动力煤期货周报：煤价短期坚挺，关注安全检查情况

动力煤期货周报 煤价短期坚挺，关注安全检查情况 作者：王凌翔 投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年9月19号 品种 主要观点 本周策略 上周策略 动力煤 多数煤矿仍以保供为主，且铁路运力倾向长协户，贸易商发运受限 各品种观点 且发运成本持续走高，市场煤量较少，中高卡煤更缺，贸易商报价-- 继续上探。而需求环比回升，叠加10月大秦线开始秋季检修，对后市煤价或形成一定支撑。关注后市下游补库情况以及安全检查对煤矿生产的影响。 现货：截至9月15日榆林5800大卡指数1065元，周环比涨21元；鄂尔多斯5500大卡指数950元，周环比涨10元；大同5500大卡指数1038元， 周环比涨21元。港口5500打卡报价上升至1395元/吨。近期下游企业积极补库拉运，支撑煤价继续上行。 供给：截至9月14日“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期增加1.42个百分点，其中山西地区产能利用率较上期增加1.39个百分点；陕西地区产能利用率较上期增加2.28个百分点，内蒙古地区产能利用率交上期增加0.91个百分点。总库存较上期增加0.03个百分点。发煤利润较上期增加0.82个百分点。关注后市安全检查问题。 需求及库存：截至9月4日，六大电厂日耗86.07万吨，周环比下降1万吨，电厂库存1188.5万吨，周环比下降2万吨，可用天数周环比增0.3天。 金九银十期间，冶金化工行业耗煤回升明显，工业用电支撑略有提高，仅部分刚需对高价煤采购。 观点：多数煤矿仍以保供为主，且铁路运力倾向长协户，贸易商发运受限且发运成本持续走高，市场煤量较少，中高卡煤更缺，贸易商报价继续上探。而需求环比回升，叠加10月大秦线开始秋季检修，对后市煤价或形成一定支撑。关注后市下游补库情况以及安全检查对煤矿生产的影响。 1800 产地煤价稳中有涨（元/吨） 1600140012001000 800600400200 20/04 20/07 20/10 21/0121/0421/0721/10 22/01 22/04 22/07 截至9月15日榆林5800大卡指数1065元，周环比涨21元；鄂尔多斯5500大卡指数950元，周环比涨10元；大同5500大卡指数1038元，周环比涨21元。港口5500打卡报价上升至1395元/吨。 近期下游企业积极补库拉运，支撑煤价继续上行。 500 400 300 200 100 海外煤价开始走弱（美元/吨） 1700 1500 1300 1100 900 700 500 鄂尔多斯东胜大块精煤车板价鄂尔多斯准旗动力煤块煤坑口价 秦皇岛港煤价较为坚挺（元/吨） 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价 理查德RB动力煤现货价 20/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/07 秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产 秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5000):山西产 截至9月14日“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期增加1.42个百分点，其中山西地区产能利用率较上期增加1.39个百分点；陕西地区产能利用率较上期增加2.28个百分点，内蒙古地区产能利用率交上期增加0.91个百分点。总库存较上期增加0.03个百分点。发煤利润 40000 38000 36000 34000 32000 30000 原煤产量（万吨） 140 120 较上期增加0.82个百分点。关注后市安全检查问题。 “三西”地区煤矿开工变化率（%） 28000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 170 150 130 110 90 70 50 1月2月3月4月5月6月 20182019 7月8月 2020 9月10月11月12月 2021 2022 内蒙开工变化率（%） 100 80 60 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20182019202020212022 8月进口煤炭2946万吨，同比增长5.0%，上月为下降21.8%。进口煤市场延续涨势，随着国际需求逐渐好转，外方报价也不断提高，目前印尼中卡煤（CV4500）报价FOB128美金，印尼（CV3800）FOB报价95美金。 煤炭累计进口量及同比增速（万吨，%） 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 煤炭月度进口量季节性走势（万吨） 4900 4400 3900 3400 2900 2400 1900 1400 900 煤炭累计进口量进口增速 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年 截至9月16日，北方五港铁路调入量为147万吨，周环比增加了7万吨。截至截至9月13日，大秦线发货量132.01万吨，周环比增加1.93万吨。 大秦线将于10月9日-11月2日开展为期25天的秋季检修，检修时长为每日上午4小时。据悉，大秦线检修期间日发运减量约15万吨，万吨，预计2022年秋季检修期间总发运减量约375每日发运量为100-110万吨。 