每日一基：汇丰晋信动态策略混合A

每日一基：汇丰晋信动态策略混合A（540003.OF） ——【百亿规模、攻守兼备、行业轮动、选股突出、中小盘成长】 证券分析师：高子剑 执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师：林依源 执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn 2022年9月16日 基金经理 个人简介、管理产品、雷达图 1 特质表现 选股能力、择时能力、交易能力、换手率 5 定性分析 研究领域、投资风格、投资策略、投资框架 2 归因分析 风格暴露、收益归因 6 产品分析 情景分析、净值与回撤、长短期收益 3 产品端分析 基金规模、投资者占比、买入持有分析 7 资产配置 仓位配置、重仓股、行业配置 4 风险提示 8 权益型基金经理：陆彬 •3年公募基金管理经验。 •在管基金339亿元。 个人简介 任职经历： 时间 就职公司 担任职务 2019.05- 汇丰晋信基金 曾任研究员，助理研究总监，现任基金经理、投资总监 基金经理管理产品： 基金代码 基金名称 任职时间 任职回报 014917 汇丰晋信时代先锋混合A 2022.06.08- / 540002 汇丰晋信龙腾混合 2022.04.29- -13.57% 014423 汇丰晋信研究精选混合 2022.01.21- -5.18% 011578 汇丰晋信核心成长A 2021.05.24- 2.16% 540003 汇丰晋信动态策略混合A 2020.05.09- 111.92% 540008 汇丰晋信低碳先锋股票A 2019.08.17- 280.67% 001643 汇丰晋信智造先锋股票A 2019.05.18- 262.63% 注：数据截至2022-09-14，仅保留初始基金 基金经理雷达图： 投资理念 投资选择 投资体系 •成长+周期。 •逆向投资。 •风险收益。 •一看公司三张表 •二看公司估值与风险 •三看公司产业链 基于基本面和估值的动态策略投资体系 •核心资产：新能源车、光伏、医药和互联网 •低估值价值：对地产股的配置已经得到验证。 •PEG成长：优选基本面和估值匹配的个股。 •周期类：降低乐观预期。 情境分析：接手后，超额收益突出净值与回撤：攻守兼备，接手后回撤控制良好 注：数据截至2021-09-01，虚线右侧为现任基金经理接手时期注：数据截至2022-09-02，虚线右侧为现任基金经理接手时期 近一周收益率 近一个月收益率 近三个月收益率 名称 波动率 夏普率 最大回撤 收益率 基金收益 -2.66% -1.68% 0.99% 最近三年 本基金 21.2% 1.36 -31.4% 34.9% 排名 1517/2308 1173/2297 1231/2268 沪深300 18.4% 0.12 -34.8% 3.7% 中证500 18.7% 0.45 -31.6% 9.9% 近六个月收益率 近一年收益率 今年以来收益率 最近�年 本基金 20.9% 0.89 -31.7% 21.8% 基金收益 -7.76% -12.46% -13.10% 沪深300 19.2% 0.07 -34.8% 2.9% 排名 1445/2235 1264/2159 1196/2202 中证500 20.9% -0.03 -40.1% 1.0% 短期收益：风格受挫，今年收益中位数水平 长期收益：近3年年化收益34.9%，夏普率1.36 注：数据截至2022-09-02注：数据包含前任基金经理，数据截至2022-09-02，均为年化数据 仓位配置：仓位动态灵活，近期处于高位运作留存率与集中度：留存率波动较大，集中度上升 注：仅包含现任基金经理接手后数据 3.1% 3.0% 7.9% 7.1% 5.5% 4.2% 4.0% 3.9% 3.4% 3.1% 3.0% 51.6% 合计 41.1% 合计 38.6% 合计 39.7% 合计 中国太保 凯莱英 .0% 3 雅化集团 3.0% 碧水源 10 中信证券 雅化集团 .2% 3 广信股份 3.0% 广信股份 9 雅化集团 .5% 3 中国平安 .4% 3 艾为电子 3.1% 杭可科技 8 盐湖股份 .6% 3 盐湖股份 .4% 3 中国太保 3.2% 艾为电子 7 中国平安 .8% 3 天齐锂业 .5% 3 赣锋锂业 3.4% 雅化集团 6 深信服 .0% 4 万科A .6% 3 保利发展 3.9% 中国平安 5 东方财富 .1% 4 东方财富 .7% 3 中国平安 4.0% 保利发展 4 宁德时代 5% 4. 