【浙商地产】8月销售有筑底迹象，投资仍然较弱——8月国家统计局数据点评<

【浙商地产】8月销售有筑底迹象，投资仍然较弱 ——8月国家统计局数据点评 销售：8月销售基本面企稳，库存暂无显著去化迹象。 1-8月商品房销售额85870亿元，同比-27.9%。 8月单月销售面积和金额环比7月回升幅度属于正常范围，未出现大力度修复。 我们认为7月销售受到的一系列行业风险事件的影响延续到了8月，但8月销售面积和金额没有出现加速下行的情况，因此我们判断销售在7-8月基本筑底。 投资和拿地：8月投资额企稳，环比7月增加力度。 1-8月累计全国房地产开发投资9.1万亿元，同比-7.4%；2022年1月以来土地累计购置面积降幅持续在40+%，降幅持续扩大，累计同比增速扩大的趋势延续到8月。 8月单月环比7月降幅显著收窄，土地成交量Q3基本呈现低位震荡的现象。开竣工面积：竣工面积单月环比显著修复，新开工面积仍然较低。 1-8月累计房屋新开工、竣工面积分别为85062万平、36861万平，同比分别为-37.2%、-21.1%。 8月新开工面积环比7月仍然呈负增长，负增长幅度显著收窄，新开工面积基本触底。 8月竣工数据环比7月有显著增幅，1-8月累计竣工面积同比增速降幅显著收窄，竣工有略微抬头的迹象。我们认为当9-10月专项贷款进入实施阶段，竣工面积会有更明显的修复。 房企资金面：房企主要融资渠道未出现回暖。 1-8月到位资金10.08万亿元，同比-25.0%。 国内贷款8月环比+2.13%，由负转正，同比-17.55%，降幅收窄19.26pct。其它资金中，个人按揭贷款8月环比+3.12%，同比-18.27%。 投资建议 8月行业数据如我们7月数据点评报告中所展望。 我们维持原观点：1）8月下旬至9月如地产纾困政策出台，叠加需求端政策放松，Q4市场销售基本面绝对值会好于7-8月，销售出现弱修复趋势； 2）企业的投资意愿回升要先看到销售端的修复，如果销售无法企稳和显著修复，房企在支出方面仍然会维持谨慎态度。我们认为，本轮弱修复环境利好融资强、聚焦强的房企，继续看好两头开发企业。 1）综合能力最优的优质龙头，短期销售具备弹性+中长期集中度提升、盈利能力改善，重点推荐：保利发展、中国海外发展、加推万科A；2）深耕优质区域的公司，重点推荐：A–华发股份、滨江集团、天健集团；H–越秀地产；2）市场修复利好二手房中介机构交易活跃度提升，重点推荐：贝壳。