IRA法案引市场担忧，工信部再提保供稳价

周度报告—锂 IRA法案引市场担忧，工信部再提保供稳价 走势评级：碳酸锂：震荡 报告日期：2022年9月18日 ★IRA法案引市场担忧，工信部再提保供稳价 上周碳酸锂价格延续涨势，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比增加0.5%至49.7万元/吨，无锡电子盘碳酸锂2209合约收盘价环比略增0.2%至51.2万元/吨。SMM电池级氢氧化锂现货均价进一步上行，粗颗粒及微粉型的价格均环比增加0.6%，分别增至48.6、49.4万元/吨。电池级碳酸锂与氢氧化锂价格倒挂延续，碳酸锂较氢氧化锂现货售价高出1.1万元/吨。 有 色8月17日，美国《降低通货膨胀法（InflationReductionAct）》由拜登正式签署生效，该法案的税收抵免条款中增设了对关键矿物 金和电池组件的限制，或加速海外新能源产业链建设。关键矿物方 属面，新法案要求电池中锂、钴、镍、石墨等关键矿物需有一定比 例来自美国或与美国签订自由贸易协定的国家、或来自北美回收工厂，对于在2023年底-2026年底交付使用的车辆，这一比例将逐年递增10pct，由40%增至80%。电池组件方面，新法案对电池组件中在北美制造或组装的比例做出类似的要求，对于在2023年底-2028年底交付使用的车辆，这一比例逐年递增10pct，由50%增至100%。 目前来看，主要的锂资源生产国如澳大利亚、智利，以及多个绿地项目开发中的加拿大、墨西哥等国均已与美国签订自由贸易协定（FTA），因此该法案并不会对北美新能源行业的资源供应构成约束，同时该法案较此前明显扩大了补贴范围，将给行业发展提供更有利的政策支持。中长期而言，全球新能源产业链仍在快速变化中，智利等资源国以及欧美等需求集群地的政策变化都将加速产业链的重塑，未来材料厂、电池厂、整车厂或均将加速在欧美等地布局产能以规避潜在风险。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱高级分析师（有色金属）从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 锂盐供应端利润高增之后：可持续性与矿冶分化 2022/09/06 基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观2022/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、IRA法案引市场担忧，工信部再提保供稳价4 2、周内行业要闻回顾5 3、产业链重点高频数据监测6 3.1、资源端：锂精矿现货均价突破5000美元/吨一线6 3.2、锂盐：碳酸锂涨势有所放缓6 3.3、下游中间品：三元材料价格略增8 3.4、终端：8月新能源车产销双双突破60万9 4、风险提示10 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表2：锂精矿现货均价6 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润6 图表4：国内碳酸锂现货均价及电工价差6 图表5：无锡盘碳酸锂主力合约收盘价6 图表6：国内碳酸锂期现价差7 图表7：智利碳酸锂出口均价7 图表8：国内氢氧化锂现货均价7 图表9：海内外氢氧化锂价差7 图表10：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8 图表11：锂盐厂理论生产利润8 图表12：磷酸铁锂价格走势8 图表13：磷酸铁锂电芯（动力型）均价8 图表14：三元材料价格走势9 图表15：523方形三元电芯（动力型）均价9 图表16：钴酸锂价格走势9 图表17：钴酸锂电芯（消费型）均价9 图表18：中国动力电池装机量及同比增速10 图表19：中国动力电池当月装机占比10 图表20：中国新能源车产销同比增速10 图表21：中国新能源车渗透率10 1、IRA法案引市场担忧，工信部再提保供稳价 上周（9/13-9/16）碳酸锂价格延续涨势，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比增加0.5%至49.7万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比增加0.6%至48.3万元/吨，无锡电子盘碳酸锂2209合约收盘价环比略增0.2%至51.2万元/吨。电工价差略微收 窄至1.35万元/吨，碳酸锂现货较远期合约的贴水幅度环比收窄0.15万元至1.55万元/吨。SMM电池级氢氧化锂现货均价进一步上行，粗颗粒及微粉型的价格均环比增加0.6%，分别增至48.6、49.4万元/吨。电池级碳酸锂与氢氧化锂价格倒挂延续，碳酸锂较氢氧化锂现货售价高出1.1万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 8月12日，美国众议院以220票对207票通过了《降低通货膨胀法（InflationReduction Act）》，随后该法案由拜登于8月17日正式签署生效。该法案将向气候和能源领域投资 超过3700亿美元，具体到新能源车的补贴条款，该法案的变化可概括为如下两点： 1）新能源车税收抵免优惠力度加大。具体而言，2023年起的十年内，每辆符合条件的电动汽车可获得7500美元的税收抵免优惠。同时，新法案调整了可获税收抵免的范围， 使其覆盖的范围更大。按照美国政府此前的规定，每个整车制造商生产的前20万辆电动车可获得税收抵免，但新法案取消了这一限制，这对已经超过该限额的特斯拉、通用、丰田而言无疑是重大利好，取消这一数量限制将使政策更好的配套新能源行业的高速增 长。