资建议 六风险提示 创造财富/担当责任 —重点新闻点评 创造财富/担当责任 标题 内容 点评 继美国众议院通过《通货膨胀削减法案》(IRA)后，拜登总统签署了该项法案，美国历史上最大的气候一揽子计划正式成为法律。根据IRA计划，未来10年将投入3690亿美元用于能源安全和气候变化计划，是美国史上最大的气候法案，旨在使美国在2030年前 9月15 走上减排40%的道路。其中，在新能源车税收抵免方面，法案强调了供应链的限制。限制条件包括： 日，美 1）车辆必须在北美组装，否则无法获取补贴，这一点主要影响日韩系、欧系的进口新能源车； 国IRA 2）关键矿物必须有一定比例在北美自由贸易协定国家开采或加工、或需要在北美回收，影响3750美元。以价值量衡量，2024年 法案于 以前该比例是40%，而后每年+10%至2027年的80%。锂资源丰富的澳洲、智利属于自由贸易协定国家，而镍、钴资源则不在其中， 美国 2022年 如需要满足条件，涉及资源冶炼的产业化转移。预计2022-2023年仅靠锂一项金属即可满足（锂在电池中的金属价值量占比在 IRA法 7月正 40%以上），所有车型均有望获得来自关键金属的$3750补贴； 案EV 式提出， 3）要求电池组件（含正负极、电解液等材料）需要有一定比例在北美制造，影响3750美元，即要求制造的本土化，至少包括电 补贴 8月通 池和正极环节。2022-2023年，使用LGC、SK、特斯拉等电池的车型有望获得电池组装或生产部分的$3750补贴。以价值量衡量， 新政 过了参 2024年以前该比例为50%，2024-2025年是60%，而后每年+10%直至2029年的100%。从各电池厂在北美生产基地的投产速度看， 相关 议院、 LGC、SK、特斯拉的进度领先，相关电池厂的供应链有望获得更高的弹性； 限制 众议院 4）规定实体清单中的企业，无法获取补贴，法案中对实体清单企业的定义是受政府拥有、控制或受其管辖或指示的企业，这一 条款 的审议， 点可能会成为美国限制中国锂电产业链配套车型获取补贴的手段，但目前还没有相关认定的细节标准（例如民营企业，国内企 对中 最终由 业在海外的子公司是否属于）。 国新 拜登签 短期来看，法案利好特斯拉、通用、丰田等车企。由于此前已达20万辆的补贴上限，购买特斯拉等电动车的用户无法享受补贴， 能源 订生效。 但本次政策落地后，购买这些车企电动车的补贴将在$3750-$7500之间。法案规定，中低收入者（年收入不超过15万美元）购买 企业 https: 新电动汽车可获得上限为$7500的税收抵免、二手电动汽车可获得$4000的税收抵免（新车价格上限为轿车$55,000、皮卡和 的影 //www. SUV$80,000）。预计新政将带动2022-2023年美国电动车销量提升，2023年销量预期有望突破160万辆，相关中国供应商将有望 响 sohu.c 受益。针对电动车的税收抵免政策规模约70亿美元，可补贴电动车以$7500计算对应上限约100万辆、以$3750计算对应上限约 om/a/5 200万辆，预计补贴或将在2024年前后用完。 852268 美国IRA法案中关于新能源汽车补贴的限制条款旨在加强供应链本土化。对于中国企业而言，唯一的破局点还是电池技术保持全 55_121 球持续领先，在安全性和续航能力上超越日韩竞争对手。 123888 此外，根据提案，太阳能制造可以获得税收抵免，抵免额度与参议员JonOssoff去年首次提出的《美国太阳能制造法案》（SEMA）中包含的制造业支持措施大致一致。拜登总统称，IRA将使美国的太阳能组件数量从2021年的2.4亿增至八年后的近10亿，与没有IRA的情况相比，或将带来3亿块组件。IRA被称为美国“建立太阳能制造基地的最佳机遇”。 创造财富/担 当责任5 标题 内容 点评 9月16日，工信部召开“新时代工业和信息化发展”发布会。http://www.gov.cn/xinwen/2022-09/16/content_5710290.html 工业和信息化部节能与综合利用司司长黄利斌表示，将加快研究制定新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法，强化电 工信部： 池流向管理。下一步将加快出台一批动力电池回收利用国家标准、行业标准。