烯烃周报：需求仍有制约 聚烯烃谨慎偏强

研究咨询部 需求仍有制约聚烯烃谨慎偏强 国信期货烯烃周报2022年09月18日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 检修产能继续回归，PE负荷小幅提升，但实际增产幅度有限 卓创统计，上周PE装置开工负荷80.17%（+0.46%），周度检修损失量5.07万吨（环比-1.78万吨）。 图：PE装置开工率图：周度检修损失 研究咨询部 外商出货压力缓解，美金报价跟随上调，进口窗口继续打开 卓创统计，上周LLDPE美金主流报价在930-980美元/吨，环比15上涨美元/吨。 图：线性区域美金价格图：线性进口盈亏 研究咨询部 农膜及包装膜开工提升，下游需求继续好转 卓创统计，样本企业农膜开工45%（环比+2%）、包装膜开工62%（环比+1%）。 图：低压管材开工图：低压中空开工 研究咨询部 低压下游开工回升，但管材需求仍大幅弱于往年 卓创统计，样本企业低压管材开工41%（环比+3%）、低压中空开工51%（环比+1%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 现货坚挺基差走强，1/5月间价差震荡收窄 图：塑料跨期价差 研究咨询部 图：塑料期现基差 研究咨询部 PE：产业链库存环比累积 图：石化库存 研究咨询部 装置检修维持高位，PP开工负荷环比下降 卓创统计，上周PP装置开工负荷81.14%（-1.3%），周度检修损失量10.89万吨（环比+1.03万吨）。 新装置动态：中景石化60万吨/年、宁波大榭30万吨/年装置已于8月底顺利开车。 图：PP装置开工图：PP周度检修损失 研究咨询部 外商报价窄幅上调，进口窗口继续开启，关注后续到港情况 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价940-960美元/吨，环比上涨5美元/吨。 图：PP进口盈亏图：PP区域美金价格 研究咨询部 下游开工继续提升，但工厂原料按需采购，高价接货意向不高 卓创统计，上周塑编开工47%（+1%）、BOPP开工61%（+1%）、注塑开工51%（+2%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 主力合约基差走强，1/5月间价差窄幅波动 研究咨询部 图：PP跨期价差 图：PP期现基差 研究咨询部 PP：石化企业库存有所累积 图：石化库存 研究咨询部 聚烯烃毛利环比改善，估值有所修复 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 产能回归节奏放缓，国内增产幅度有限，进口套利窗口收敛，PP�口询盘增加，短期供应压力不大。随着传统旺季演进，下游负荷继续提升，工厂原料刚需边际改善，产业链库存中性偏低，关注后续需求复苏力度。短期市场仍有支撑，但原料自低位涨幅较大，工厂采购节奏放缓，建议震荡谨慎偏多思路，关注下游需求跟进情况。 操作建议：短期谨慎偏多思路，关注15正套。 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn