花生周报：鲁花入市提振市场，花生价格受到支撑

花生周报：鲁花入市提振市场，花生价格受到支撑 大宗商品研究所-农产品研究员：马幼元 期货从业证号：F3046175投资咨询证号：Z0015975助理研究员：刘鑫 期货从业证号：F03088092 目录 第一部分周度核心要点分析及策略推荐 第二部分周度数据追踪 第一部分周度核心要点分析及策略推荐 花生仁现货价格 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 5,000 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 花生主力合约 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2021 2022 国内花生行情稳中偏强运行。产区成交量表现不一，部分产区受上货量影响，基层挺价意愿明显，白沙价格小幅调整。龙大今日到货量增加40车左右，含油46%，水分10%以内，6.5筛上≥80%，成交价格在9800-9980元/吨，严格管控质量指标，成交价格稳定。莱阳、新乡、正阳鲁花计划于明后日入市收购，具体指标暂未决定，继续提振市场。 开机率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020 2021 2022 压榨厂花生仁库存 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 1 花生油库存 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 花生油库存继续下降，油厂开始收购花生仁库存开始小幅累库，但是油厂的开机继续下降，后续或随压榨利润的改善而提升。 小榨花生油压榨利润 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 国内一级花生油价格 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 山东东部花生粕现货价格 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 花生油价格近期提升，压榨厂的整体利润也提升较为明显。新花生成本端的支撑使花生油的报价走高，花生粕价格随豆粕走高使得压榨的整体利润有了显著的抬升。 花生基差 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 20212022 pk10-1月差 400 200 0 -200 -400 -600 -800 月差:10合约是旧花生交割，导致期货向现货回归，鉴于新旧花生的价差，10-1价差或会走低。因今年旧花生价格偏高，但可能不会走出去年-800的价差，前期反套头寸可以止盈，当前位置保持波动较大，暂时保持观望。 期现策略:基差在-1000左右，但花生盘面仍有上涨空间，可以择机选择更高点位进行操作。但交割库库容已经相对没有空间， 建议保持观望。 中国花生仁月度进口量 200000 150000 100000 50000 0 10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月 2016-17年度2017-18年度2018-19年度 2019-20年度2020-21年度21-22年度 折合后花生仁月度进口总量 200000 150000 100000 50000 0 10月1 中国花生油月度进口量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 10月11 2022年海关统计发布7月进口数据，花生仁的进口量减少幅度比预期中要低，主要原因是前期花生进口较少，叠加市场现存旧季花生存量较少，因此整体进口及采购意愿较强。花生油因为进口利润倒挂，进口量超预期增加，但今年整体的进口量依旧偏少。 花生油与葵油的价差 14,000 12,000 10,000 8,000 2016 2017 2018 2019 6,000 2020 4,000 2021 2022 2,000 0 01-0103-0105-0107-0109-0111-0101-01 花生油与玉米油价差 10,000 9,000 8,000 7,000 2022 6,000 2017 5,000 2018 4,000 2019 3,000 2020 2021 2,000 1,000 0 01-0103-0105-0107-0109-0111-0101-01 宏观的回调使得整体的油脂情绪偏空，整体的油脂价格回落较多，但花生油的价格较为坚挺，从而修复了差价。内外价差在3月底拉倒极值后不断修复，但仍然倒挂严重，限制我国花生油的进口。 花生策略推荐 策略：本周期货现货均维持震荡，鲁花下周入市将支撑花生的行情，短期花生维持偏强运行，且主产区的夏花生将要不断收获，减产的幅度将会 决定了花生价格的上限，当前市场惜售情绪要较为明显，建议前期多单继续持有。 期现策略：基差在-1000左右，但花生盘面仍有上涨空间，可以择机选择更高点位进行操作。但交割库库容已经相对没有空间，建议保持观望。 月差：10合约是旧花生交割，导致期货向现货回归，鉴于新旧花生的价差，10-1价差或会走低。因今年旧花生价格偏高，但可能不会走�去年- 800的价差，前期反套头寸可以止盈，当前位置保持波动较大，暂时保持观望。 第二部分周度数据追踪 花生价格 河南中部通货花生仁现货价格（单位：元）花生主力合约 花生仁现货价格 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 5,000 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 花生主力合约 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2021 2022 基差月差 花生基差pk10-1月差 花生基差 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 20212022 pk10-1月差 400 200 0 -200 -400 -600 -800 国内花生供应（单位：吨）国内消费量（单位：吨） 中国带壳花生月度进口量（单位：千克） 中国花生仁月度进口量（单位：千克） 中国花生仁月度进口总量（单位：千吨） 中国带壳花生月度进口量 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月 2017-18年度 2020-21年度 2018-19年度 21-22年度 2019-20年度 中国花生仁月度进口量 200000 150000 100000 50000 0 10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月 2016-17年度2017-18年度2018-19年度 2019-20年度2020-21年度21-22年度 折合后花生仁月度进口总量 150000100000500000 10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月 2016-17年度2017-18年度2018-19年度2019-20年度2020-21年度21-22年度 200000 山东东部花生粕现货价格 小榨花生油压榨利润 国内一级花生油价格 山东东部花生粕现货价格 小榨花生油压榨利润 2500200015001000 500 国内一级花生油价格 22,00020,00018,00016,000 5,0004,5004,0003,500 0-500 14,000 3,000 -1000 12,000 2,500 -1500-2000 10,000 2,000 周 花生油库存 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 压榨厂开机率（单位：%）压榨厂花生库存（单位：吨）油厂花生油库存（单位：吨） 开机率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020 2021 2022 压榨厂花生仁库存 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 1 国内花生油供应（单位：吨）中国花生油消费量（单位：吨） 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 201020112012201320142015201620172018201920202021 中国花生油进口量中国花生油月度进口量 中国花生油月度进口量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 10月11 豆粕与花生粕现货价差 800 600 400 200 0 -200 -400 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 -600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 花生油与豆油的价差 12000.00 10000.00 8000.00 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 01-0402-1304-0105-1306-2408-0509-1711-0412-16 2015201620172018 2019202020212022 豆粕与花生粕差价花生油与豆油现货价差 花生油与葵油的价差花生油与玉米油价差 花生油与葵油的价差 14,000 12,000 10,000 8,000 2016 2017 2018 2019 6,000 4,000 2020 2021 2022 2,000 0 01-0103-0105-0107-0109-0111-0101-01 花生油与玉米油价差 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 免责声明 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人 不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户