同时，该法案也首次为二手电动车提供4000美金的税收抵免，将有助于新能源车在下沉市场的渗透率提升。 2）税收抵免条款中增设对关键矿物和电池组件的限制，或加速海外新能源产业链建设。关键矿物方面，新法案要求电池中锂、钴、镍、石墨等关键矿物需有一定比例来自美国或与美国签订自由贸易协定的国家、或来自北美回收工厂，对于在2023年底-2026年底交付使用的车辆，这一比例将逐年递增10pct，由40%增至80%。电池组件方面，新法案对电池组件中在北美制造或组装的比例做出类似的要求，对于在2023年底-2028年底交付使用的车辆，这一比例逐年递增10pct，由50%增至100%。 目前来看，主要的锂资源生产国如澳大利亚、智利，以及多个绿地项目开发中的加拿大、墨西哥等国均已与美国签订自由贸易协定（FTA），因此该法案并不会对北美新能源行业的资源供应构成约束，同时该法案较此前明显扩大了补贴范围，将给行业发展提供更有利的政策支持。中长期而言，全球新能源产业链仍在快速变化中，智利等资源国以及欧美等需求集群地的政策变化都将加速产业链的重塑，未来材料厂、电池厂、整车厂或均将加速在欧美等地布局产能以规避潜在风险。 2、周内行业要闻回顾 1.工信部再提做好锂行业保供稳价工作，生产企业定价不得严重背离成本 工信部在9月15日原材料工业司组织召开锂资源产业发展座谈会，会议强调，要坚持问题导向，强化工作协同，规范有序做好保供稳价工作。龙头企业要发挥表率作用，生产企业不得串通定价，不得严重背离成本定价，报价机构要规范报价，为稳定价格和预期、保障产业链供应链发挥积极作用。（来源：工信部） 2.工信部：全国已设10235个动力电池回收网点 记者从工业和信息化部16日举行的工业绿色低碳发布会获悉，截至8月底，190余家汽 车生产、动力电池综合利用等企业在全国31个省、自治区、直辖市的326个地市级行 政区设立了10235个回收服务网点，同时，培育了45家梯次和再生利用骨干企业，探索形成“梯次电池以租代售”“废料换原材料”等一批新型商业模式，回收利用体系正在逐步完善。（来源：工信部） 3.墨西哥总统会见美国务卿，就锂矿开发等议题交换意见 墨西哥总统洛佩斯当地时间9月12日会见到访的美国国务卿布林肯，双方就包括两国边境线区域的安全和经济发展等议题进行了讨论。根据墨西哥外交部长埃布拉德的介绍，双方的会面是有建设性和友好的，同时双方也就锂矿开发、清洁能源等议题交换了意见。（来源：SMM） 4.蜂巢能源�二家海外工厂落户德国，年产能达16GWh 日前，蜂巢能源宣布将在德国勃兰登堡州劳赫哈默（Lauchhammer）地区再建一家面向欧洲市场的电芯工厂。这将是蜂巢能源在萨尔州（Saarland）霍伊斯韦勒（Heusweiler） 建设pack工厂之后规划建设的�二家海外工厂，也是�一家电芯工厂。蜂巢能源发言人表示，拟建的劳赫哈默电芯厂将于2025年投产，年产能为16GWh。（来源：SMM） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货均价突破5000美元/吨一线 图表2：锂精矿现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：碳酸锂涨势有所放缓 图表4：国内碳酸锂现货均价及电工价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表5：无锡盘碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表6：国内碳酸锂期现价差图表7：智利碳酸锂出口均价 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表8：国内氢氧化锂现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表9：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表10：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、下游中间品：三元材料价格略增 图表12：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表13：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表14：三元材料价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表16：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、终端：8月新能源车产销双双突破60万 图表18：中国动力电池装机量及同比增速图表19：中国动力电池当月装机占比 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 图表20：中国新能源车产销同比增速 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表21：中国新能源车渗透率 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 4、风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业 务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本金23亿元人民币， 员工近600人。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、