随着新能源汽车产业快速发展，动力电池 将加快 退役量逐年上升。做好动力电池回收利用，对于保护生态环境、提高资源利用效率、保障新能源汽车产业持续健康发展 研究制 具有重要意义。近年来，工信部会同有关部门发布实施一系列政策，强化动力电池全生命周期溯源监测，探索多元化回 定新能 收利用模式。工业和信息化部将落实相关政策要求，着力推动以下四方面工作： 源汽车 1）加快研究制定新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法，加大监管约束力，强化电池流向管理，压实各方主体责任； 动力蓄 2）加大退役电池柔性拆解、高效再生利用等关键技术攻关和推广应用力度，搭建供需对接平台，提升行业技术水平。 电池回 加快出台一批动力电池回收利用国家标准、行业标准，抓好标准宣贯落实，强化标准引领支撑； 收利用 3）开展动力电池回收利用试点工作总结，遴选推广一批动力电池回收利用成熟经验和典型项目，鼓励商业模式创新， 管理办 强化产业链上下游对接，引导各方高质量推进回收体系建设； 法 4）持续实施废旧动力电池综合利用行业规范管理，实行“有进有出”的动态调整机制，培育壮大梯次和再生利用骨干企业，推动资源要素向优势企业集聚。 9月13日，8月 9月8日，乘联会公布的全国乘用车产销数据显示，8月国内乘用车市场零售187.1万辆，同比增长28.9％，为近10年以来最高增速。今年6月份以来，国内乘用车市场连续第三个月增速超20%。这既有2021年8月销量基数较低的因素，也有今年5月疫后物流和供应链持续改善、车辆购置税优惠政策提振效果逐步显现等利好因素,主流车企均追加了优惠活动力度,这有望弥补前期因疫情造成的销量损失，帮助车企达到年度预期销量目标。乘用车市场整体呈现大幅增长的同时，新能源乘用车市场一路高歌猛进。数据显示，8月国内新能源乘用车零售销量达52.9万辆，同比增长111.2%，环比增长8.8%。1-8月新能源乘用车国内零售326.2万辆，同比增长119.7%。从品牌来看，比亚迪以月销超17.3万辆的销量占据8月国内新能源乘用车厂商批发销量排行榜榜首，特斯拉中国和上汽通用五菱分别以7.7万辆和5.26万辆紧随其后。新能源乘用车市场渗透率也实现攀升。今年8月零售渗透率为28.3%，同比提升11pct；从批发量来看，8月新能源乘用车渗透率首次超过了30%，达到30.1％，同比提升9.7pct。8月自主品牌新能源乘用车渗透率49.8%；豪华车中的新能源车渗透率29.4%；主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有4.9%。新能源汽车免征购置税政策的延续能够持续刺激新能源汽车市场的消费，新能源汽车销量有望维持高速增长。未来随着新能源汽车向智能化和数字化转型，新能源车产业有望从硬件制造逐渐向软件和生态演变，新能源车产业链的景气趋势还未结束。 新能源车批发 8月自 渗透率达到了 主品牌 30.1%，同增 新能源 9.7%。 车渗透 https://auto 率达 .163.com/22/ 49.8％ 0912/09/HH27RK39000884MM.html 创造财富/担当责任6 标题 内容 点评 8月我国动力 中国汽车动力电池产业创新联盟发布最新数据显示，8月我国动力电池产量50.1GWh，装车量162.1GWh。8月国内动力电 8月动 电池装车量为 池行业产销双增，磷酸铁锂电池产销强势拉动增长。产量方面，8月动力电池产量50.1GWh，占总产量38.4%，同比增长 力电池 27.86GWh，同 157.0%，环比增长61.4%。其中，三元电池19.3GWh，同增130.1%，环增16.1%；磷酸铁锂电池30.8GWh，占总产量61.4%， 产量 增121.0%，环 同增177.5%，环增0.5%。装车量方面，8月动力电池装车量为27.86GWh，同比增长121.0%，环比增长14.7%。其中，三元 50.1GW 增14.7%。 电池装车量10.5GWh，占总装车量37.9%，同增97.1%，环增7.0%；磷酸铁锂电池装车量17.2GWh，占总装车量62.0%，同 h，装 https://auto 增138.6%，环增20.0%。相较于三元电池，磷酸铁锂电池产销占