180 170 160 150 140 130 120 110 100 北方五港铁路调入量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 140 130 120 110 100 90 80 70 60 大秦线发货量（7日平均，万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 180 170 160 150 140 130 120 110 100 北方五港吞吐量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 截至9月9日，秦皇岛港口发运量为337万吨，环比下降29万吨。截至9月16日，北方四港锚定船舶数量86船，环比减少了16船。 450 400 350 300 250 200 150 秦皇岛港发运量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 250 200 150 100 50 0 北方四港锚定船舶数量（船） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 秦皇岛港货船比 45 35 25 15 5 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 截至9月16日，海运煤运价指数显示，秦皇岛到上海的运价指数环比回升4至32.4，秦皇岛到广州的运价指数环比持平。 运价指数：秦皇岛-上海(4-5万DWT) 80 70 60 50 40 30 20 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 运价指数：秦皇岛-广州(4-5万DWT) 90 80 70 60 50 40 30 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 2022年8月份，发电8248亿千瓦时，同比增长9.9%，增速比上月加快5.4个百分点，日均发电266.1亿千瓦时。 火电、风电增速加快，太阳能发电有所放缓，水电同比下降，核电降幅收窄。其中，火电同比增长14.8%，增速比上月加快9.5个百分点；风电增长28.2%，增速比上月加快22.5个百分点；太阳能发电增长10.9%，增速比上月回落2.1个百分点；水电下降11.0%，上月为增长2.4%；核电下降0.6%，降幅比上月收窄2.7个百分点。 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 发电量（亿千瓦时） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 火电发电量（亿千瓦时） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 1600 1400 1200 1000 800 600 水电发电量（亿千瓦时） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 截至9月16日，三峡水电站入库流量为7000立方米/秒，周环比下降1000立方米/秒，出库流量8420立方米/秒，周环比增加260立方米/秒。 汛期接近尾声，后期即使有降水也难补前期欠量。 60900 50900 40900 30900 20900 10900 900 三峡入库流量（万立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 400 350 300 250 200 150 三峡蓄水量（亿立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 50900 40900 30900 20900 10900 900 三峡出库流量（万立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 8月全社会用电量8520亿千瓦时，同比增长10.7%。分产业看，第一产业用电量132亿千瓦时，同比增长14.5%；第二产业用电量5107亿千瓦时，同比增长3.6%；第三产业用电量1612亿千瓦时，同比增长15.0%；城乡居民生活用电量1669亿千瓦时，同比增长33.5%。 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 全社会用电量（亿千瓦时） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 第二产业用电量（亿千瓦时） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 城乡居民用电量（亿千瓦时） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 截至9月12日，生产企业煤炭库存1421.1万吨，周环比增加2.3万吨，但是整体库存压力不大。截至9月16日，北方五港库存周环比增加23万吨至1321万吨。 港口资源偏紧，下游电厂和非电企业刚需补库，后市如果电厂继续提前补库叠加大秦线检修影响，预计港口库存难有大幅提升。 生产企业动力煤库存（万吨） 1490 1470 1450 1430 1410 北方五港库存（万吨） 2100 1900 1700 1500 1300 1390 1100 1370 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 900 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222019202020212022 截至9月4日，六大电厂日耗86.07万吨，周环比下降1万吨，电厂库存1188.5万吨，周环比下降2万吨，可用天数周环比增0.3天。 金九银十期间，冶金化工行业耗煤回升明显，工业用电支撑略有提高，仅部分刚需对高价煤采购。 100 90 80 70 60 50 40 六大电厂日耗（万吨//日） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 2000 1800 1600 1400 12