广汇能源 .9% 3 杭可科技 4.0% 中国太保 3 赣锋锂业 % 5.3 宁德时代 % 5.0 天齐锂业 5.7% 广汇能源 2 9.5% 天齐锂业 6.2% 赣锋锂业 6.0% 万科A 6.5% 万科A 1 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 序号 变化趋势 2022Q2 2022Q1 2021Q4 2021Q3 时期 最新四个季度 重仓股： 前十大重仓股总占比上升，中国平安、雅化集团留存4季度 行业配置情况：行业轮动风格明显，持续重仓非银金融行业；计算机、有色金属行业配置提升， 房地产行业配置比例大幅下降 分类 行业 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1 2021H2 2022H1 2022H1 TMT 计算机 7.1 11.4 3.0 5.3 6.5 2.2 9.0 17.1 25.9 电子 8.5 8.5 7.7 13.7 3.0 5.4 6.3 4.1 传媒 1.9 3.7 4.9 6.0 4.8 中游制造 电力设备 12.4 5.4 4.4 17.2 12.5 4.3 6.9 11.0 13.3 机械设备 2.4 1.8 15.6 10.3 7.5 0.9 0.5 国防军工 2.1 3.9 1.6 0.3 1.7 0.5 交通运输 4.5 2.1 3.4 环保 1.1 2.4 2.4 2.2 1.4 医药 医药生物 6.5 7.5 5.6 0.1 0.2 1.1 5.7 5.7 周期 基础化工 2.7 1.3 1.7 11.1 17.9 16.3 10.3 10.4 31.9 有色金属 10.8 16.5 6.5 10.6 17.4 石油石化 1.3 0.7 1.4 6.2 4.1 煤炭 0.5 1.0 2.8 2.6 1.1 消费 汽车 1.9 2.4 6.9 3.0 0.4 0.5 0.0 家用电器 6.3 2.7 4.3 0.9 0.7 社会服务 6.4 6.1 食品饮料 3.0 2.2 4.0 1.0 金融 非银金融 9.8 13.8 11.0 10.9 10.1 7.5 9.0 15.6 15.6 房地产 4.2 2.3 6.6 8.4 13.4 银行 4.0 9.9 10.8 1.8 3.1 行业个数 15 15 16 11 13 17 16 12 92.4 注：虚线后为接收后持仓，未展示各期持仓占比均不足0.1%的行业；单位：% 选股能力：接手后提升明显，逐渐达90%以上分位择时能力：多数时间处于60%以上分位，表现良好 交易能力：接手后波动幅度较大 注：虚线右侧为现任基金经理接手时期 换手率：基本处于60%以上分位，近期有所下滑 Sharpe模型：倾向中小盘成长 注：虚线右侧为现任基金经理接手时期 Barra模型：风格灵活、注重高流动性、中小盘市值 收益归因：54%的行业获得正超额收益，有色金属行业超额收益明显 行业 超额收益 配置收益 选股收益 其他收益 有色金属 7.53 -0.05 1.53 6.06 非银金融 1.20 0.22 0.49 0.49 基础化工 0.90 -0.09 0.42 0.57 电力设备 0.59 0.01 0.58 0.01 石油石化 0.56 -0.42 0.28 0.70 传媒 0.33 0.95 -0.15 -0.47 机械设备 0.01 -0.01 0.11 -0.08 公用事业 -0.04 -0.03 -0.05 0.05 环保 -0.20 0.05 -0.05 -0.20 国防军工 -0.35 -0.32 -0.15 0.12 医药生物 -0.52 0.06 -0.81 0.24 计算机 -0.53 1.04 -0.33 -1.24 电子 -1.27 -0.33 -1.51 0.57 平均收益 0.63 0.08 0.03 0.52 正收益比率 53.85 46.15 46.15 69.23 注：数据截至2022-06-30；单位：% 基金规模：规模逐步提升，目前稳定在100亿左右投资者占比：接手后机构持有比例持续上升 注：合并规模；单位：亿元 管理者持有比例：接手后公司自购金额大幅提升 注：虚线右侧为现任基金经理接手时期 注：虚线右侧为现任基金经理接手时期 买入持有分析：持有三年平均收益超84% 期间 正收益比例 收益中位数 收益平均值 六个月 52.79% 7.08% 10.49% 一年 53.50% 16.92% 27.12% 两年 54.38% 62.79% 63.94% 三年 53.95% 68.78% 84.17% 注：成立以来任意时点买入并持有相应期间 1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。 3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完 整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：http://www.dwzq.com.cn 东吴证券财富家园